Bloomberg — La lucha por el futuro de Hollywood se ha vuelto aún más desagradable.
Paramount Skydance Corp (PSKY) lanzó este lunes una oferta pública de adquisición de Warner Bros. Discovery Inc (WBD) a US$30 por acción en efectivo, solo unos días después de que la empresa llegara a un acuerdo con Netflix Inc (NFLX). La oferta valora Warner Bros. en US$108.400 millones, incluida la deuda.
La oferta se compara con la de Netflix, de US$27,75 en efectivo y acciones. La oferta de Paramount es por la totalidad de Warner Bros., mientras que Netflix solo está interesada en los estudios de Hollywood y el negocio del streaming.
“Los accionistas de WBD merecen la oportunidad de considerar nuestra oferta superior en efectivo por sus acciones en toda la empresa”, afirmó David Ellison, CEO de Paramount, en un comunicado. “Nuestra oferta pública, que tiene las mismas condiciones que ofrecimos en privado al consejo de administración de Warner Bros. Discovery, proporciona un valor superior y una vía más segura y rápida para su culminación”.
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Paramount, la empresa matriz de CBS, MTV y otros negocios mediáticos, inició la batalla hace varios meses cuando realizó múltiples ofertas por Warner Bros. La empresa decidió ponerse a la venta en octubre y recibió varias rondas de ofertas, entre ellas las de Netflix y Comcast Corp.
Según los términos del acuerdo anunciado el 5 de diciembre con Netflix, Warner Bros. seguirá adelante con sus planes de escindir sus cadenas de televisión por cable, como CNN, TNT y Discovery Channel, antes de que se cierre la fusión prevista.
Paramount había argumentado en privado que su oferta de 30 dólares por acción era superior a la de Netflix, aunque eso depende del valor que los inversores otorguen a las acciones que reciban en la escisión. Según una persona cercana a la oferta de Paramount, están valorando la escisión en unos 2 dólares por acción.
La analista de Bloomberg Intelligence, Geetha Ranganathan, estima que los canales de cable tienen un valor de 4 dólares por cada acción de Warner Bros., lo que hace que la oferta de Netflix sea más alta.
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Paramount afirmó que su oferta por la totalidad de Warner Bros. ofrece a los accionistas 18 000 millones de dólares más en efectivo que la oferta de Netflix. Paramount también ha argumentado que es más probable que su transacción sea aprobada por los reguladores, ya que Netflix tiene una cuota mucho mayor del mercado de la televisión en streaming que Paramount+.
“Estamos aquí para terminar lo que empezamos”, afirmó Ellison en declaraciones a la CNBC.
Es probable que cualquiera de los ganadores se enfrente a una revisión exhaustiva por parte de los reguladores de todo el mundo.
Cuando se le preguntó sobre el acuerdo el domingo, el presidente Donald Trump dijo que la transacción de Netflix «pasará por un proceso» y que «es una gran cuota de mercado. Podría ser un problema».
Si Warner Bros. rompe su acuerdo actual, tendrá que pagar a Netflix una indemnización de 2800 millones de dólares, que normalmente corre a cargo del nuevo adquirente. Netflix ha acordado pagar 5800 millones de dólares a Warner Bros. si el acuerdo fracasa por su parte o no obtiene la aprobación de las autoridades reguladoras.
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Según una persona familiarizada con la forma de pensar de Warner Bros., se necesitará una oferta de unos 33 dólares por acción para que la empresa reconsidere la venta a Netflix.
En un documento presentado ante las autoridades reguladoras, Paramount indicó que la financiación de su oferta incluía 11 800 millones de dólares de la familia Ellison, 24 000 millones de dólares de tres fondos soberanos de Oriente Medio y fondos adicionales de RedBird Capital Partners y Affinity Partners, de Jared Kushner.
La empresa también afirmó que no preveía una revisión por parte del Comité de Inversiones Extranjeras en Estados Unidos, una autoridad federal que examina las operaciones con financiación internacional.
«La adquisición de Warner Bros Discovery está lejos de haber terminado», afirmó Ross Benes, analista de Emarketer. «Netflix lleva la iniciativa, pero habrá giros y vueltas antes de llegar a la meta. Paramount apelará a los accionistas, los reguladores y los políticos para intentar frenar a Netflix. La batalla podría prolongarse».
Las apuestas en el mercado de predicciones Polymarket mostraban un 16 % de posibilidades de que Netflix cerrara la adquisición a finales de 2026, frente al 23 % aproximadamente antes de que Paramount hiciera la oferta hostil.
Las acciones de Warner Bros. subieron un 5,8 % hasta los 27,6 dólares al inicio de la jornada bursátil del lunes en Nueva York. Paramount subió un 5 %, mientras que Netflix bajó un 4,7 %.
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