Bloomberg — Petróleos Mexicanos vuelve a endeudarse en pesos por primera vez en seis años, una medida que, según algunos inversionistas, podría marcar el comienzo de la temporada más activa para los mercados de deuda locales en al menos dos décadas.
Se espera que el gigante petrolero estatal cierre esta semana una venta de deuda por MXN$31.500 millones (US$1.800 millones). El acuerdo, junto con una reciente transacción de MXN$12.000 millones de la empresa de productos horneados Grupo Bimbo SAB, pone al mercado en camino de superar el récord mensual de emisiones locales a largo plazo de entidades no bancarias, según el Grupo Financiero Banorte. Si el volumen de febrero supera los MXN$52.700 millones vistos en noviembre de 2022, sería el total mensual más alto desde que la firma comenzó a rastrear las cifras en 2004.
Se espera que nuevos recortes de los tipos de interés por parte del banco central de México y un repunte previsto de la actividad económica con respecto a 2025 apoyen un aumento de las emisiones locales este año. Las empresas también se están apresurando a cerrar las transacciones pendientes antes de una próxima revisión del pacto comercial T-MEC, que podría agitar la volatilidad del mercado.
“Estamos anticipando deuda adicional para apoyar nuevas inversiones y procesos de adquisición”, escribieron los analistas de Banorte Gerardo Valle y María José Hernández en un correo electrónico en respuesta a preguntas. “Esperamos que las emisiones corporativas aumenten en 2026. En general, podrían incluso superar el volumen máximo registrado que observamos en 2017”, cuando sumó MXN$229.000 millones en operaciones locales.
Algunas de las mayores empresas de México tienen deuda que vence en los próximos años, lo que también estimulará la actividad de refinanciación, según Moody’s Local México. Para los 15 mayores emisores del país, entre ellos América Móvil, de Carlos Slim, y el gigante inmobiliario Fibra Uno, la suma que vence en 2026 y 2027 es aproximadamente el doble de lo que estaba previsto en 2025 y 2026 a principios del año pasado, según los datos de Moody’s. Banorte prevé un salto del 20% en los vencimientos de los prestatarios a los que da seguimiento en 2026 en comparación con el año pasado.
“Las necesidades de refinanciamiento son sumamente significativas”, dijo René Robles, director y analista de crédito de Moody’s Local México, y agregó que las empresas suelen buscar refinanciarse entre 12 y 24 meses antes de que venza la deuda.
Para Pemex, el acuerdo -que refinanciará la deuda local que vence este año- se produce en el marco de un plan más amplio para redimensionar el balance de la empresa y hacerla financieramente autosuficiente para 2027. Otras grandes empresas mexicanas han expresado su intención de regresar al mercado local, entre ellas el fabricante de bienes de consumo Kimberly-Clark de México por hasta MXN$12.000 millones y la embotelladora de refrescos Coca-Cola Femsa por hasta US$10.000 millones.
“El regreso de Pemex al mercado es una buena noticia, y el fuerte apetito de los inversores por la transacción podría allanar el camino para emisiones externas más adelante”, dijo William Snead, estratega del Banco Bilbao Vizcaya Argentaria.
--Con la ayuda de Alex Vasquez.
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