:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/WWQVI4QG4VFNNIJ2RVUQGGPSIA.jpg "La quinta edición del Foro de Paz de París, que reúne a representantes de estados, organizaciones internacionales, empresas, bancos de desarrollo, fundaciones y ONG de todo el mundo, se extiende hasta el 12 de noviembre")
Buenos Aires — Los intereses de las Leliq superaron los $10 billones desde que asumió Alberto Fernández. Pese a que cuatro años atrás el jefe de Estado argentino había prometido que si llegaba a la presidencia dejaría de pagar los intereses que generan los pasivos remunerados del Banco Central (BCRA) para aumentarle un 20% los ingresos a los jubilados, nada de ello ocurrió y el déficit cuasifiscal no hizo más que incrementarse.
Desde el 10 de diciembre de 2019 y hasta el 14 de junio pasado -último dato oficial disponible en la web del BCRA-, los intereses acumulados por las Leliq y pases alcanzaban los $9,74 billones. Pero dado que hoy el Central devenga un promedio de $250.000 millones por semana por su deuda, solo resta que las estadísticas oficiales reflejen que el umbral de $10 billones ha sido superado.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/YXKC4TPQJREUFLMG6PBSZLL7XU.png "Intereses acumulados de las Leliq y pases bajo la gestión de Alberto Fernández")
Estos $10 billones acumulados desde el 10 de diciembre de 2019 equivalen hoy a unos US$39.700 millones al tipo de cambio oficial mayorista ($251,85 por dólar). Es decir, un monto apenas menor que el préstamo de US$44.000 millones que recibió Argentina del Fondo Monetario Internacional (FMI).
La bola de nieve de Leliq
El déficit cuasifiscal que terminará acumulando el Gobierno de Alberto Fernández, sin embargo, será mucho mayor. Según estimaciones del economista Alejandro Giacoia, de Econviews, los intereses de las Leliq y pases alcanzarán este 2023 los $14 billones, equivalentes a 8% del PBI.
Si eso ocurre, la actual gestión habrá destinado más de $19 billones al pago de lo que, cuatro años atrás, calificaba como “timba financiera”.
Durante el último año del Gobierno de Mauricio Macri, cabe recordar, el Estado destinó $692.713 millones al pago de intereses de la deuda del Banco Central, unos 3,2 puntos del producto de 2019.
Esta espiralización de la deuda del BCRA, así como sus intereses, no es más que la contracara de la montaña de pesos que viene emitiendo el Gobierno y la posterior suba de tasas que realiza la entidad que preside Miguel Pesce para contener sus efectos. Apenas un año atrás, cuando Sergio Massa asumió al frente del Ministerio de Economía, a principios de agosto de 2022, los intereses acumulados por las Leliq y los pases pasivos de la gestión de Alberto Fernández ascendían a $3,22 billones.
Esa combinación de factores -más emisión y aumento de la tasa de los instrumentos de absorción- provocó que la deuda del Banco Central pase a devengar intereses mensuales por $1 billón, haciendo que se genere una nueva base monetaria cada tres meses. La emisión endógena por los pasivos remunerados del BCRA, cabe recordar, es desde hace meses el principal factor de expansión monetaria en la Argentina.
En los primeros cinco meses de este 2023, de hecho, los intereses que paga el Central por sus pasivos remunerados promediaron más de $745.000 millones mensuales. Dicha cifra supera a los menos de $670.000 millones por mes que se destinaron, en promedio, para el pago de Jubilaciones y pensiones contributivas.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/VN6ZOY6SV5BSNDYFZTXSNTL4OQ.JPG "El presidente de la Nación y el titular del BCRA durante una reciente reunión en la Casa Rosada")
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/TEYNM6P65ZCP5C64DZEVW635YY.jpg "Deuda del BCRA superó los $15 billones y acumula un aumento de 50% en 2023")
