Bloomberg — La inminente jubilación del responsable de política monetaria con más años de servicio en la Reserva Federal ha desatado un debate dentro del banco central estadounidense sobre las normas que rigen los límites de mandato para los líderes regionales de la Fed, según personas familiarizadas con las discusiones.
Los funcionarios de la Fed analizan si John Williams, presidente de la Fed de Nueva York, puede permanecer en el cargo hasta junio de 2028, cuando cumplirá 10 años en esa función, o si las normas internas establecen que debe dejarlo en junio de 2027, cuando cumpla 65 años.
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Los analistas de la Reserva Federal —y el propio Williams— han interpretado las normas en el sentido de que permiten al presidente de la Reserva Federal de Nueva York permanecer en el cargo durante otro año y medio. Su salida el próximo año le daría al presidente Kevin Warsh la oportunidad de influir en el nombramiento de un nuevo líder para la sede más importante del banco central un año antes.
El mes pasado, Williams afirmó que esperaba permanecer en el cargo hasta junio de 2028. Un portavoz de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal en Washington se negó a comentar cuándo creen los dirigentes de la Reserva Federal que Williams debe abandonar el cargo. Pat Wang, presidenta del consejo de administración de la Fed de Nueva York —encargado de nombrar al responsable del banco—, también se negó a hacer declaraciones a través de un portavoz.
El presidente de la Reserva Federal de Nueva York desempeña un papel regional de gran influencia, con derecho a voto permanente en el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), encargado de fijar las tasas de interés. Además, actúa como enlace del banco central con Wall Street y juega un papel crucial en su respuesta a las crisis financieras.
No está claro si Warsh o algún otro miembro de la junta directiva de la Reserva Federal respaldaría una iniciativa para poner fin al mandato de Williams antes de lo que él mismo prevé, según fuentes familiarizadas con el asunto. La decisión de poner fin al mandato de Williams antes de tiempo podría suscitar objeciones por parte de otros responsables regionales de la Reserva Federal, preocupados por una posible intromisión de Washington en sus operaciones.
La junta directiva de la Fed de Nueva York aún no ha anunciado una búsqueda formal del próximo presidente, un proceso que suele llevar muchos meses.
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Reglas de jubilación de la Fed ponen en duda la permanencia de John Williams
Las normas de la Fed exigen que los presidentes se jubilen a los 65 años, pero a quienes son nombrados después de los 55 años se les suele conceder un período de servicio de 10 años, siempre que mantengan una buena reputación ante sus juntas directivas. En 2017, la junta de la Fed de Nueva York aprobó por unanimidad una exención de la norma de jubilación que permitía al entonces presidente William Dudley seguir en el cargo más allá de su 65 años, en enero de 2018. Dudley se jubiló el mes de junio siguiente.
El debate en torno a la fecha de salida de Williams gira en torno a si su anterior mandato como presidente de la Reserva Federal de San Francisco, entre 2011 y 2018, cuenta para el cálculo de sus 10 años de servicio.
Williams ha dejado claro que esperaba permanecer en el cargo durante una década cuando asumió el puesto en Nueva York en 2018.
“Ese es mi compromiso con la junta directiva de este banco, y también el compromiso que tenía con mi familia al mudarnos a Nueva York, y estaremos aquí durante 10 años”, dijo en una entrevista con Bloomberg News el mes pasado. “Cuando comencé aquí en junio de 2018, mi intención era cumplir mi mandato completo y seguir haciéndolo, y así es como lo afronto”.
Un portavoz de la Reserva Federal de Nueva York declinó hacer comentarios adicionales.
Derek Tang, economista de Monetary Policy Analytics, se refirió recientemente a la cuestión de la salida de Williams en una nota a sus clientes en la que detallaba las fechas previstas de salida de todos los responsables de la Reserva Federal. En el caso de Williams, enumeró ambas fechas posibles.
“El hecho de que estos problemas surjan en primer lugar es extraordinario”, dijo Tang.
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Según el historiador de la Reserva Federal Peter Conti-Brown, de la Universidad de Pensilvania, el estatuto que rige el banco central admite ambas interpretaciones. No obstante, añadió, la Junta de Gobernadores en Washington ostenta la autoridad definitiva y puede imponer su interpretación mediante la destitución.
Aun así, Conti-Brown espera que la Junta evite un enfrentamiento y permita que Williams permanezca en el cargo hasta 2028. Despedirlo parecería una medida abiertamente política en un momento en el que los bancos regionales están preocupados por una supervisión más estricta por parte de Washington.
“De lo contrario, parecerá que John Williams fue despedido justo cuando los bancos de reserva desconfían de una mayor consolidación de sus juntas directivas y de su autonomía previa”, dijo Conti-Brown.
La trayectoria de John Williams en la Fed y su influencia en la política monetaria
Tras 15 años al frente del comité de política monetaria, Williams supera a Jerome Powell por un año como el funcionario de la Reserva Federal con más antigüedad. El mandato de Powell como presidente de la Reserva Federal finalizó en mayo, pero sigue siendo miembro de la Junta de Gobernadores.
Para Williams, asumir la dirección en Nueva York coronó un ascenso constante en los puestos más altos del banco central. Se unió al personal en Washington justo después de obtener su doctorado en economía por la Universidad de Stanford en 1994. En 2002 pasó a la Reserva Federal de San Francisco, fue ascendido a director de investigación en 2009 y se convirtió en su presidente en 2011, después de que su mentora de toda la vida, Janet Yellen, se trasladara a Washington para ocupar el cargo de vicepresidenta.
Williams se incorporó a la Reserva Federal de Nueva York en 2018, una decisión que proporcionó al entonces presidente Powell un aliado clave en materia intelectual y de política monetaria, y que convirtió a Williams en una pieza fundamental del trío de liderazgo de la Reserva Federal, junto con el presidente y el vicepresidente.
Williams también ha llevado a cabo investigaciones pioneras. Junto con el fallecido Thomas Laubach, desarrolló lo que se considera el modelo de referencia para estimar la denominada tasa neutral: el nivel en el que las tasas de interés no estimulan ni frenan la economía.
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Sus comentarios sobre la situación de la economía y la política monetaria son seguidos con gran atención y, en ocasiones, influyen en los mercados financieros, en un momento en el que Warsh ha reducido sus propias declaraciones públicas sobre la economía y la posible trayectoria de las tasas de interés.
Ese fue el caso el 29 de septiembre, cuando Williams dijo que un aumento más de las tasas de interés “a finales de este año” podría ser apropiado. Ese discurso llevó a los operadores a reducir la probabilidad que le asignaban a una subida en octubre, de aproximadamente el 70% a cerca del 50%, según los contratos de futuros de fondos federales.
Los gobernadores de la Reserva Federal, incluyendo al presidente y a los vicepresidentes, son nominados por el presidente de Estados Unidos y su nombramiento está sujeto a la confirmación del Senado. En cambio, los presidentes de los bancos regionales de la Reserva Federal son elegidos por subgrupos de los consejos de administración de dichos bancos, y su nombramiento está sujeto a la aprobación del Consejo de la Reserva Federal, compuesto por siete miembros y con sede en Washington.
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