Bloomberg — Mientras las acciones de bienes de lujo de Europa comienzan de forma inestable el año 2026, algunos analistas advierten que la reciente recuperación del sector ha hecho que las valoraciones parezcan infladas.
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Morgan Stanley (MS) rebajó la calificación de LVMH a igual ponderación el lunes, afirmando que tanto los aranceles como las fluctuaciones cambiarias podrían afectar las ganancias de este año. Mientras tanto, los analistas de Bank of America Corp. (BAC) afirmaron que gran parte de la recuperación que está a punto de comenzar ya está incorporada en el sector.
Las valoraciones de lujo alcanzaron su máximo en casi cuatro años el trimestre pasado, con una cesta de Goldman Sachs Group Inc. (GS) que sigue el sector valorada en más de 30 veces las ganancias estimadas, según datos recopilados por Bloomberg. El grupo ganó un 21% desde su mínimo de abril hasta finales de 2025.
La canasta cayó hasta un 3,3% el lunes, cayendo por sexto día consecutivo y tocando un mínimo de tres meses debido a las últimas amenazas arancelarias del presidente estadounidense Donald Trump.
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“China aún no es un catalizador, los vientos en contra que afectan los márgenes son cada vez más evidentes, las ganancias carecen de un impulso real en esta etapa y las valoraciones en el extremo superior tienen un margen de maniobra limitado”, escribieron los analistas de Morgan Stanley, incluida Natasha Bonnet, en una nota.
LVMH cayó un 4,2% a las 15:30 horas en París, Kering SA cayó un 3,1%, Richemont perdió un 3%, Brunello Cucinelli SpA bajó un 2,8% y Burberry Group Plc cayó un 2,5%.
La recuperación del precio de las acciones tras la caída provocada por los aranceles de la primavera pasada se ha visto impulsada por la esperanza de los inversores de un repunte de las ventas tras dos años de estancamiento.
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Si bien uno de los primeros resultados, el del fabricante suizo de joyas Richemont, mostró un crecimiento superior al esperado, las acciones cayeron ante la preocupación de que los aranceles y el impacto cambiario afecten los márgenes.
Los analistas de Morgan Stanley dijeron que es poco probable que haya aumentos en las estimaciones de ganancias a menos que el contexto económico en China mejore aún más.
Las empresas como Hermès International SCA, que venden productos ultra premium, deberían surgir como ganadoras en un sector determinado por una creciente divergencia en las revisiones de ganancias, dijeron.
El primer trimestre es un catalizador más importante que los trimestres anteriores “ya que ayudará a identificar la forma de la recuperación en ‘comparaciones fáciles’ y novedades que llegan a las tiendas”, escribieron los analistas de Bank of America, incluido Ashley Wallace, en una nota el viernes.
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