Bloomberg — Los analistas se apresuran a recortar sus previsiones de fin de año para el peso mexicano después de que este tuviera un rendimiento inferior al de todas las demás divisas principales durante el último mes.
Societe Generale, Morgan Stanley (MS) y Banco Base han revisado a la baja sus previsiones para el peso, a medida que los operadores de carry trade —que piden prestado en una divisa con una tasa de interés baja para invertir en una con un rendimiento más alto— huyen del mercado.
El peso se ha debilitado casi un 6% este mes, con un rendimiento inferior al de todas las divisas monitoreadas por Bloomberg, tras alcanzar un máximo de dos años a principios de septiembre.
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Conocida en su momento como el “superpeso”, la moneda se depreció en medio de una subida de tasas de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos y la posterior suspensión de la emisión de divisas por parte del banco central mexicano, lo que redujo el diferencial de tasas de interés que ha contribuido a sustentar la popular estrategia de carry trade.
“El peso era una moneda vulnerable antes de esta caída”, dijo Brendan McKenna, estratega de mercados emergentes de Societe Generale en Nueva York. “Una vez que Banxico confirmó su voluntad de desvincularse de la Reserva Federal y permitir una brecha de tasas más pequeña, esas vulnerabilidades se hicieron evidentes y el peso reaccionó adecuadamente”.
Según datos recopilados por Bloomberg, la diferencia entre las tasas de interés de Estados Unidos y México se redujo a su nivel más bajo desde al menos 2008, disminuyendo a la mitad tan solo en el último año.
Después de que los responsables de la política monetaria mexicana mantuvieran las tasas sin cambios el 24 de septiembre , Societe Generale ajustó su pronóstico para el peso a fin de año a 18 por dólar, en línea con los niveles actuales, pero en comparación con una proyección de 17,25 por dólar antes de la decisión del banco central.
Esta semana, Morgan Stanley revisó a la baja su pronóstico para el peso en el cuarto trimestre, situándolo en 18,25 pesos por dólar, un 6% menos que su previsión anterior. El lunes, Banco Base modificó su estimación para el mismo periodo, situándola en 18,20 pesos por dólar, frente a los 17,80 anteriores.
Según Gabriela Siller, jefa de análisis económico de Banco Base, “se acabó la época de las operaciones de carry trade”.
El estratega de Deutsche Bank, Carlos Muñoz-Carcamo, escribió en un informe la semana pasada que el atractivo del peso está disminuyendo, ya que la moneda se considera una de las más caras entre sus pares y su posicionamiento parece estar sobrevalorado. Los estrategas del banco ahora pronostican 18,20 pesos por dólar para fin de año, en comparación con los 17,5 anteriores.
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La moneda mexicana, una de las más líquidas en los mercados emergentes, también se vio presionada en medio de una venta masiva de activos de riesgo, mientras que los rendimientos estadounidenses subieron a sus niveles más altos en décadas.
“Mientras los rendimientos estadounidenses se mantengan altos y el mercado anticipe una Reserva Federal más restrictiva, será difícil que el peso logre una recuperación sostenida del terreno perdido”, dijo Antonio Di Giacomo, analista sénior de mercados en XS.com.
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