:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/IHGYB2FHVZH4JFUM6DMCSWOWHY.jpg "Argentina se resquebraja y aumenta el riesgo de una devaluación desordenada")
Bloomberg — El Gobierno argentino se está acercando a un punto de quiebre, mientras aumentan las medidas desesperadas para intentar detener el desplome del peso frente al dólar, algo que incrementa el riesgo de una devaluación desordenada. Esto último es algo que el presidente Alberto Fernández prometió que nunca se daría durante su administración.
Se dice que el gobierno está intensificando la presión sobre los brokers, exigiendo informes sobre las operaciones en el mercado de divisas paralelo y poniendo en marcha una investigación sobre una empresa que dijo que una devaluación era inminente. El peso se desplomó un 13% la semana pasada en ese mercado alternativo utilizado para eludir los controles de divisas, mientras que los datos mostraron un aumento de los precios al consumo del 104% en marzo, el más rápido en tres décadas.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/IG75VN3JTBEZPDHA7DGHRMPWF4.png "Cristina Kirchner en La Plata: “La inflación no para con una dolarización”")
Argentina ha ido saltando de crisis en crisis durante la mayor parte de los últimos 80 años, por lo que sus ciudadanos están acostumbrados al caos económico. Pero en Buenos Aires existe la sensación de que las cosas están a punto de empeorar.
Los responsables políticos dicen que tienen que revisar el acuerdo de la nación con el Fondo Monetario Internacional para acelerar los desembolsos de efectivo, pero no ha habido ninguna indicación de que el prestamista está dispuesto a tirar más dinero en el problema.
“Ahora todo depende de la rapidez con que se deterioren todas las variables”, dijo Fabricio Gatti, gestor de carteras de Novus Asset Management en Buenos Aires. “Los operadores se dieron cuenta de que las medidas actuales para contener la inflación no eran suficientes”.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/OOD5NAZQ4RECRBKQR6XWJEAA7E.jpg "Suba del dólar blue gatilla gran remarcación de precios y fogonea la inflación")
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/SNZIND65GRAITGRJQX7SJCZ3OA.jpg "Alberto Fernández y Sergio Massa en la quinta presidencial (Fuente: Presidencia)")
Esa inflación fuera de control significa que ya nadie está seguro de cuánto cuesta nada. En Buenos Aires, algunos restaurantes han renunciado a imprimir los precios en sus menús, ya que el tipo de cambio en el mercado negro cambia a una velocidad vertiginosa. Las grandes transacciones se hacen cada vez más en dólares, pero para las compras cotidianas, los argentinos tienen que llevar consigo fajos de billetes, ya que el billete más grande vale ahora sólo 2 dólares, frente a los 21 de hace cuatro años.
Los problemas económicos se reducen sobre todo a la falta de divisas: el país gasta muchos más dólares de los que ingresa. Además, el país se ha visto afectado este año por la peor sequía del siglo, lo que ha eliminado cualquier posibilidad de que las exportaciones agrícolas aporten dinero antes de las elecciones presidenciales de octubre.
Mientras tanto, las reservas internacionales se están agotando, lo que pone en duda cuánto tiempo más podrá el gobierno seguir defendiendo el peso de un colapso total.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/SLP2DI4XOFBZVAINIGTTDIQNBE.jpg "Licitación de bonos argentina refleja expectativa de mayor inflación y devaluación")
Turbulencias en los mercados
El episodio más reciente de agitación en los mercados comenzó la semana pasada, cuando los operadores empezaron a vender activos en pesos después de que los datos del gobierno mostraran que la inflación se aceleraba mucho más de lo previsto. Los rumores infundados sobre una devaluación del tipo de cambio oficial obligaron al ministro de Economía, Sergio Massa, a desmentir los planes en un mensaje de voz que envió a un chat de grupo de WhatsApp mientras el peso se hundía. Los bonos en dólares del exterior también cayeron a su nivel más bajo en lo que va del año, alcanzando unos 25 centavos de dólar.
La respuesta del gobierno a todo esto parece cada vez más desesperada. El regulador de valores de Argentina está presionando a los agentes de bolsa locales para que limiten las operaciones en mercados paralelos, pidiéndoles que proporcionen registros sobre cualquier actividad de este tipo, según personas familiarizadas con el asunto. Otro corredor se vio obligado a pedir disculpas en las redes sociales por difundir rumores sobre una devaluación de la moneda, después de que el regulador abriera una investigación sobre el incidente, dijo otra persona. Todos pidieron no ser citados por tratarse de información sensible. El regulador declinó hacer comentarios, mientras que el gobierno no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/TEYNM6P65ZCP5C64DZEVW635YY.jpg "Más emisión monetaria en Argentina: el BCRA le volvió a transferir pesos al Tesoro")
El Banco Central de Argentina (BCRA) elevó el jueves su tipo de interés de referencia en 10 puntos porcentuales, hasta el 91%, frente al 47% de hace un año. El endurecimiento de la política monetaria ha resultado ineficaz hasta ahora.
