Fusiones y adquisiciones en Uruguay: primer semestre con “inercia” y tecnológicas como “estrella”

Montevideo — Las fusiones y adquisiciones en Uruguay tuvieron un “buen ritmo” en el primer semestre del 2022, con la tecnología como el sector más pujante del mercado, dijeron a Bloomberg Línea expertos en acuerdos entre empresas. La actividad de compraventa registró en parte una “inercia” de un año récord como el anterior, al tiempo que se abre la expectativa sobre de qué manera los temores de recesión pueden afectar en el segundo semestre a una plaza como la uruguaya, que lleva la seguridad jurídica como carta de presentación para industrias exportadoras, pero al mismo tiempo tiene un mercado interno poco seductor.

Además de la continuidad de los acuerdos en el rubro tecnológico, de cara a la segunda parte del año en el mercado uruguayo también vislumbran movimientos en el sector del comercio y retail, sobre todo en la búsqueda de las grandes cadenas por hacerse de jugadores más pequeños del mercado.

Un buen semestre, con envión del 2021

Santiago Fontana, socio de Ferrere Abogados, dijo que fue “un primer semestre activo”. “En parte también los acuerdos de este primer semestre vinieron con la inercia del año pasado”, explicó el integrante del departamento de Fusiones y Adquisiciones del estudio.

“La inercia muy grande se nota, y también se nota que las cosas volvieron a los niveles pre pandemia. Esto es un buen nivel pero no la locura de 2021. Fue un primer semestre movido, con mucha cosa arrastrada de 2021, y con nuevas operaciones surgiendo pero a un paso un poquito más lento”, resumió Fontana, que entre otros acuerdos trabajó junto a Globant en la compra de la plataforma low code GeneXus.

Fontana dijo que se vislumbra actividad en diversas industrias, entre las que señaló a la tecnología como “la estrella”. “Mucho más de la mitad de las transacciones que estamos haciendo en el estudio son vinculadas de alguna forma a tecnología”, dijo. En tanto, valoró que se ven menos compras de frigoríficos.

Rodrigo Ribeiro, socio del departamento de Consultoría de KPMG Uruguay, dijo que el primer semestre continuó con “la misma fuerza” que 2021, y destacó diversos factores que influyeron para “mantener los niveles”. “Uruguay tiene el mejor clima de negocios de Latinoamérica y ese es el primer factor que trae inversión extranjera”, dijo.

De todos modos, dijo que otros asuntos pueden empezar a jugar en contra, como los aumentos de tasas de interés, ya que elevará los costos de financiamiento. “Por otro lado está la incertidumbre de la economía internacional, asociada con esas tasas, y a la vez con una amenaza de recesión importante”, evaluó.

Los acuerdos

El acuerdo del unicornio argentino Globant, de Martín Migoya y Guibert Englebienne, con la referente uruguaya de software GeneXus, de Nicolás Jodal y Breogán Gonda, fue uno de los más relevantes del primer semestre del año, tanto por el alcance de las empresas en su negocio como el perfil de sus dueños.

Según un relevamiento de la consultora Exante, en el primer semestre de 2022 hubo 22 operaciones de compraventa en Uruguay, 20 de ellas con toma de control y dos con participación minoritaria. El relevamiento, según Exante, “sigue indicando que 2022 será tan movido como 2021″, afirmó la empresa. El año anterior cerró con 43 operaciones, por encima de las 31 de 2020 y las 19 de 2019.

Con base en datos de Bloomberg, Polo Logístico de Frío fue comprado en febrero por Emergent Cold LatAm, un proveedor regional de servicios logísticos y almacenamiento a temperatura controlada. En tanto, en marzo, la norteamericana Frutura adquirió Citrícola Salteña (Caputto). La empresa prevé invertir unos US$10 millones en diversos puntos de la cadena de producción, dijo en marzo a El Observador el designado gerente general Alejandro Buratovich.

