Ciudad de México — La inflación en México repuntó en las primeras dos semanas de enero y la meta de inflación del banco central se aleja, tras materializarse los aumentos en los precios de productos como cigarros y refrescos que tuvieron un ajuste en el impuesto en la Miscelánea Fiscal 2026.
La inflación general anual se ubicó en 3,77% en la primera quincena de enero de 2026, de acuerdo con el reporte del Inegi.
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El dato implicó un repunte de los precios respecto de la segunda quincena de diciembre en la que se registró un nivel de 3,65% y un ligero incremento comparado con el dato anual observado en el mismo periodo del año pasado que fue de 3,69%.
Sin embargo, la inflación general resultó menor al 3,87% anual que esperaban los analistas consultados por Bloomberg.
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La inflación subyacente, que es la que sigue Banco de México (Banxico) para efecto de su política monetaria, también registró un rebote en los precios. La inflación subyacente se ubicó en 4,47% anual en la primera quincena de enero de 2026, de acuerdo con el Inegi.
El componente subyacente repuntó respecto del dato observado en la segunda quincena de diciembre que fue de 4,31% anual y tuvo una sensible alza comparado con el dato observado en el mismo periodo del año anterior que fue de 3,72%.
No obstante, el componente subyacente subió menos del 4,52% que esperaban los analistas.
Analistas de Banamex dijeron en una nota de análisis que el hecho de que el dato de inflación resultara menor al esperado se explica por una inflación de mercancías menor a la proyectada en el contexto de la entrada en vigor de impuestos y una caída mayor a la anticipada de energéticos.
Tanto la inflación general como la subyacente se alejaron de la meta de inflación de Banxico que es de 3%, si bien la inflación general se ubicó dentro del rango de variabilidad que es de 3% +/- un punto porcentual.
El repunte de la inflación se explica por el aumento en los impuestos a refrescos, jugos y cigarros.
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La Miscelánea Fiscal 2026 establece un aumento de impuestos a productos gravados con el Impuesto Especial sobre Producción y Servicios, conocido como el IEPS.
El impuesto que se cobra a bebidas con azúcar añadida como refrescos y jugos subió de MXN$1.6451 a MXN$3.0818 por litro. Las bebidas azucaradas no calóricas, es decir, refrescos light o sin azúcar, estaban exentas de pagar IEPS, pero este año se comenzó a cobrar una cuota de MXN$1.5000 por litro.
También aumentó la tasa ad valorem de los tabacos labrados de 160% a 200%.
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Los analistas de Banamex dijeron que las presiones derivadas de los aranceles impuestos a China y países con los que México no tiene tratados comerciales se manifestarían gradualmente, así como los aumentos acumulados en costos laborales, compensados parcialmente por la apreciación cambiaria y un crecimiento económico que se mantendrá moderado.
La mayoría de los miembros de Banxico consideró que el ciclo de recortes de la tasa de interés debe de avanzar con mayor cautela y gradualidad en espera de ver los efetos sobre la inflación del alza en impuestos y aranceles, de acuerdo con la Minuta de la decisión monetaria de diciembre.
Finamex Casa de Bolsa indicó en una nota de análisis que espera que Banxico mantenga una postura cautelosa mientras evalúa si podrían surgir presiones adicionales derivadas de la aplicación de aranceles a países con los que México no tiene tratados de libre comercio.
Consideró que la ventana para un mayor relajamiento monetario en 2026 podría abrirse hacia el segundo trimestre, una vez que la Junta cuente con mayor información sobre los efectos combinados de los impuestos especiales y los posibles aranceles, así como evidencia sobre eventuales efectos de segunda orden.
En este contexto, la inflación de enero —en particular el traspaso de los impuestos especiales— será clave para las proyecciones anuales que, en el caso de Finamex, apuntan a 4,10% para la inflación general y 4,6% para la subyacente.
Esta historia fue actualizada a las 10:54 horas con información a lo largo del texto.