Acuerdo con el FMI
Massa también notificó esta semana al FMI que el Gobierno tiene la intención de intervenir más en los mercados financieros locales, según tres altos funcionarios del Gobierno con conocimiento directo de las conversaciones.
La medida pone el acuerdo de Argentina con el FMI en riesgo de descarrilarse, según uno de esos funcionarios, que pidió no ser identificado al hablar con franqueza sobre asuntos sensibles. Eso podría poner en peligro el próximo desembolso del FMI de 3.900 millones de dólares previsto para junio, aunque ambas partes están discutiendo la posibilidad de una transferencia mayor, posiblemente adelantando los pagos que se habían previsto para finales de año.
“Es muy probable que el programa se descarrile en la próxima revisión”, dijo Alberto Ramos, jefe de investigación para América Latina de Goldman Sachs Group Inc. “Con las elecciones acercándose, bien podría ser que el FMI pida un tiempo muerto”.
Además del plan del FMI, las autoridades también están recurriendo a una línea de canje de divisas de 24.000 millones de dólares con China para pagar unos 1.800 millones de dólares de importaciones entre abril y mayo. El Ministerio de Economía también creó múltiples tipos de cambio para la soja, el vino y otras exportaciones clave en un intento de conseguir que los productores vendan y traigan dólares, con escasos resultados.
La oficina de prensa del Ministerio de Economía no hizo comentarios. Una portavoz del FMI dijo en un comunicado que las discusiones con el gobierno sobre la próxima revisión del programa “están avanzando de manera constructiva.”
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/KPYI26EISBC55MNMXI7JZHVGQM.jpg "Salarios formales crecieron más que la inflación en Argentina, pero pierden contra el dólar")
Historia de turbulencias
Argentina es una nación acostumbrada a las turbulencias financieras. Muchos ahorradores locales convierten inmediatamente sus sueldos en pesos en dólares, comprando billetes verdes en las extendidas -pero técnicamente ilegales- casas de cambio de Buenos Aires. O compran criptomonedas a través de una docena de casas de cambio locales.
Una estrategia común, además de ahorrar en dólares, es gastar hasta el último peso antes de que la inflación se acelere aún más. Las tiendas que buscan sacar provecho de esto a menudo anuncian ventas de liquidación, instando a los clientes a comprar ahora antes de que los precios inevitablemente vuelvan a subir.
Los argentinos tampoco han dejado de llenar los cafés, bares y restaurantes de Buenos Aires para gastar sus pesos, y el descontento por la actual situación política se puede oír en muchas mesas, especialmente en los locales elegantes que atienden a la clase empresarial de la ciudad. Las encuestas mostraron que el índice de aprobación de Fernández cayó por debajo del 20% a principios de este año, en medio de expectativas de otra recesión antes de 2024.
Más allá de cuestiones internacionales como la pandemia de Covid y la guerra en Ucrania, los problemas internos han plagado el mandato de Fernández. Su coalición peronista de izquierdas sufrió luchas internas entre él y la vicepresidenta Cristina Fernández de Kirchner sobre la estrategia económica casi desde su toma de posesión en 2019. El Gobierno nunca presentó un plan económico considerado creíble por los inversores.
La semana pasada, Fernández descartó presentarse a un segundo mandato.
Lo que dice Bloomberg Economics
“Proyectamos que la inflación interanual terminará 2023 en torno al 100%, con riesgos inclinados al alza. Una serie de factores probablemente mantendrán la inflación al alza en los próximos trimestres, incluyendo la inercia, las presiones reprimidas de la moneda desalineada y los precios regulados, y las políticas fiscales y monetarias laxas.”
Adriana Dupita, economista para Brasil y Argentina
Para argentinos como Carolina Serradilla, propietaria de Obrador de Panes y Galletas, una panadería y cafetería del histórico barrio de San Telmo de la capital, todo esto recuerda a crisis pasadas. Se licenció en pastelería durante el colapso del país en 2001 y no ve motivos para el optimismo a corto plazo. Tampoco está convencida de que ninguno de los candidatos presidenciales sea capaz de arreglar el desaguisado.
“Argentina no va a cambiar nunca”, afirma. “Lo único que podemos hacer es disfrutar de la vida”.
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