Buenos Aires — Se espera que en los próximos días, o quizás horas, el Gobierno de Estados Unidos anuncie formalmente los detalles específicos del apoyo prometido por el secretario del Tesoro, Scott Bessent a la gestión de Javier Milei. En ese contexto, el gigante financiero Morgan Stanley publicó un informe sobre Argentina en el que expresó una postura neutral -es decir, sin sugerencia de compra ni de venta-, aunque especificó cuáles son sus bonos preferidos.
“Hemos mantenido una posición neutral desde el resultado de las elecciones de la provincia de Buenos Aires", asegura el equipo de research del gigante financiero, que previo a los comicios manifestaba su postura compradora. “Hoy, las condiciones se ven mucho mejor que el viernes, aunque los bonos también están entre 8 y 10 puntos más altos", reseñaba el estudio publicado el martes por la mañana (luego los bonos siguieron comprimiendo tasas).
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“En este momento, por lo tanto, es demasiado tarde para adoptar una postura más constructiva", reconocen los analistas.
Por último, ese tramo del reporte concluye: “Si, efectivamente, se produce un anuncio muy positivo desde Estados Unidos, creemos que aún habrá tiempo para que los inversores aumenten sus asignaciones por encima del promedio".
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Los bonos elegidos por Morgan Stanley
Según la mirada de Morgan Stanley, a lo largo de la curva, ante cualquier anuncio que se centre especialmente en garantizar los pagos de 2026, “los dos bonos amortizables deberían tener el mejor desempeño". Con esta mención, los analistas refieren, particularmente, al Global 2029 (GD29) y al Global 2030 (GD30), que son los bonos cortos emitidos bajo jurisdicción neoyorquina.
Sin embargo, aclara el documento, “si se trata de un anuncio que parece más sostenible, nuestros cálculos de riesgo/beneficio sugieren que el Global 2038 (GD38) es el bono más recomendable".
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La postura de brokers locales
Pablo Repetto, jefe de research de Aurum Valores, consignó ante la consulta de Bloomberg Línea: “Si todo sale bien, las mejores oportunidades las vemos en los bonos globales y, particularmente, los que más nos gustan son el Global 2038 y el Global 2041, por sus características legales".
En sintonía con lo mencionado, Tobías Pejkovich, economista de Facimex Valores, respondió: “Con la curva de globales más plana y ante nuestra expectativa de que los spreads de Argentina continúen normalizándose en un contexto global favorable, los bonos más largos serían los más beneficiados; donde destacamos al GD41 y al GD38″.
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No obstante, también hay quienes prefieren el tramo corto. Por ejemplo, un informe de Capital Markets Argentina (CMA) se refiere a los bonos que tienen vencimiento más pronto y, en particular, a los de legislación local: “En términos de estrategia para la deuda hard dollar, el Bonar 2029 (AL29) y el Bonar 2030 (AL30) son los más interesantes por su rápido repago y por su TIR en torno al 20%. Más aún, teniendo en cuenta que amortizan buena parte de su capital antes de las elecciones presidenciales del 2027″.
