Bloomebrg — La Reserva Federal probablemente reanudará los recortes de las tasas de interés en junio, aunque existe el riesgo de que el próximo movimiento se retrase por el shock en los precios del petróleo causado por la guerra con Irán, según Morgan Stanley (MS).
Los economistas del banco se mantienen firmes en su afirmación anterior de que la Fed realizará dos recortes de un cuarto de punto este año -en junio y septiembre-, incluso cuando el aumento de los precios de la energía amenaza con empeorar la inflación. Pero ven la posibilidad de que el banco central retrase su primera reducción hasta septiembre o incluso diciembre, lo que podría retrasar la próxima reducción hasta 2027.
“Si la Fed hace caso a su historia y mira más allá de las presiones sobre los precios inducidas por el petróleo para llevar a cabo una relajación antes de lo previsto, entonces creemos que estamos en buena posición”, dijeron el economista jefe de Morgan Stanley para EE.UU., Michael Gapen, y sus colegas en una nota el miércoles.
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El ataque de EE.UU. e Israel contra Irán ha hecho subir bruscamente el precio del petróleo y ha sacudido los mercados. Eso ha sembrado dudas sobre cuándo comenzará la Fed a relajar de nuevo la política monetaria, con el mercado de futuros poniendo ahora en precio solo un movimiento de un cuarto de punto este año, muy probablemente en la reunión de octubre.
Aunque el presidente Donald Trump ha afirmado repetidamente en los últimos días que la guerra con Irán terminará “pronto” y la Agencia Internacional de la Energía acordó el miércoles liberar la cifra récord de 400 millones de barriles de las reservas de emergencia, los precios del petróleo se han mantenido elevados, con el crudo Brent cotizando a unos US$90 el barril.
Si el precio del petróleo no vuelve a sus niveles anteriores al conflicto, el impacto en la inflación general sería mayor en 2026 y la tasa de desempleo también se mantendría modestamente más alta hasta finales de 2028, según los economistas de Morgan Stanley. El petróleo rondaba los US$70 el barril antes de que Trump iniciara la guerra.
“La Fed equilibraría esta tensión en su doble mandato flexibilizando más de lo que había planeado previamente”, dijeron Gapen y sus colegas. “Por lo tanto, un segundo riesgo para nuestras perspectivas de política monetaria es que la Fed recorte más tarde pero recorte más”.
“En nuestra opinión, el precio actual del mercado refleja la elevada incertidumbre con respecto a la duración del conflicto y el reconocimiento de que la forma en que responda la Fed solo se aclarará con los datos y el paso del tiempo”, dijeron los economistas.
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