Bloomberg — Las compañías del S&P 500 están superando con creces las proyecciones de ganancias, pero los inversionistas, poco impresionados, están teniendo las peores reacciones a los precios de las acciones de la historia, ya que las previsiones para 2026 se vuelven poco claras.
Si bien es todavía pronto, los datos recopilados por Bloomberg Intelligence indican que, hasta el momento, cerca del 81% de las empresas del S&P 500 han excedido las expectativas de beneficios para el cuarto trimestre. No obstante, sus acciones se han quedado por debajo del índice de referencia en una media de 1,1 puntos porcentuales, lo que constituye el peor rendimiento relativo desde 2017.
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Entre los valores más decepcionantes, las acciones de 3M Co. (MMM) bajaron un 7% el martes, pese a que la compañía superó las previsiones de beneficios, ya que los inversionistas se centraron en las previsiones pesimistas.
State Street Corp. (STT) cayó un 6,1%, ya que unas perspectivas menos optimistas sobre los ingresos netos por intereses opacaron unos resultados trimestrales mejores de lo esperado.
Netflix Inc. (NFLX) también descendió alrededor de un 6% en las operaciones previas a la apertura del mercado este miércoles, tras unas previsiones que decepcionaron.
La tendencia subraya lo mucho que está en juego para las ganancias corporaticas este trimestre, ya que las acciones de EE.UU. comenzaron el 2026 escalando máximos históricos. Ello ha elevado las valoraciones por encima de las medias a largo plazo justo cuando los analistas han estado recortando las estimaciones de beneficios antes de la temporada de presentación de informes.
“Batir el consenso no es el obstáculo ahora mismo. El obstáculo es elevar el camino a seguir lo suficiente como para justificar unas valoraciones ya altas en un mercado que sigue siendo sensible a las tasas y a la incertidumbre política”, afirmó Aneeka Gupta, directora de investigación macroeconómica de WisdomTree. “En ese entorno, un batido sin una orientación sólida se convierte en un acontecimiento de ‘vender la noticia’”.
Los inversionistas se están volviendo todavía más exigentes a medida que el presidente Donald Trump aviva de nuevo las preocupaciones sobre una guerra comercial con amenazas de imponer nuevos aranceles a los países europeos.
Sus comentarios provocaron una liquidación en todos los mercados mundiales de renta variable esta semana y volvieron a poner el foco en las perspectivas de crecimiento económico.
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Aunque los pronosticadores del mercado han dicho en su mayoría que los beneficios empresariales deberían seguir resistiendo por ahora, los inversores estarán muy atentos a los comentarios de los directivos en busca de pistas sobre la salud del consumidor.
Las señales de una demanda más débil probablemente serían mal recibidas con el S&P 500 cotizando a unas 22 veces los beneficios futuros, por encima de una media de 10 años de 19 veces.
Las compañías que no cumplieron las estimaciones este trimestre obtuvieron unos resultados inferiores a los del S&P 500 en una media de 3 puntos porcentuales el día de la presentación del informe, según muestran los datos de BI.
En Edmond de Rothschild, el jefe de grupo de banca privada de inversión, Nicolas Bickel, advirtió de que aún era demasiado pronto para extraer conclusiones definitivas de las reacciones de los precios, ya que solo el 9% de las empresas que componen la capitalización bursátil del S&P 500 han presentado sus informes.
“A pesar de este comienzo volátil de la temporada de resultados trimestrales, seguimos siendo constructivos con respecto a los mercados estadounidenses”, afirmó Bickel. “Los fundamentales podrían imponerse al ‘ruido’ geopolítico de aquí al final de la temporada”.
Aún así, un índice de Citigroup Inc. (C) indicó que más analistas han rebajado las previsiones de beneficios antes de los resultados del cuarto trimestre. Aunque eso prepara el terreno para otro trimestre de fuertes superaciones, también significa que las empresas tendrán que superar tanto las estimaciones de ventas como las de beneficios para impresionar, dijo Michael Wilson, estratega de Morgan Stanley.
“Es probable que la temporada de presentación de informes sea más un acontecimiento idiosincrásico y menos un impulsor importante de los índices”, escribió Wilson en una nota.
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