Bloomberg — Las acciones y monedas de mercados emergentes y los metales preciosos extienden un inicio arrollador de 2026, en un contexto en el que las tensiones entre Estados Unidos y Europa pesan sobre el dólar y reactivan los flujos de diversificación a nivel global.
El rally cobró más impulso este viernes, con el índice MSCI de mercados emergentes encaminado a su quinta semana consecutiva de alzas, la racha ganadora más larga desde mayo. El indicador acumula un avance del 7% en lo que va del año, frente al aumento del 1% del S&P 500. Las acciones tecnológicas asiáticas han apuntalado el repunte de los mercados emergentes.
El apetito por el riesgo recibió un impulso luego de que el banco central de China fijara la tasa de referencia diaria del yuan por debajo del umbral de 7 por dólar por primera vez en más de dos años, una señal de tolerancia frente al fortalecimiento de la moneda. El índice bursátil de Sudáfrica apuntaba a su tercer aumento semanal consecutivo, mientras el oro rozaba los US$5.000 la onza.
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Los inversionistas están volcando dinero en fondos de mercados emergentes a un ritmo récord, a medida que gana fuerza una rotación fuera de los activos estadounidenses. Ese flujo llevó al índice de acciones de mercados emergentes a un máximo histórico.
Si bien las acciones tecnológicas asiáticas lideran el rally, otras regiones también comienzan a ponerse al día. El índice de referencia de Europa emergente, Medio Oriente y África subió en las cinco ruedas de esta semana y se encamina a su mejor mes desde 2020. El índice MSCI de acciones de América Latina cerró el jueves en su nivel más alto desde abril de 2018.
La disputa por Groenlandia —aunque por ahora haya sido contenida— reavivó los cuestionamientos sobre el excepcionalismo estadounidense y el rol del dólar, impulsando a fondos desde Europa hasta India a diversificarse fuera de los bonos del Tesoro de EE.UU. Ese movimiento sumó impulso a un rally de activos de mercados emergentes alimentado por un sólido crecimiento global, el boom de gasto en IA y cambios políticos en América Latina, además de la ortodoxia fiscal y monetaria en gran parte del mundo en desarrollo.
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“La gente está buscando diversificarse fuera de los activos de EE.UU., y yo lo describiría como una “salida silenciosa” de los bonos del Tesoro”, dijo la CEO de TCW Group Inc., Katie Koch, en una entrevista con Bloomberg Television. “No creo que vaya a haber un anuncio masivo; simplemente van a buscar oportunidades para diversificarse”.
Monedas como el real brasileño y los pesos colombiano y chileno se han apreciado más del 3% en lo que va del año. En paralelo, el mayor comprador de oro del mundo entre los bancos centrales, el Banco Nacional de Polonia, aprobó el martes planes para adquirir otras 150 toneladas del metal precioso.
El ETF iShares Core MSCI Emerging Markets, con activos por US$135.000 millones e inversiones en acciones emergentes, captó más de US$6.500 millones en enero. Eso lo coloca en camino a registrar el mayor ingreso mensual desde su creación en 2012.
“Los activos de mercados emergentes son uno de los principales beneficiarios de un crecimiento global más sólido”, señaló en una nota Oliver Harvey, estratega de Deutsche Bank en Londres. “Y cuando las oportunidades para expresar una visión positiva del crecimiento se han visto limitadas en los mercados desarrollados, las perspectivas son aún más alcistas para los mercados emergentes”.
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Desde luego, el ritmo de los flujos hacia mercados emergentes puede moderarse ante tensiones geopolíticas, ya que el universo de activos de países en desarrollo no es tan profundo como el de EE.UU. Con un valor combinado cercano a US$36 billones, los mercados emergentes representan aproximadamente la mitad del mercado estadounidense, valuado en US$73 billones.
El mercado estadounidense podría seguir siendo la principal prioridad para algunos inversionistas a medida que la atención vuelve a centrarse en la divergencia de crecimiento con Europa tras el “pico de estrés”, escribieron en una nota estrategas de Citigroup Inc., entre ellos Rohit Garg y Gordon Goh.
“Aun así, los temas de desdolarización y laxitud fiscal están de vuelta”, señalaron. “La desdolarización tiene el potencial de impactar positivamente las primas de riesgo de los emergentes, como ocurrió en 2025”.
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