Bloomberg — Broadcom Inc. (AVGO) atraviesa un verano complicado en el mercado bursátil, ya que unas perspectivas decepcionantes han provocado una caída de su valor de mercado de aproximadamente US$520.000 millones desde que alcanzara su máximo a principios de junio.
Sin embargo, tras los espectaculares resultados de la semana pasada de Nvidia Corp. (NVDA), en los que el mayor fabricante de chips del mundo pronosticó un crecimiento de las ventas del 70% para su próximo ejercicio fiscal e impulsó a la acción a su mejor jornada desde abril de 2025, los inversores de Broadcom esperan que se repita la situación cuando el tercer fabricante de chips más valioso publique sus resultados tras el cierre de la sesión del miércoles.
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“La gente estaba sin duda nerviosa con respecto a Nvidia, recuerde, porque había habido varias reacciones negativas ante informes positivos. Y luego, la última vez, la respuesta fue realmente positiva”, afirmó JoAnne Feeney, gestora de carteras de Advisors Capital Management, que posee acciones de Broadcom. La acción podría experimentar una reacción similar si la dirección también ofrece unas previsiones sólidas, añadió.
Las acciones de Broadcom han caído un 23% desde su cierre récord del 2 de junio, lo que la sitúa entre las 30 con peor rendimiento del índice S&P 500 durante ese periodo y borra gran parte de su subida de más del 30% registrada durante los primeros cinco meses del año.
El detonante fueron los resultados del segundo trimestre fiscal de la empresa, publicados el 4 de junio, en los que se indicaba que los ingresos por semiconductadores de IA del tercer trimestre ascenderían a US$16.000 millones, muy por debajo de las expectativas de los analistas, que apuntaban a más de US$17.000 millones. Las acciones se desplomaron un 13% al día siguiente, lo que supuso el peor comportamiento tras la publicación de resultados desde, al menos, 2009, según datos recopilados por Bloomberg.
El anuncio supuso un marcado contraste con el informe del primer trimestre fiscal de Broadcom, cuando su CEO, Hock Tan, pronosticó más de US$100.000 millones de dólares en ventas de chips de IA para 2027.
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“Hablaron de unos ingresos por semiconductadores para IA de cien mil millones de dólares o más”, señaló Feeney. “Ese “o más” puede suponer una cantidad considerable. Si proporcionaran algo más de detalle en torno a esa cifra de “o más”, creo que la acción podría subir".
Los analistas de Wall Street esperan que Broadcom registre un aumento del 210% en el beneficio por acción del tercer trimestre fiscal, hasta los US$2,63, y un incremento del 85% en los ingresos, hasta los US$29.400 millones.
Estos resultados llegan al final de una temporada de resultados dispares para los principales actores del sector de la IA. Los hiperescaladores siguen teniendo previsto invertir cientos de miles de millones de dólares en infraestructura, pero la oferta es limitada y a los inversores les preocupa cada vez más la rentabilidad de la inversión.
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“Hay mucho temor en el mercado”, afirmó Jamie Meyers, analista senior de renta variable de Laffer Tengler Investments, que posee acciones de Broadcom. “No es algo específico de Broadcom, sino de todo el sector”.
Por supuesto, si la empresa presenta unos resultados sólidos, el rendimiento rezagado de la acción podría resultar beneficioso. Las acciones de Broadcom cotizan a unas 21 veces los beneficios previstos para los próximos 12 meses, lo que supone una ligera prima respecto a su media de los últimos 10 años (18), aunque supone un descenso significativo con respecto a las 42 veces registradas en diciembre y las 32 de junio.
“Esto crea una situación táctica más favorable”, escribió el analista de Benchmark Equity Research, Cody Acree, en una nota del 28 de agosto.
Más allá de los resultados financieros de Broadcom, los inversores también estarán atentos a las novedades sobre los clientes, especialmente tras el anuncio de Apple Inc. (AAPL) en julio de que Broadcom suministrará nuevos chips personalizados al fabricante del iPhone en el marco de una colaboración ampliada por valor de más de US$30.000 millones. Dicho acuerdo se suma a los contratos a largo plazo con empresas como Google, de Alphabet Inc (GOOGL); Anthropic PBC, OpenAI y Meta Platforms Inc (META).
“Sin duda han anunciado numerosas colaboraciones, por lo que estoy seguro de que habrá muchas preguntas al respecto”, afirmó Meyers. “Broadcom cuenta con una nueva directora financiera, tal y como han anunciado, así que, como es lógico, estamos interesados en escuchar sus comentarios durante la conferencia”.
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Los accionistas también buscarán garantías de que la demanda de chips no se está generando mediante acuerdos de financiación circulares, y de que Broadcom no está perdiendo cuota de mercado en el sector de los chips a medida frente a competidores como Alphabet y Marvell Technology Inc. (MRVL).
Los márgenes brutos, que se encuentran bajo presión en todo el sector de los chips debido a los elevados costes de la memoria, serán otro tema central. Y la salud de la división de software de infraestructura de Broadcom también es fundamental.
Por supuesto, incluso si todo se traduce en un informe sólido, las acciones de Broadcom podrían seguir estancadas por el momento, ya que los inversores se muestran cada vez más recelosos respecto a diversos aspectos del sector de la inteligencia artificial.
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“Diría que, dado que el impulso acaba de sufrir un duro revés, creo que todos se muestran reticentes en este momento”, afirmó Kim Forrest, directora de inversiones de Bokeh Capital Partners.
Aun así, los inversores alcistas centrados en el potencial a largo plazo ven posibilidades de subida para las acciones si Broadcom es capaz de cumplir sus promesas.
“El mensaje de Hock Tan fue bastante claro”, señaló Meyers, de Laffer Tengler. “Afirmó que cuentan con una trayectoria de crecimiento sostenible y cada vez más pronunciada. A mí me parece estupendo”.
-Con la colaboración de Subrat Patnaik.
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