Bloomberg Línea — UBS (UBS) considera que el interés por la inteligencia artificial se mantiene sólido, pero advierte que el mercado entra en una nueva fase en la que ya no bastará la exposición a esas tecnologías, sino que pesará cada vez más la ejecución, los resultados y el retorno del capital.
“El mercado se está volviendo más selectivo sobre dónde se generarán los retornos. A medida que se acerca la temporada de resultados, creemos que los inversionistas deberían observar tres aspectos”, señaló Ulrike Hoffmann-Burchardi, directora de inversiones para América y directora global de renta variable de la Oficina de Inversiones de UBS.
Estos elementos a considerar son la fortaleza de los negocios principales que respaldan la inversión en IA, cualquier aumento en los planes de gasto de capital y las perspectivas de las compañías sobre el retorno del capital.
Según UBS, los titulares recientes sobre inteligencia artificial confirman que el interés de inversionistas y la demanda siguen fuertes, con grandes anuncios de inversión como los de Amazon (AMZN) en Anthropic y nuevas rondas millonarias en startups de IA.
Esta semana, Amazon anunció que invertirá hasta US$25.000 millones adicionales en Anthropic.
Por su parte, Anthropic, creadora del chatbot y la herramienta de programación Claude, planea invertir más de US$100.000 millones en los próximos 10 años en tecnologías de nube y chips de Amazon, según anunciaron ambas compañías en un comunicado el lunes.
Se espera que Anthropic, fundada en 2021 por varios exempleados de OpenAI, salga a bolsa este mismo año.
De otra parte, UBS observa que grandes tecnológicas como Apple (AAPL) y Adobe (ADBE) están reorganizando sus estrategias para responder a la creciente competencia en IA.
De un lado, Apple ha ascendido a su director de hardware al cargo de director ejecutivo para sustituir a Tim Cook, “consolidando así su enfoque centrado en los productos a la hora de incorporar la IA”.
Mientras que Adobe ha lanzado una nueva suite de IA para empresas centrada en el marketing digital y la interacción con los clientes para “hacer frente a los rivales que ganan terreno en el ámbito de la IA”, según el informe.
“En conjunto, los desarrollos de esta semana refuerzan que la inteligencia artificial sigue ampliándose en financiamiento, hardware y adopción empresarial, aunque el mercado se está volviendo más selectivo sobre dónde se materializarán los retornos”, indicó UBS.
La consultora International Data Corporation (IDC) indica la inversión global en infraestructura de IA ha aumentado a US$334.000 millones y continuará creciendo rápidamente hasta superar los US$900.000 millones en 2029.
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Apetito del capital privado
UBS dice que el capital privado aún ve un largo ciclo de crecimiento para la IA.
“Los últimos anuncios de inversión de venture capital y capital estratégico refuerzan nuestra visión de que la IA es un ciclo de inversión de varios años, no un episodio corto de entusiasmo”, según la entidad financiera suiza. “También sugieren que el capital privado sigue dispuesto a financiar tanto infraestructura fundamental como nuevos actores de investigación a gran escala”.
Sin embargo, su análisis de mercados privados también identifica riesgos, incluida la concentración en temas populares de IA. “Recomendamos un enfoque selectivo y diversificado en la exposición a activos privados, en lugar de un optimismo generalizado”.
Demanda sostenida de IA
En su informe, UBS señala que el ecosistema de semiconductores muestra fortaleza, con alzas en los índices bursátiles en EE.UU. y Corea del Sur, impulsados por mejores datos de exportación.
Según UBS, el desequilibrio entre oferta y demanda sigue respaldando precios elevados en hardware.
“Los sólidos datos de exportación en el noreste de Asia, las iniciativas de chips personalizados y los reportes de capacidad ajustada en tecnología avanzada apuntan a una cadena de suministro que continúa bajo presión por la demanda sostenida de IA”, indica en el reporte. “Mantenemos una visión positiva sobre memoria, semiconductores avanzados e infraestructura habilitadora, con visibilidad hasta 2026 y 2027″.
Sin embargo, se espera rotación dentro del sector a medida que los inversionistas diferencien entre capacidad, precios y ejecución.
Ganadores y rezagados
La entidad financiera considera que la adaptación será clave para diferenciar entre ganadores y rezagados.
En software y hardware de consumo, dice que el foco ya no está solo en tener exposición a la IA, sino en demostrar capacidad real vía productos, flujos de trabajo y retornos.
“Esperamos que la brecha entre modelos de negocio resilientes y vulnerables se amplíe, lo que implica que los inversionistas deben enfocarse en ventajas de datos, costos de cambio y vías de monetización más que en titulares”, indicó UBS.
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