Ciudad de México — El Banco de México (Banxico) valorará la duración del conflicto en Irán, y su impacto en los pecios del petróleo y la inflación, para decidir si reanuda en su reunión de marzo los recortes de la tasa de interés, estimó Julio Ruiz, economista en jefe de Citi México.
Los analistas están divididos sobre la próxima decisión monetaria de Banxico, ya que no hay consenso claro sobre si el banco central retomará los recortes de la tasa de interés en medio de un nuevo episodio de tensión geopolítica por el conflicto en Irán que representa riesgos para la inflación.
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Julio Ruiz se ubica en la mitad de los analistas que tienen como escenario base que Banxico reanudará los ajustes a la tasa en marzo, considerando los mensajes de la Junta de Gobierno con sesgo dovish, dispuestos a recortar, y que el efecto de los IEPS de inicio de año a refrescos y cigarros parece estar contenido al dato de inflación de enero.
Sin embargo, el nuevo episodio de tensión geopolítica en Medio Oriente podría cambiar el plan de Banxico de bajar la tasa, en un momento en que los precios del petróleo superaron los US$100 por barril por primera vez en cuatro años en medio del conflicto en Irán.
En entrevista con Bloomberg Línea, el estratega de Citi México considera que será relevante ver qué es lo que están pensando los banqueros centrales en términos de la persistencia del conflicto geopolítico para efecto de la siguiente decisión monetaria.
“Si unos días antes de la reunión monetaria hay indicios de que el conflicto puede empezar a desvanecerse, yo creería que Banxico continuará con su plan de recortar, pero si antes de la reunión hay indicios de que esto va para largo y el precio del petróleo sigue por ahí de 80, yo creo que ahí sí, Banxico, mejor esperemos a ver el shock inflacionario cómo viene”
Julio Ruiz, economista en jefe de Citi México
Banxico sostendrá su reunión monetaria, la segunda del año, el próximo 26 de marzo, para la cual, según declaraciones de la gobernadora Victoria Rodríguez Ceja, la mayoría de los miembros de la Junta de Gobierno estaba valorando recortar la tasa de interés en vista de que los choques sobre la inflación derivados del aumento en impuestos IEPS al inicio de año son acotados y transitorios.
Banxico mantuvo sin cambio la tasa de interés en 7% en su reunión monetaria de febrero, tras decidir hacer una pausa para evaluar el impacto sobre la inflación derivado del aumento en impuestos y aranceles al inicio de año.
¿La inflación en México subirá tras el conflicto en Irán?
El economista en jefe de Citi México señaló que, si el conflicto en Irán dura meses, se podría ver un escenario donde los precios del petróleo escalen a los US$100 por barril, como ocurrió después de la pandemia y tras el inicio de la guerra entre Rusia y Ucrania, lo que podría tener un efecto sobre todo en la inflación subyacente.
Es decir, en la medida que los insumos sean más caros porque hay un precio de petróleo alto para producir bienes, eso se reflejaría en la inflación de bienes y, en ese caso, tal vez Banxico estaría menos dispuesto a recortar la tasa.
“Si fuera transitorio el conflicto, a lo mejor Banxico sí recorta la tasa de interés, pero es un poco complicado saber la duración porque nadie tiene la bola de cristal en estos temas geopolíticos”
Julio Ruiz, economista en jefe de Citi México
Ruiz dijo que el mecanismo que tiene México bajo el IEPS para amortiguar los precios de las gasolinas al consumidor podría ayudar a estabilizar el precio de los combustibles y a la inflación en México.
La preocupación se encuentra en que, si los precios del petróleo permanecen altos más tiempo, puede empezar a generar un shock global de inflación que también impactaría en los bienes en México.
En México, subió el precio de la tortilla tras el inicio de la guerra entre Rusia y Ucrania en febrero de 2022, debido a que se trataba de dos países productores de maíz envueltos en un conflicto bélico y al alza en el precio de los combustibles.
“Si hay mucha incertidumbre de cuánto puede durar el conflicto, sí tocaría a Banxico esperar y ver, pero si ya hay mayor claridad, pues creo que deberían seguir con el plan que tenían de recortar”
Julio Ruiz, economista en jefe de Citi México
La inflación anual de México se aceleró más de lo esperado en febrero y superó el límite superior del rango objetivo de Banxico, después de que el banco central pausó el ciclo bajista en febrero para evaluar el impacto de nuevos impuestos y aranceles.
