Buenos Aires — La decisión del Gobierno de Javier Milei de suspender la actualización de la metodología para medir la inflación en Argentina sembró inquietud entre los inversores del sector privado.
En ese escenario, el Indec publicará el martes el Índice de Precios al Consumidor (IPC) sin cambios, según confirmó el ministro de Economía, Luis Caputo, tras la salida de Marco Lavagna del instituto de estadísticas.
El dato tomó mayor relevancia desde que este año se puso en marcha la nueva fase del programa, en la cual el techo y el piso de las bandas de intervención cambiaria evolucionan cada mes al ritmo del último dato de inflación mensual disponible (T-2).
Por otro lado, días atrás, el Banco Central había manifestado en su Informe de Política Monetaria (IPOM) riesgos en la inflación durante el primer trimestre del año y uno de ellos era “el cambio en la composición de la canasta de IPC INDEC”.
“Entre los factores de riesgo se puede mencionar: Primero, la estacionalidad del agrupado Carnes y derivados en el período noviembre-marzo que puede afectar la categoría Núcleo del IPC. Un segundo riesgo transitorio lo constituye la corrección prevista en las tarifas residenciales de electricidad y gas por la readecuación del esquema de subsidios, con impacto en la categoría Regulados”, había destacado.
La decisión genera dudas entre inversores
“A los efectos prácticos, la nueva metodología le otorgaba un mayor peso a los precios regulados, que pasaban a representar casi 25% del IPC desde cerca de 20% en la actualidad”, recordó la consultora 1816.
Sin embargo, en su último reporte, puntualizó: “Dejando de lado las cuestiones metodológicas, nos cuesta imaginar que algún inversor privado vea con buenos ojos la decisión política de postergar el nuevo IPC, que había sido anunciado en octubre del año pasado por el INDEC y acerca del cual el propio Banco Central había publicado un apartado técnico como parte del informe IPOM la semana pasada”.
El informe aclaró que por el momento “el evento no tuvo impacto alguno ni en la curva CER, reflejo de que la inflación con una u otra metodología no cambia demasiado ni en los bonos en dólares”.
En esa línea, Javier Timerman, socio y confundador de Adcap Grupo Financiero, sostuvo que se trata de “una decisión que para muchos inversores no cambia mucho desde lo metodológico” porque “no es tan importante por eso”.
VER MÁS: Ingresos en la era Milei: qué sectores mejoraron su poder adquisitivo y cuáles quedan postergados
“El interrogante es por qué lo habrán hecho, qué los motiva. Eso hace ruido”, analizó en declaraciones a Bloomberg Línea.
Actualización del IPC: la explicación del mercado
Según un análisis de Inviú, “la decisión oficial de frenar la actualización metodológica del IPC se explica por el impacto que hubiera tenido la nueva canasta de consumo sobre la medición de la inflación, en un contexto de recomposición tarifaria”.
“El cambio, basado en la ENGHo 2017-2018, elevaba la ponderación del rubro ‘Vivienda, Agua, Electricidad y otros combustibles’ de 9,4% a 14,5%, con un mayor peso específico de electricidad y gas“, manifestó.
Además, remarcó que, “en paralelo, los aumentos ya definidos para 2026 refuerzan este diagnóstico”. “El gas natural subirá en promedio 16,86% a nivel nacional, combinando la RQT, la fórmula de actualización IPC+IPIM, cambios en subsidios y un nuevo precio estacional”, subrayó.
“En electricidad, el precio mayorista aumentará 21% desde febrero, con impacto pleno en usuarios sin subsidios y una transición más gradual para los hogares subsidiados mediante mayores bonificaciones temporales”, indicó. “En conjunto, el esquema confirma que las tarifas tendrán un rol más relevante en la dinámica de precios durante el año”, insistió.
VER MÁS: IPC en Argentina: consultoras prevén que la inflación de enero será menor a la de diciembre
Por su parte, desde EPyCA consultora evaluaron: “La buena práctica hubiera indicado publicar ambos índices en paralelo durante un período de transición, máxime cuando el nuevo IPC no implica solo un cambio de ponderaciones, sino también la incorporación de nuevos comercios, artículos y puntos de relevamiento”.
“Al evitar esa transición, el Gobierno enfrenta un dilema sin salida técnica clara: o se desechan datos nuevos (desperdiciando el trabajo ya realizado) o se los incorpora (modificando la comparabilidad con la serie histórica); además de necesitar imputar datos que no se relevaron porque ya no eran necesarios”, remarcó.
Así, estimó que “el argumento oficial de evitar ‘ruido’ en la desinflación carece de consistencia, ya que el indicador más reciente es, por definición, el más representativo del consumo actual y el más adecuado para entender la dinámica de precios”. “Detrás de esta decisión subyace una motivación política evidente”, resaltó.
VER MÁS: Carne, tarifas y cambio de metodología del IPC: los riesgos que ve el BCRA para la inflación en 2026
