Bloomberg — Bank of America Corp. (BAC) espera que los mercados de capitales de América Latina ganen impulso el próximo año, incluso aunque las elecciones presidenciales en Brasil, Colombia y Perú aumenten la volatilidad del mercado.
“Con Brasil entrando en un año electoral, los mercados probablemente tendrán sus altibajos”, dijo en una entrevista Augusto Urmeneta, presidente de BofA para América Latina. “Pero independientemente del resultado, es probable que sea un buen año, ya que se espera que bajen las tasas de interés”, dijo, añadiendo que la actividad en Argentina, Chile, Perú y México probablemente también será más fuerte.
Ver más: Optimismo de inversores se afianza de cara a 2026, según encuesta de BofA: ¿qué los anima?
La tasa de interés de referencia de Brasil se ha mantenido en el 15% desde junio, el nivel más alto en casi 20 años. Pero los economistas esperan que termine 2026 en torno al 12%.
Los mercados de capitales de renta variable de toda la región se han ralentizado bruscamente desde que el volumen alcanzara su máximo en 2021, el año en que Nu Holdings Ltd. (NU) salió a bolsa en un debut taquillero. En los últimos años, más empresas han optado por retirarse de la bolsa que por salir a bolsa en mercados como Brasil y México.
Esa tendencia refleja unas valoraciones comprimidas, el lastre de unas tasas de interés elevadas y la disminución del interés de los inversores por Latinoamérica, cuyo peso en un índice de referencia de mercados emergentes ha caído más de la mitad en la última década.
Con más de 2.000 empleados que cubren Latinoamérica tanto en la región como desde Nueva York, BofA ocupó el segundo puesto en la región durante los nueve primeros meses de 2025 en función de las comisiones de banca de inversión, por detrás de JPMorgan Chase & Co. (JPM), según la firma de investigación Dealogic. Brasil es el mayor mercado de la empresa en América Latina en términos de empleados y clientes.
Ver más: Bolsa de Brasil subirá en 2026, pero un mayor impulso dependerá de la política fiscal: BofA
El segundo más grande es México, donde la firma tiene un banco corporativo y de inversión. También tiene corredores-agentes u oficinas de representación en Chile, Perú, Colombia y Argentina.
Entre las operaciones destacadas de BofA se encuentra la operación en bloque de acciones de la empresa de fitness Smartfit Escola de Ginastica, realizada el mes pasado, por un total de R$876,6 millones (US$159 millones). También colaboró en la oferta pública inicial (OPI) de Nearshoring Experts & Technology, o Fibra Next, por R$431,2 millones, en julio, y en la oferta adicional de la empresa por US$367,7 millones en noviembre.
La emisión global de acciones en América Latina aumentó un 16% este año hasta los US$8.000 millones, aún lejos del récord de US$27.400 millones de 2021.
Los inversores se preparan para un calendario electoral cargado en toda la región el próximo año, con la votación de Perú prevista para mediados de abril. Se espera que Colombia celebre la primera vuelta de su votación presidencial a finales de mayo, mientras que los brasileños acudirán a las urnas a principios de octubre.
“México ha estado particularmente activo en los mercados de capitales de renta variable, aunque en términos generales las operaciones no han funcionado del todo bien”, dijo Urmeneta, añadiendo que espera una “mayor actividad” en México el próximo año.
Ver más: Estas son las principales 10 proyecciones de BofA para 2026
Es probable que las corporaciones argentinas vendan más acciones, “especialmente a medida que la República reorganiza sus finanzas y la confianza de los inversores comienza a reconstruirse”, dijo, añadiendo que la nación “parece estar en una verdadera trayectoria que tiene sus raíces en el cambio”.
Chile “ha sido relativamente lento este año, y esperamos que eso cambie gradualmente el año próximo” después de que los mercados repuntaran tras las elecciones presidenciales, según el ejecutivo de BofA. En cuanto a Perú, una moneda fuerte y una tasa de crecimiento del 4,5% deberían ser un buen augurio para el próximo año.
En Brasil, Urmeneta espera ver una mayor actividad de seguimiento y de operaciones en bloque, sobre todo en la primera mitad del año, ya que las empresas acceden cada vez más a los mercados de capitales de renta variable en busca de liquidez y porque algunos inversores internacionales están “desviando ligeramente su atención de EE.UU.”. Pero “es probable que la actividad de OPI permanezca apagada hasta que haya más claridad en torno a los resultados electorales”, afirmó.
En el negocio de las fusiones y adquisiciones, “deberíamos esperar una mayor actividad en transacciones de mayor envergadura en función de nuestras previsiones con respecto a nuestra cartera de proyectos”, afirmó Urmeneta.
Tras contratar a principios de año a tres ejecutivos de Citigroup Inc (C), Deutsche Bank AG (DB) y Banco Santander SA (SAN) para el negocio de BofA en Latinoamérica, Urmeneta dijo que seguirá haciendo “contrataciones estratégicas” para el banco con sede en Charlotte, Carolina del Norte.
Ver más: De Colombia a Chile: el doble impacto de los migrantes venezolanos en las economías de Latam
Los ingresos totales de Bank of America procedentes de los negocios de banca de inversión en Latinoamérica alcanzaron los US$129 millones en los nueve primeros meses del año, lo que supone un incremento del 21% con respecto al mismo periodo del año anterior, según Dealogic.
Los ingresos totales de la banca de inversión en la región durante los tres primeros trimestres alcanzaron los US$1.250 millones, un 13% más que en 2024, según Dealogic.
Aparte de la banca de inversión, “nuestra sólida franquicia de derivados, junto con la tesorería y las ventas y operaciones, ejecutadas tanto sobre el terreno como desde Nueva York, nos permite atender a clientes de todo el espectro”, dijo Urmeneta.
“Hemos crecido mucho en pagos”, añadió. “Al tener un banco mayorista tanto en México como en Brasil, podemos servir como empresa de pagos tanto para las grandes multinacionales como para las empresas locales”.
Lea más en Bloomberg.com
