Bloomberg — Alphabet Inc. (GOOGL) se está consolidando rápidamente como líder en casi todos los sectores importantes de la industria de la inteligencia artificial. Sus resultados tras el cierre del miércoles ayudarán a confirmar si esa reputación está justificada y si es suficiente para mantener el impulso de las acciones.
Es un gran cambio para la empresa matriz de Google, que hace menos de un año se creía que se estaba quedando atrás en la carrera de la IA. Hoy cuenta con un modelo de IA muy promocionado, semiconductores de vanguardia, un negocio de computación en la nube en rápido crecimiento y una posición de mercado tan dominante que su nueva herramienta de IA fue suficiente para desplomar las acciones de los videojuegos. Y eso sin contar su negocio de publicidad digital, que mueve casi US$300.000 millones anuales.
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Todo esto ha impulsado el precio de las acciones de Alphabet a un máximo histórico, a punto de superar a Nvidia Corp. (NVDA) como la acción más grande del mundo. Al mismo tiempo, ha elevado la valoración de Alphabet a su nivel más alto en 18 años. Por lo tanto, las expectativas están por las nubes antes de la publicación.
“Alphabet ha tenido una trayectoria tan sólida y sostenida que existe el riesgo de decepción y toma de ganancias, incluso con ganancias sólidas”, afirmó Tim Ghriskey, estratega sénior de cartera de Ingalls & Snyder, empresa que posee las acciones y cuenta con aproximadamente US$11.000 millones en activos. “Podría ser que la cifra mínima que los inversores desean ver para mantener la acción al alza sea inalcanzable”.
Alphabet fue la empresa con mejor rendimiento entre los Siete Magníficos gigantes tecnológicos el año pasado, con un crecimiento de más del 65%. Mantuvo ese título en 2026 con un aumento del 8,6%. Su capitalización bursátil de US$4,1 billones se encuentra a aproximadamente un 7% de los US$4,4 billones de Nvidia, tras haber ganado más de US$ billones en los últimos ocho meses.
Las acciones subieron un 0,7% al comienzo de la sesión del miércoles.
Este rendimiento superior es relativamente nuevo para los inversores que antes temían que Alphabet hubiera sido superada en capacidad tecnológica por startups como OpenAI, lo que erosionaría la enorme cuota de mercado de Google en las búsquedas en internet.
Gran parte del entusiasmo proviene de los avances ocurridos desde que Alphabet presentó sus últimos resultados en octubre, lo que significa que esta es la primera oportunidad que tienen los optimistas para evaluar realmente la situación de la compañía.
“En comparación con el pasado, Alphabet tiene un conjunto más amplio de impulsores de crecimiento, y la nube en particular tiene la oportunidad de mostrar un crecimiento tremendo en los próximos dos o tres años, lo que en mi opinión se traducirá en una fuerte generación de flujo de caja libre”, dijo Daniel Flax, analista de investigación senior de Neuberger Berman.
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En noviembre, la compañía lanzó la última versión de su modelo de IA Gemini, que recibió excelentes críticas y aseguró a los inversores que se mantiene a la vanguardia de la innovación. Además, los semiconductores de la unidad de procesamiento tensorial de Alphabet se consideran un negocio potencialmente masivo , y su uso en Google Cloud se considera un importante atractivo para la unidad.
“La búsqueda con IA está adquiriendo mayor valor para los usuarios, lo que creo que se traducirá en crecimiento”, afirmó Flax. “La estrategia más amplia de TPU y la nube sigue contribuyendo a la diferenciación de la empresa. Todo esto posiciona a Alphabet en una posición ventajosa para los próximos años, en cuanto a oportunidades para el crecimiento de sus acciones”.
Y estos son solo algunos de los negocios prósperos de Alphabet. Además, su unidad de YouTube es la más importante en streaming de video, y su unidad de conducción autónoma Waymo acaba de recaudar US$16.000 millones, con una valoración de US$126.000 millones, casi el triple de la valoración de US$45.000 millones que tenía en octubre de 2024.
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Se espera que las ganancias de Alphabet muestren un crecimiento de ingresos del 17%, según datos recopilados por Bloomberg. Se espera que las ganancias por acción aumenten un 23%.
La pregunta, por supuesto, es si ese crecimiento es suficiente para justificar la elevada valoración de Alphabet, sobre todo considerando que se proyecta que las inversiones en capital para 2026 aumentarán aproximadamente un 28%, hasta alcanzar los US$117.000 millones. Las acciones cotizan a unas 28 veces las ganancias estimadas, su nivel más alto desde principios de 2008, y notablemente por encima de su promedio de 10 años de aproximadamente 21.
La semana pasada, Microsoft Corp. (MSFT) informó una desaceleración del crecimiento de su negocio de computación en la nube, lo que contribuyó a una histórica caída de las acciones ante las nuevas dudas sobre el elevado gasto en IA. Al mismo tiempo, Meta Platforms Inc. repuntó a pesar del vertiginoso aumento de su propio gasto, ya que su pronóstico positivo de ingresos se consideró justificado.
“Hay motivos para creer que Alphabet podría parecerse más a Meta que a Microsoft”, afirmó Ghriskey de Ingalls & Snyder. “Meta hizo un excelente trabajo al señalar el crecimiento incluso con todo ese gasto, y creo que eso influye en la historia de Alphabet. Los inversores tienen mucha confianza en que Alphabet obtendrá beneficios a medida que surjan nuevos productos y el crecimiento se mantenga alto. De ser así, los inversores podrán ignorar cualquier gasto excesivo”.
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