Bloomberg Línea — El dólar sube con fuerza el viernes en Perú y la bolsa local sufre una caída superior al 5%, a pocas horas de unas elecciones presidenciales cuyo resultado podría definir el rumbo de los activos peruanos durante los próximos meses.
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La moneda estadounidense avanza hasta los S/3,44 tras subir 1,07%, su nivel más alto en un mes, mientras que el mercado accionario peruano tiene su mayor caída desde abril. BBVA FX Strategy indicó que “la segunda vuelta presidencial de Perú este fin de semana podría ser bastante binaria para los activos peruanos y el sol”, al tiempo que advirtió que el proceso podría no resolverse hasta el lunes.
El avance del dólar también coincide con un fortalecimiento global de la divisa estadounidense. El índice dólar (DXY), que mide el desempeño del billete verde frente a una cesta de monedas, subió hasta 99,5 puntos, su nivel más alto en dos meses, después de que datos laborales en Estados Unidos mostraran una creación de empleo superior a la esperada por el mercado.
El sector público estadounidense añadió 172.000 puestos de trabajo en mayo, frente a una previsión de 85.000. Jorge Luis Huayta, trader FX de Kambista, explicó que “las cifras refuerzan la fortaleza de la economía estadounidense y favorecen la demanda global por dólares”.
El movimiento internacional coincide además con una fuerte caída de las materias primas. Huayta sostuvo que este comportamiento de los mercados “reduce significativamente la oferta local de dólares, favoreciendo la apreciación de la moneda estadounidense frente a otras divisas”.
El mercado evalúa dos caminos distintos
Además de la coyuntura internacional, la atención de los inversionistas se concentra en las implicaciones económicas que podría tener el próximo gobierno en Perú.
Según BBVA FX Strategy, los mercados han considerado a Keiko Fujimori como una opción asociada a la continuidad del modelo económico, mientras que la candidatura de Roberto Sánchez ha sido vista como una fuente potencial de mayor incertidumbre sobre la dirección futura de las políticas públicas.
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César Huiman, analista de Renta4, señaló que “el mercado ha venido asignando una mayor probabilidad de victoria a Keiko Fujimori durante las últimas semanas”, lo que se había reflejado en una apreciación gradual del sol y una mejora del apetito por activos peruanos.
No obstante, la incertidumbre a pocos días de la elección ha llevado a los inversionistas a recalibrar posiciones antes de que se conozca el resultado definitivo. También, se ve amplificada por la posibilidad de que el desenlace electoral no quede completamente resuelto de inmediato.
Huiman estimó que el tipo de cambio podría ubicarse entre S/3,38 y S/3,50 durante la próxima semana y afirmó que “si Keiko resulta electa, el sol podría acercarse a la parte baja de ese rango, respaldado por una reducción de la incertidumbre política”.
Sobre el escenario alternativo, el analista sostuvo que “una victoria de Roberto Sánchez podría generar una reacción inicial más cauta y llevar al tipo de cambio hacia niveles cercanos a S/3,48-S/3,50”.
BBVA FX Strategy planteó una visión similar para el mercado cambiario y señaló que “las expectativas podrían oscilar entre S/3,30 y S/3,70, con el Banco Central probablemente interviniendo en respuesta a cualquier cambio mayor”.
Los analistas del banco agregaron que “los mercados han visto generalmente a Fujimori como la candidata del statu quo, y a Sánchez como alguien que potencialmente podría generar preocupaciones sobre la incertidumbre de la política”.
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Finanzas y minería concentran la mayor sensibilidad electoral
La bolsa peruana también enfrenta una prueba importante.
Huiman considera que el mercado todavía no ha incorporado plenamente el resultado de la elección y estima que una victoria de Fujimori podría impulsar un avance cercano al 12% en el índice peruano durante el primer mes posterior a los comicios, impulsado por una reducción de la incertidumbre política y una recuperación de las valorizaciones.
Los sectores financiero y minero aparecen como los más sensibles porque concentran una parte importante de la exposición al crecimiento económico, la inversión y la percepción de riesgo país. En un escenario favorable para el mercado, compañías como Minsur (MINSURI1) podrían beneficiarse de una recuperación más pronunciada, según Huiman.
Por el contrario, el analista estima que una victoria de Sánchez podría provocar una corrección superior al 10% en el mercado local, con las mayores presiones concentradas nuevamente en minería y finanzas. Acciones de mayor sensibilidad política, como Buenaventura (BUENAVC1), podrían registrar una volatilidad más elevada.
La lectura de UBS apunta, sin embargo, a que los fundamentos macroeconómicos continúan ofreciendo soporte para Perú más allá del resultado electoral inmediato. La entidad destaca la fortaleza institucional del Banco Central, la posición fiscal relativamente sólida, el respaldo que aportan las exportaciones mineras y la estabilidad que históricamente ha mostrado el sol peruano.
Para Laura Assis Iragorri, analista de UBS, “el sol peruano se perfila para seguir siendo una de las monedas más estables en la región, al menos en el corto plazo”.
La especialista también sostuvo que “mientras se mantengan estos fundamentales, nosotros esperamos que el sol continúe moviéndose dentro de un rango relativamente estrecho”. El pronóstico de UBS para el tipo de cambio al cierre de año es S/3,45.
