Bloomberg Línea — SpaceX (SPCX) se prepara para debutar en bolsa hoy tras concretar la mayor oferta pública inicial (OPI) de la historia luego de recaudar US$75.000 millones a un precio de US$135 por acción, una operación que valoró a la compañía en aproximadamente US$1,77 billones y consolidó el apetito de los inversionistas por las empresas vinculadas a la inteligencia artificial.
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La compañía vendió 555,6 millones de acciones a US$135 cada una, alcanzando una recaudación de US$75.000 millones. La operación superó ampliamente el récord previo de Saudi Aramco, que obtuvo US$29.400 millones en su salida a bolsa de 2019.
La expectativa alrededor de la operación fue excepcional incluso para los estándares de Wall Street. Bloomberg informó que los inversionistas minoristas presentaron órdenes por más de US$100.000 millones, mientras que cerca de 1.000 inversionistas institucionales también participaron en el proceso de colocación.
Entre ellos, figuran grandes fondos soberanos y gestores de activos como BlackRock (BLK), que según Bloomberg busca una asignación cercana a US$5.000 millones.
La atención de los mercados no se centra únicamente en el tamaño de la oferta. SpaceX llega a bolsa como líder de la industria espacial, pero buena parte de la discusión entre analistas gira hoy alrededor de Starlink, la inteligencia artificial y la capacidad de la compañía para convertir su infraestructura espacial en nuevos negocios durante la próxima década.
¿A qué hora empezará a cotizar SpaceX?
La compañía fijó el jueves por la tarde el precio definitivo de su oferta pública inicial en US$135 por acción, culminando el proceso de colocación entre inversionistas institucionales y minoristas.
La atención de los mercados se traslada ahora al debut bursátil de este viernes, cuando las acciones comenzarán a negociarse públicamente y los inversionistas podrán evaluar si la fuerte demanda observada durante la oferta se traduce en nuevas alzas en el mercado secundario.
Aunque Nasdaq abre a las 9:30 de la mañana en Nueva York, las grandes OPI rara vez comienzan a negociarse en ese momento. Antes del primer cruce de acciones, la bolsa realiza un proceso de descubrimiento de precios que permite equilibrar la oferta y la demanda acumuladas durante las horas previas.
Ese mecanismo resulta especialmente relevante en operaciones de gran tamaño y elevada demanda, ya que ayuda a determinar un precio de apertura que refleje el interés de compradores y vendedores. En salidas a bolsa recientes de gran perfil, la negociación comenzó cerca de las 11:00 de la mañana o incluso alrededor del mediodía.
Por ello, el dato más relevante para los inversionistas no es la apertura oficial del mercado, sino el momento en que se ejecuta la primera operación de la acción.
La experiencia de otras OPI de gran tamaño muestra que el inicio de la negociación no siempre ocurre inmediatamente después de la apertura del mercado. En 2014, Alibaba (BABA) tardó más de dos horas en comenzar a cotizar en Nasdaq, debido al volumen de órdenes que debían procesarse antes de fijar el primer precio de mercado.
El debut de Meta Platforms (META), entonces Facebook, en 2012 también estuvo marcado por retrasos y problemas técnicos durante la apertura. Estos antecedentes reflejan que, en operaciones de gran magnitud y alta demanda, el primer intercambio de acciones puede producirse bastante después de que la bolsa abra oficialmente sus puertas.
¿Fue realmente la mayor salida a bolsa de la historia?
Con una recaudación de US$75.000 millones, la operación supera ampliamente los US$29.400 millones obtenidos por Saudi Aramco en 2019, considerada hasta ayer la mayor salida a bolsa registrada.
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La magnitud de la operación también refleja el apetito de los inversionistas por una empresa que combina negocios espaciales, conectividad satelital e inteligencia artificial. Bloomberg informó que la demanda superó ampliamente el volumen de acciones disponible y que los términos de la oferta probablemente se mantendrán sin cambios.
La operación también podría abrir el camino para nuevas megasalidas a bolsa en el sector tecnológico. SpaceX, OpenAI y Anthropic podrían añadir conjuntamente cerca de US$3,6 billones de valor de mercado a las bolsas estadounidenses.
¿Cuánto vale realmente SpaceX?
La valoración fue uno de los aspectos más debatidos de la salida a bolsa. El precio final de la OPI otorgó a la compañía una valoración bursátil de aproximadamente US$1,77 billones, dentro del rango superior de las estimaciones realizadas por analistas antes de la colocación.
Aswath Damodaran, profesor de finanzas de la Universidad de Nueva York conocido en Wall Street como el “decano de la valoración”, calcula que el capital de la compañía vale alrededor de US$1,3 billones tras revisar el prospecto de la oferta. Bloomberg Intelligence, por su parte, estimó que las comparables más cercanas implican un valor de entre US$864.000 millones y US$2,25 billones.
La diferencia responde menos a los resultados actuales que a las expectativas sobre el futuro. Starlink ya genera más de US$11.000 millones de ingresos anuales y constituye el principal motor financiero del grupo, pero gran parte de la valoración se concentra en negocios que todavía están en desarrollo, como la inteligencia artificial, la computación orbital y la expansión de Starship.
Morningstar calcula un valor razonable de US$63 por acción frente al precio de salida de US$135, mientras que otras firmas consideran que la infraestructura espacial y de inteligencia artificial de la compañía podría justificar valoraciones significativamente más elevadas. La evolución de esos negocios será uno de los factores que determinarán si Wall Street considera que el precio de salida estaba justificado.
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¿Cómo gana dinero SpaceX?
Aunque la compañía es conocida por sus cohetes y misiones espaciales, el principal motor financiero del grupo es Starlink.
La división de conectividad generó ingresos por US$11.387 millones en 2025 e ingresos operativos por US$4.423 millones, según el prospecto presentado para la oferta. El negocio presta servicios en 164 países, territorios y mercados y contaba con 10,3 millones de suscriptores al cierre de marzo de 2026.
La actividad espacial mantiene una importancia estratégica, pero representa una proporción menor de los ingresos actuales. Los lanzamientos permiten desplegar satélites, ampliar la red Starlink y desarrollar proyectos futuros como Starship.
Esa capacidad explica por qué varios analistas consideran que el negocio espacial funciona cada vez más como una infraestructura que habilita actividades de mayor escala en conectividad, procesamiento de datos e inteligencia artificial.
¿Por qué se apuesta por la IA más que por los cohetes?
La valoración de SpaceX depende cada vez menos de los lanzamientos espaciales y más de las expectativas asociadas a la inteligencia artificial.
Starlink genera actualmente la mayor parte del flujo operativo, pero numerosos análisis proyectan que la división de IA podría convertirse en el principal motor de crecimiento durante los próximos años. New Street Research estima ingresos de US$127.700 millones para ese negocio en 2030, mientras que Bloomberg Intelligence considera que los recientes acuerdos con Google y Anthropic fortalecen sus perspectivas.
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No obstante, el debate también concentra buena parte de los riesgos. Morningstar advierte que parte de la valoración descansa sobre proyectos cuya viabilidad comercial todavía no está demostrada.
La diferencia entre las estimaciones refleja una cuestión central para los mercados: cuánto valor podrán generar negocios que aún se encuentran en etapas tempranas de desarrollo. A medida que SpaceX comience a cotizar, la evolución de Starlink, xAI y proyectos como los centros de datos orbitales será una de las principales variables que seguirán los inversionistas.
