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Tiger Global, SoftBank y Sequoia: ¿Cómo pinta el panorama VC frente a la crisis?

Ya hay números que reflejan las consecuencias de la crisis en las startups y esta semana recopilamos lo que ocurre en algunos de los principales fondos de capital de riesgo, ¿qué más ocurrió en estos días?

Las startups con financiamiento récord en el primer semestre
02 de julio, 2022 | 09:00 AM

Bloomberg Línea – ¿En qué línea se movieron los protagonistas del tech & funding en los últimos 7 días? Bienvenidos al resumen semanal de lo mejor del mundo de las startups en América Latina.

El 68,1% de los fondos de venture capital sufrió una caída en las valoraciones, calcula Pitchbook. La caída promedio es de 7,8%, pero Tiger Global supera esa caída con un 9%.

Tiger Global Management, con sede en Nueva York, ha sufrido una de las mayores pérdidas de la historia de un fondo de cobertura. El fondo gestionaba US$20.500 millones de dólares a finales de 2021 y bajó un 52% en los primeros cinco meses.

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Y aunque comenzó como un fondo de cobertura, Tiger Global, de Chase Coleman, ha crecido gracias a su negocio de capital riesgo. En octubre de 2021, Tiger Global gestionaba unos US$95.000 millones de dólares, de los cuales dos tercios correspondían a su negocio de capital riesgo.

El año pasado Tiger Global se convirtió en el inversor de capital riesgo más activo del mundo. El último fondo de US$12.700 millones de dólares, que se cerró en marzo, supuestamente obtuvo una tasa interna de rentabilidad de dos dígitos desde su creación el año pasado, según informa un analista de Bloomberg Opinion.

La venta de acciones tecnológicas y la congelación de las ofertas públicas iniciales conducirán inevitablemente a rebajas en las participaciones de la empresa en las startups. En el primer trimestre, Tiger Global tuvo pérdidas en sus inversiones en capital riesgo de un 9% en total.

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Según PitchBook, para los fondos que comenzaron en 2018 y más tarde, más del 90% del valor que crearon para los inversores fueron ganancias no realizadas. El año de cosecha de los dos fondos más grandes y nuevos de Tiger fue 2021.

Los principales fondos de capital riesgo han aconsejado recientemente a las empresas emergentes apretarse el cinturón. Con los despidos y otras medidas de reducción de costes, el dinero ya recaudado puede durar más tiempo. Eso significa que las startups no tienen que iniciar una nueva ronda de financiación y poner en riesgo el valor de la cartera de sus inversores.

La empresa de capital riesgo de Silicon Valley, Sequoia Capital, ha recomendado a las empresas de su cartera que se preparen para " un momento crucial”, ya que la disponibilidad de dinero disminuye, y que no sólo se han acabado los buenos tiempos, sino que no hay señales de que volverán pronto.

La empresa, propietaria de gran parte de Nubank (NU), instó a los fundadores a hacer “el ejercicio de corte”. Aunque la fintech brasileña que ya cotiza en la bolsa de Nueva York no ve necesidad de despidos masivos.

“Le estamos diciendo a las empresas que adopten la realidad. No es su culpa, pero es su problema”, dijo Michelle Bailhe, socia de Sequoia Capital, durante la Bloomberg Tech Summit de San Francisco a principios de junio.

Mientras ocurre toda esta turbulencia, Masayoshi Son, fundador de SoftBank Group Corp. se dice optimista. “No tengo ninguna duda. Independientemente de los cambios que se produzcan, nunca he tenido dudas”, dijo Son a los accionistas (la semana pasada) sobre su creencia en la revolución de las empresas tecnológicas en las que invierte.

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SoftBank perdió unos US$60.000 millones de dólares en el último año debido a la volatilidad del mercado y la caída de las acciones de empresas públicas. Sin embargo, Son asegura:”Si miramos el precio de las acciones desde una perspectiva de 10 o 20 años, sube constantemente, pero a corto plazo sube y baja”. Y remató diciendo a sus inversionistas: “Si no puedes aguantar eso, es mejor que no lo hagas, por el bien de tu salud”.

Marcando línea…

Pese a la crisis y la cautela de los inversionistas esta semana dos fondos anunciaron que tienen capital para invertir en startups en etapa inicial. Se trata de la firma de capital de riesgo con sede en Nueva York/Israel, Vine Ventures, y de la brasileña Maya Capital.

Ambos VC han recaudado dos nuevos fondos, de US$ 140 millones y US$ 100 millones, respectivamente. Es el segundo fondo para ambas firmas.

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A modo de contexto, Vine Ventures ya invirtió en la unicornio latinoamericana Habi, Tul, Cayena y la israelí Kocomo. La brasileña Maya Capital tiene NotCo y Merama en su cartera.

Así se mueve la línea del venture capital

¿Cómo estuvieron las inversiones en el segundo trimestre del 2022? Las cifras parciales de la Asociación para la Inversión de Capital Privado en América Latina (LAVCA) advierten que América Latina ya superó los US$2.000 millones de dólares de inversión durante el segundo trimestre de 2022. En el primer trimestre, la región tuvo US$2.800 millones de dólares en inversión de capital de riesgo regional, a través de 190 transacciones.

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En entrevista con Bloomberg Línea, Carlos Ramos de la Vega, director de Venture Capital de la LAVCA indicó que desde el primer trimestre se observó una preferencia por invertir en etapas tempranas. Mientras que el año pasado el 49% de la concentración de capital se situaba en etapa tardía. Hoy lo dominante es el capital en etapas semilla, pre Series A o A, que concentran el 39% del capital a nivel regional.

Ante la cautela que pudieran tener los inversionistas extranjeros como SoftBank o Sequoia, Ramos resaltó que aunque estos pararan la inversión en startups de la región, los locales están lanzando fondos de oportunidad.

Los fondos locales han logrado captar una cantidad de capital importante en el 2021, lo que pone en buena posición a fondos como Valor Capital, Kaszek y monashees, aseveró Ramos.

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Estos están lanzando fondos de oportunidad con capital de crecimiento que están destinando a apoyar a las empresas dentro de su portafolio en las que invirtieron en una etapa temprana.

Estos fondos latinos cuya tesis de inversión se centra en etapas tempranas constituyen este fondo para continuar apoyando a las startups más prometedoras de su portafolio en etapas más avanzadas y hacer valer sus derechos prorrata, que son derechos en participación en rondas subsecuentes.

“El objetivo es ayudarles a sobrepasar esta ronda de obstáculos que tendrán en los próximos trimestres, entonces vemos un ecosistema creciente y resiliente”, apuntó Ramos.

Esto fue lo más relevante de la semana, los esperamos en el próximo resumen con los mejores acontecimientos.

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