Bloomberg — Elon Musk está vendiendo a los inversores un futuro de vehículos sin conductor, robots asistentes y vida en Marte. El problema para los inversores es que solo hay una forma de comprar su visión: Las acciones de Tesla Inc. (TSLA).
Las acciones del fabricante de vehículos eléctricos cerraron con una subida del 3,5% el jueves. Alcanzaron su primer récord del año el martes, en medio de ganancias de más del 20% en las últimas cuatro semanas. Desde que cayó a mínimos el 8 de abril durante el punto álgido del pánico por los aranceles de la administración Trump, la acción se ha disparado casi un 120%, situándose entre las 20 de mejor rendimiento del índice S&P 500.
Ver más: Los ambiciosos planes salariales, al estilo de Elon Musk, que terminaron en fracaso
El repunte es un testimonio de la fe de Wall Street en las ambiciones de inteligencia artificial de Musk, sobre todo porque el negocio principal de automóviles de Tesla está pasando por dificultades. Pero también ha encarecido enormemente las acciones de Tesla. A unas 220 veces los beneficios en los próximos 12 meses, la acción tiene la segunda valoración más alta del S&P 500, solo por detrás de Warner Bros Discovery Inc. (WBD) y muy por delante de la número tres, Palantir Technologies Inc. (PLTR).
“La valoración no tiene ningún sentido”, dijo Vikram Rai, gestor de cartera y macrooperador de First New York, que vendió su posición en Tesla a principios de este año después de que Musk y el presidente Donald Trump tuvieran un enfrentamiento muy público en las redes sociales.
Un representante de Tesla no respondió a una solicitud de comentarios.
Con la posible salida a bolsa de SpaceX de Musk el año que viene, los operadores de bolsa que busquen “exposición a Elon” probablemente tendrán otra forma de conseguirla antes de que pase mucho tiempo. La compañía de exploración espacial está planeando una venta de acciones con información privilegiada que la valoraría en US$800.000 millones, lo que la convertiría en la empresa privada más cara del mundo. Su oferta pública inicial sería la mayor de la historia.
“Una OPV de SpaceX podría provocar cierta presión vendedora sobre las acciones de Tesla”, dijo Dmitry Shlyapnikov, analista de Horizon Investments que trabaja con gestores de carteras. “Hay inversores que poseen Tesla por la exposición a las ideas de Elon y no por la empresa automovilística que lleva el ticker”.
Por supuesto, hay otra escuela de pensamiento que opina que una oferta pública de acciones de SpaceX pondría en evidencia a Musk, dando a Tesla otra sacudida de impulso.
“Históricamente, cuando una de las empresas de Musk logra un hito importante, tiende a levantar el sentimiento por las demás”, dijo Adam Sarhan, CEO de 50 Park Investments. “Una OPV de SpaceX de alto perfil podría atraer a una nueva oleada de inversores atraídos por su historia de innovación, y ese entusiasmo suele contagiarse a Tesla”.
De momento, el precio de las acciones de Tesla está recibiendo un impulso del bombo que rodea a SpaceX, según el analista de Bloomberg Intelligence Steve Man. Las misiones de las dos empresas están interrelacionadas, dijo, describiendo un futuro en el que los robots Optimus de Tesla ayuden con la ambición de Musk de colonizar Marte, y el sistema de satélites Starlink de SpaceX refuerce la conectividad de los vehículos en la Tierra.
Las empresas también comparten elevadas valoraciones. Pero los escépticos de Tesla se preguntan si los fundamentos de la empresa pueden respaldar esas cifras. Sus ventas se están ralentizando y los beneficios están cayendo, mientras aumentan las regulaciones y los consumidores gastan menos en automóviles.
“Si ha estado largo en acciones de Tesla, ha ganado dinero, no se puede negar”, dijo Thomas Thornton, fundador de Hedge Fund Telemetry, que tiene una pequeña posición corta en Tesla. “Es simplemente extraño para mí porque los fundamentos son tan malos”.
Doble apuesta por Elon
Los optimistas, por otro lado, señalan las perspectivas de crecimiento de Tesla con oportunidades en la conducción autónoma y los robotaxis. El objetivo de Musk es transformar Tesla de fabricante de automóviles a empresa de inteligencia artificial y robótica. Escribió en un post X de septiembre que el 80% de los beneficios de la firma acabarán procediendo de los robots.
“Creemos que los beneficios de Tesla van a crecer entre un 30% y un 35% en los próximos dos o tres años, basándose en la innovación que tienen en el segmento de la automoción”, dijo Brian Mulberry, gestor de cartera de clientes de Zacks Investment Management, que posee acciones de la empresa.
Si Musk puede conseguirlo, la valoración bursátil de Tesla tendría más sentido. Si no puede, ahí es donde entra SpaceX. Las acciones de SpaceX que cotizan en bolsa darían a los inversores la oportunidad de poseer una parte de la visión de Musk sin el bagaje de Tesla.
“Creo que la mayoría de los inversores no querrán apostar dos veces por Elon”, dijo Rai, de First New York. “Es mucho riesgo para cargar”.
Chris Pierce, analista de Needham, no está de acuerdo.
“No vemos a los inversores haciendo una elección de uno u otro, sino respaldando a ambas empresas”, dijo. “Es probable que los inversores que han ganado dinero en Tesla quieran respaldar otra empresa de Musk”.
Por ahora, la realidad para los inversores es que Tesla es la única forma de apostar por la visión de Musk. El riesgo inmediato es la valoración de las acciones, que se acerca a territorio peligroso. A nivel técnico, las acciones estuvieron a punto de considerarse sobrecompradas a principios de esta semana. Cuando alcanzaron ese nivel por última vez a principios de octubre, las acciones cayeron un 10% en las siete sesiones siguientes.
“A corto plazo, probablemente esté preparada para un periodo de enfriamiento después de haber alcanzado ese máximo histórico”, dijo Mulberry.
Ver más: Elon Musk y su futuro en Tesla: guía esencial sobre la votación que sacude a Wall Street
Pero para los creyentes en Musk a largo plazo, la valoración puede ser realmente una preocupación a corto plazo. En los próximos años, sin embargo, muchos ven a Tesla como una compra independientemente del precio, posiblemente incluso más que SpaceX.
“Creo plenamente que en algún momento habrá una misión comercial a Marte, pero probablemente no durante mi vida”, dijo Mulberry, que tiene 51 años. “¿Significa eso que quiero invertir hoy en esas acciones? Tendría que tener una visión realmente a largo plazo de eso, mientras que podría ver el impacto de los robotaxis y los robots probablemente en los próximos tres a cinco años”.
Con la colaboración de Matt Turner, David Watkins y Nathaniel Popper.
Lea más en Bloomberg.com
