Bloomberg Línea — El precio del oro ha logrado mantenerse en niveles elevados pese a un entorno marcado por alta volatilidad financiera, tensiones geopolíticas persistentes y cambios en las condiciones macroeconómicas globales.
En entrevista con Bloomberg Línea, Juan Carlos Artigas, CEO para las Américas del World Gold Council, afirmó que el comportamiento reciente del metal responde a fundamentos claros y no a un fenómeno coyuntural. “El precio de hoy refleja factores fundamentales”, dijo, al explicar que el oro ha encontrado un nuevo rol dentro de las estrategias de inversión en un contexto de mayor incertidumbre global.
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Para Artigas, sostienen la demanda las compras constantes de bancos centrales, una base de inversionistas de largo plazo y un mercado cada vez más diversificado tanto en geografía como en usos.
Un activo estratégico
Artigas explicó que uno de los principales soportes del precio del oro es un cambio estructural en la forma en que los mercados perciben el riesgo.
“Hay un cambio estructural en la percepción y en la aplicación del riesgo geopolítico y geoeconómico”, señaló. Según el ejecutivo, inversionistas y actores financieros se están adaptando a una realidad caracterizada por mayor volatilidad, en la que el oro cumple un papel relevante como herramienta de manejo de riesgo.
En ese contexto, el metal ha ganado espacio como activo estratégico dentro de los portafolios. “El oro cumple un rol muy útil en términos de manejar la volatilidad de las estrategias de inversión”, afirmó Artigas, al destacar que este comportamiento se hace más evidente en entornos macroeconómicos complejos como el actual.
A ese escenario se suma el giro en las condiciones monetarias globales. Artigas subrayó que la expectativa de recortes en las tasas de interés y la depreciación del dólar observada en los últimos meses han reducido el costo de oportunidad de invertir en oro.
“Si se combina el hecho de que las tasas de interés están empezando a bajar con la depreciación del dólar durante los últimos 12 o 13 meses, esto reduce el costo de oportunidad de invertir en oro y también ayuda a su desempeño”, explicó.
Un soporte estructural
Uno de los elementos centrales detrás de la fortaleza del mercado es la demanda proveniente de los bancos centrales. Artigas señaló que estas instituciones han incrementado de manera sostenida sus reservas de oro durante más de una década.
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“Los bancos centrales han ido incrementando sus reservas de oro durante los últimos 16 años”, dijo, y agregó que el ritmo de compras se ha acelerado en los últimos cuatro o cinco años.
Este fenómeno, según explicó, ha contribuido a diversificar la demanda y a reducir la dependencia del mercado exclusivamente de la inversión financiera.
“Esto hace que haya más diversidad de demanda, no está solamente concentrada por un lado”, afirmó.
Además, las compras no están limitadas a una región específica. Artigas destacó que existe una participación diversa de bancos centrales tanto en economías emergentes como desarrolladas.
“Vemos una participación de un set muy diverso de bancos centrales, no solo en Asia; también estamos viendo países latinoamericanos y bancos europeos”, señaló, al mencionar casos como Brasil y Polonia.
De acuerdo con el ejecutivo, esta tendencia se mantiene en el tiempo. “En nuestra encuesta anual, los bancos centrales consistentemente indican que esperan una expansión del uso de oro en las reservas internacionales”, afirmó.
Correcciones que atraen compradores
Aunque el precio del oro puede registrar episodios de corrección, Artigas explicó que estos movimientos no necesariamente debilitan el mercado.
Por el contrario, suelen atraer a compradores con una visión de largo plazo. “Históricamente, en este tipo de periodos, cuando hay una reacción a la baja en el precio, hay muchos actores económicos, tanto consumidores como inversionistas que ven a largo plazo, que participan en el mercado”, explicó.
Esa dinámica, agregó, contribuye a moderar la volatilidad. “Como tal, reducen la volatilidad del precio”, señaló, al destacar que el comportamiento del oro está estrechamente ligado a la evolución del entorno económico global.
Artigas aclaró que la sostenibilidad del precio dependerá en buena medida de cómo evolucionen las condiciones macroeconómicas y los riesgos geopolíticos.
“Si las condiciones de riesgo persisten o incluso hay un deterioro en las condiciones económicas o financieras, es probable que eso siga sosteniendo e incrementando la demanda de oro por inversión”, dijo.
En contraste, una reducción más sostenida de esos riesgos podría disminuir la prima que hoy refleja el precio.
Demanda diversificada
Otro de los factores que refuerzan la estabilidad del mercado es la diversidad de su demanda, tanto en términos geográficos como de usos.
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Artigas subrayó que el oro no depende únicamente de los mercados desarrollados. “No es solo demanda que viene de Estados Unidos, de Europa o de las Américas, sino también de Asia, respondiendo a dinámicas muy concretas de inversionistas y consumidores”, explicó.
Además, recordó que el mercado del oro tiene una dualidad que muchas veces pasa desapercibida. “Una buena proporción de la demanda, en promedio durante los últimos 10 años, casi entre 35% y 40%, está ligada al consumo”, señaló, ya sea a través de joyería o de aplicaciones tecnológicas.
Esa combinación entre inversión y consumo ayuda a que el mercado esté más balanceado que otros activos. “Esto ayuda a que el mercado esté mucho más equilibrado que muchos activos que a veces se ven como alternativas al oro”, afirmó.
Acceso al mercado
Artigas también se refirió a la importancia del conocimiento sobre el rol del oro en los portafolios, especialmente en regiones como América Latina.
“Muchas veces tiene que ver con el conocimiento de las personas del rol que puede jugar el oro en portafolios”, explicó.
En ese sentido, destacó que existen múltiples formas de acceder al mercado, desde la compra física hasta instrumentos financieros que se transan en bolsa.
“Hay muchas maneras de comprar oro, ya sea de manera física, en forma de monedas y lingotes, o a través de instrumentos que se transan en bolsa”, señaló.
Para Artigas, entender esas alternativas es clave para ampliar la base de inversionistas y aprovechar mejor el rol estratégico del oro.
“Parte de eso tiene que ver con que la gente sepa que existen estos métodos, no solo para entender el rol del oro, sino también los instrumentos disponibles para acceder a él”, concluyó.
En un entorno global marcado por la incertidumbre, el mensaje de Artigas es claro: el oro no solo resiste la volatilidad, sino que lo hace apoyado en fundamentos que van más allá del corto plazo.