En el sector tecnológico, la startup de soluciones de open banking Datanomik, del emprendedor uruguayo y fundador del unicornio dLocal, Sergio Fogel, junto a Gonzalo Strauss, levantó una ronda semilla de US$6 millones. La ronda contó con la participación de Nazca (México), Canary (Brasil) y Andrés Horowitz (Estados Unidos).

Por su parte, también en marzo, Itaú anunció la adquisición de la participación del 30% de las fintech Prex y Paigo, para incrementar su presencia en el sector de las finanzas digitales. La empresa con casa matriz en Brasil también anunció la compra mayoritaria (56%) de Resonance, una empresa de medios de pago.

“Estas empresas tienen expertise en originar créditos digitales, en abrir cuentas 100% digitales, a un público distinto al target del banco. Creemos que es una manera de complementar el portafolio del banco y de invertir en la inclusión financiera en el largo plazo”, dijo el CEO de Itaú en Uruguay, Andre Gailey, en una reciente entrevista con Bloomberg Línea.

Además, un relevamiento realizado por Bloomberg Línea identificó a otros de los principales acuerdos del primer semestre.

En el campo de la tecnología, el fondo Linzor Capital compró el 70% de la tecnológica uruguaya inConcert, al tiempo que la canadiense The Sandbox adquirió Cualit y Medallia a Monkey Learn, una startup de machine learning.

En el sector financiero, en tanto, fue anunciada la venta del negocio de banca de inversiones de Citi en Uruguay al broker norteamericano Insigneo, lo que desató un conflicto con el sindicato. El conjunto de medidas, que todavía se desarrolla, tuvo este miércoles un paro desde las 16 horas en todos los bancos privados, aseguró la Asociación de Empleados Bancarios del Uruguay. Los trabajadores piden la continuidad de seis funcionarios sindicalizados.

Además, en el rubro de los medios de comunicación, El Observador fue comprado por los empresarios argentinos Gerardo Werthein y Gabriel Hochbaum.

También ocurrió la venta de la participación mayoritaria de la empresa de insumos agropecuarios Agroenfoque a IBF Negocios, dijo Fontana, que trabajó en este acuerdo por la parte vendedora. El grupo compró el 70% del paquete accionario y prevé invertir US$10 millones, informó El País.

¿Qué esperar el segundo semestre?

En uno de los primeros movimientos difundidos este segundo semestre, la brasileña AnyMarket, que forma parte del grupo DB1, anunció la adquisición de la plataforma uruguaya de canales de venta online, Sagal, como informó El Observador.

Para la segunda parte del año, tanto Fontana de Ferrere Abogados como Ribeiro de KPMG Uruguay esperan que los movimientos continúen, aunque también señalan aspectos que de forma paulatina puedan empezar a generar una merma hacia niveles considerados todavía buenos, pero menores a los de 2021.

Fontana dijo que “las perspectivas son buenas” y, si bien mantuvo reserva de los casos, afirmó que en la actualidad trabaja en dos transacciones de empresas que ya compraron en Uruguay y que quieren adquirir más compañías. “Eso habla bastante del panorama y de Uruguay como refugio de inversiones. Las empresas que vienen tienen una buena experiencia, el mercado es chico pero igual es una buena plataforma para armar un negocio con certeza jurídica y lo que producen acá poder exportarlo al mundo”, dijo el socio de Ferrere Abogados.

Ribeiro dijo que espera movimientos durante el segundo semestre, focalizados en determinados sectores, hasta que el “efectivo negativo global” sobrepase a los factores de la coyuntura local. “En general tenés una tendencia macro de contracción general pero después, dentro de ese marco, hay un conjunto de inversores que empiezan a irse a los lugares donde se sienten más tranquilos”, explicó.

“En Uruguay la tendencia internacional nos guía, y en determinados sectores nos va salvando la coyuntura particular del país. En tecnología es un área donde los factores internacionales van a afectar pero se va a seguir mirando Uruguay para tener una base, o inversores que van a querer tener un headquarter acá”, afirmó el contador de KPMG Uruguay.