Bloomberg — El dólar está marcando su peor semana desde mayo, impulsando las ganancias del yen y otras monedas globales después de una semana de políticas estadounidenses impredecibles que sacudieron los mercados financieros.
El Índice Bloomberg Dollar Spot cayó más de un 0,5% el viernes y acumula una baja del 1,4% en la semana, encaminándose a su peor rendimiento en más de ocho meses. Los movimientos se intensificaron el viernes al cierre de la sesión bursátil en Londres, impulsando el yen más de un 1% hasta alcanzar un nuevo máximo intradía.
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“Con el aumento de la volatilidad política, el dólar estadounidense se ha convertido en la válvula de escape de las primas de riesgo estadounidenses”, dijo Erica Camilleri, analista macroeconómica global sénior de Manulife Investment Management.
Los inversores se vieron sacudidos esta semana cuando el presidente estadounidense, Donald Trump, primero impuso aranceles a Europa por su intento de adquirir Groenlandia, y luego los abandonó abruptamente después de llegar a un acuerdo con el secretario general de la OTAN, Mark Rutte, en el Foro Económico Mundial en Davos.
El hecho de que el dólar esté cayendo —aun cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense se mantienen relativamente estables por las apuestas a que una economía resiliente mantendrá a la Fed a la espera— sugiere que los riesgos políticos son un factor más importante para la moneda que la política monetaria.
“La distribución de la rentabilidad del dólar en 2026 seguramente estará fuertemente sesgada a la baja en este momento”, escribió Brent Donnelly, presidente de Spectra Markets y exoperador de divisas, en una nota. “El mundo se está dando cuenta de que la pesadilla de la política estadounidense no ha terminado”.
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Los operadores de opciones están pagando una prima para protegerse contra nuevas pérdidas del dólar durante el próximo mes, un cambio radical respecto de hace una semana, cuando el sentimiento alcista sobre el dólar era el más alto desde noviembre.
Impacto global
El impacto de un dólar más débil se reflejó en los mercados mundiales el viernes, cuando el yen japonés subió más de un 1% para alcanzar los 156,14 por dólar.
Al principio de la sesión, el yen se había fortalecido repentinamente tras la conferencia de prensa del gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, tras la decisión política, y a medida que el peso de la jornada se desplazaba de Asia a Europa. En ese momento, el ministro de Finanzas, Satsuki Katayama, se negó a responder cuando se le preguntó si Japón había intervenido en el mercado, manteniendo a los inversores al margen del momento de volatilidad del yen.
El segundo aumento del yen se produjo cuando la jornada cerró en Europa y se trasladó más plenamente a Estados Unidos.
“Este es un inquietante recordatorio de cómo intervinieron la última vez”, dijo Bob Savage, director de estrategia y análisis de mercados de BNY en Nueva York. “Es viernes por la tarde y no hay liquidez; el mercado no quiere oponerse a ella”.
Por otra parte, el franco suizo tocó el viernes su nivel más alto desde septiembre, mientras que el dólar canadiense tuvo su mejor día desde diciembre.
La Fed avanza
En EE.UU., la atención también se centra en la reunión de política monetaria de la Reserva Federal de la próxima semana. Los mercados monetarios favorecen un recorte de un cuarto de punto porcentual en las tasas de interés a mediados de año, con la posibilidad de un segundo recorte más adelante en 2026. La volatilidad del dólar a una semana, que refleja la decisión de política monetaria de la Fed del 28 de enero, ha alcanzado su nivel más alto desde mediados de diciembre.
Los riesgos en torno a la independencia del banco central y las expectativas de que el sucesor del presidente de la Fed, Jerome Powell, se deje influenciar por Trump para bajar las tasas más rápidamente también pesan sobre el dólar.
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