Las calificaciones soberanas de América Latina muestran un sesgo al alza, de acuerdo con el último análisis de Fitch Ratings. La mayoría de los países de la región mantiene perspectiva “estable”, lo que sugiere un escenario de relativa estabilidad dentro del universo evaluado. Asimismo, cinco emisores cuentan con perspectiva “positiva” y ninguno se encuentra bajo perspectiva “negativa”.
Según especifica el informe de la consultora internacional, el balance de los últimos tres años refleja una tendencia favorable: las mejoras en las notas superaron a las rebajas.
La agencia observa que el crecimiento sostenido, un contexto externo más benigno para el financiamiento y precios de materias primas en niveles de respaldo —en particular cobre y oro— han contribuido a fortalecer los perfiles crediticios soberanos. También incide una liquidez externa que, en términos generales, se mantiene adecuada.
Sin embargo, el documento advierte que el proceso de consolidación fiscal avanza de manera dispar. Las economías de mayor tamaño arrastran déficits más amplios y una trayectoria ascendente de deuda pública, lo que introduce diferencias relevantes dentro del mapa regional.
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Focos de riesgo
El informe advierte que el entorno externo continúa siendo un factor de vulnerabilidad, para las calificaciones soberanas. Entre los principales riesgos figuran:
- Las tensiones geopolíticas
- Una eventual desaceleración más marcada de lo previsto en Estados Unidos y China —principales socios comerciales—
- Presiones bajistas sobre los precios de los commodities
- Episodios de volatilidad en las condiciones de financiamiento internacional
“Las economías más grandes, con desequilibrios fiscales significativos, permanecen expuestas a cambios en la percepción global de riesgo”, sostiene Fitch Ratings.
A nivel interno, agrega la agencia, la polarización política y los calendarios electorales en varios países reducen el margen para impulsar reformas estructurales que apunten a mejorar el crecimiento potencial y ordenar las cuentas públicas.
En el plano comercial, menciona Fitch Ratings, la revisión prevista para 2026 del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá introduce un elemento adicional de incertidumbre en materia de integración y flujos comerciales en América del Norte, que podría afectar a la segunda economía de la región.
En conjunto, el panorama delineado por la calificadora combina fundamentos que sostienen la estabilidad crediticia con riesgos que podrían alterar esa trayectoria si el contexto internacional o doméstico se torna menos favorable.
Balance fiscal y reservas
El informe subraya que las cuentas externas se mantienen favorables: la mayoría de los países registra déficits moderados o pequeños superávits, y las reservas internacionales son, en general, adecuadas —con excepción de Argentina y Bolivia— para enfrentar incertidumbres externas.
“El nuevo programa argentino de acumulación de reservas internacionales comenzó de manera positiva, aunque su viabilidad de largo plazo es incierta”, aclara Fitch Ratings.
También detalla que México, Chile y Costa Rica cuentan con acceso a la Línea de Crédito Flexible del Fondo Monetario Internacional, y soberanos con menor calificación como Argentina y Ecuador mantienen programas con el organismo.
