Bloomberg — Durante años, el sector de las stablecoin ha estado esperando su aplicación asesina: el caso de uso que demostraría que los dólares digitales son algo más que una herramienta para los criptoespeculadores, al impulsar el comercio cotidiano a escala mundial.
Cuando se impuso la idea de que los agentes de inteligencia artificial necesitarían dinero rápido, barato y programable para realizar transacciones a la velocidad de las máquinas, parecía que por fin había llegado el momento. La tesis cautivó a los mercados: un solo escenario de Citrini Research que imaginaba a los agentes eludiendo las comisiones de las tarjetas hizo desaparecer miles de millones de Visa Inc., Mastercard Inc. y American Express Co. en un día.
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Pero las empresas que realmente están construyendo sistemas de pago para los agentes de IA están descubriendo que la respuesta es más complicada.
Las tarjetas de crédito ofrecen devoluciones de cargos, protección contra el fraude y resolución de disputas, una infraestructura de confianza de la que dependen cientos de millones de usuarios y que los pagos stablecoin aún no pueden replicar. La mayoría de los estadounidenses llevan una tarjeta y obtienen recompensas por utilizarla. Relativamente pocos han tenido alguna vez una stablecoin. Las criptomonedas representarán sólo entre el 1% y el 5% del valor bruto de las mercancías en el comercio minorista en línea y fuera de línea en 2030, según Crone Consulting LLC. Las vías tradicionales se encargarán del resto.
“Se está exagerando”, afirma Christian Catalini, profesor del Instituto Tecnológico de Massachusetts que ayudó a crear el proyecto de la stablecoin Libra, iniciado por Meta y rebautizado posteriormente como Diem. “Si se piensa en el comercio agéntico, lo más probable es que los operadores tradicionales lo dominen”.
Las redes de tarjetas se están posicionando para adueñarse del cambio. Visa Intelligent Commerce para agentes de IA ya está en fase de pruebas, y Agent Pay de Mastercard ya está en marcha para los titulares de tarjetas estadounidenses.
“La mayoría de la gente no tiene un monedero stablecoin”, dijo Rubail Birwadker, responsable global de crecimiento de Visa. “Es increíblemente importante que separemos la merecidísima atención que reciben las stablecoins en el mundo de los agentes y la realidad”.
Muchas startups que construyen este futuro están llegando a una conclusión similar. Varias empresas que se lanzaron con pagos a través de agentes únicamente con stablecoins están añadiendo ahora redes de tarjetas e integraciones bancarias. X402, un estándar abierto para pagos a través de agentes incubado por la criptobolsa Coinbase Global Inc. está en conversaciones para añadir métodos de pago tradicionales este año. Skyfire, que construyó una plataforma para que los agentes de IA realicen transacciones, acaba de añadir Visa y está a punto de integrar Mastercard, y está en conversaciones con los bancos.
“En el lado del consumidor, al menos en un futuro previsible, las tarjetas de crédito seguirán siendo un factor importante”, afirmó Amir Sarhangi, consejero delegado de Skyfire. “Estamos tan acostumbrados a nuestros puntos, a todas las ventajas como la protección de compras”. Cree que las stablecoins encontrarán más tracción entre los clientes corporativos.
Incluso entre los usuarios corporativos, las tarjetas pueden mantener su terreno. Sean Neville, cofundador de la empresa detrás de la stablecoin USDC y que ahora dirige Catena Labs, dijo que espera que el software de inteligencia artificial acabe teniendo sus propias tarjetas de un solo uso con límites de gasto. Catena está probando con los bancos un sistema diseñado para ayudar a dicho software a mover dinero, prestar y realizar transacciones de forma más segura.
“Es cierto que utilizar raíles stablecoin tiene mucho sentido para algunos casos de uso, pero eso no significa que no se puedan utilizar raíles tradicionales para los flujos agénticos”, dijo Neville. “Cada vez hay más calor hacia las stablecoins, pero también hay mucho interés en otros raíles”.
Nada de esto significa que las stablecoins no tengan ningún papel. Significa que su papel es diferente del que anunciaban sus evangelizadores.
La explosión del desarrollo de software asistido por IA está creando una nueva clase de comerciantes a los que el sistema de pagos tradicional nunca fue diseñado para servir. Un desarrollador construye una herramienta que sirve datos financieros a través de una API. El agente de otro desarrollador la llama 40.000 veces en una semana a una fracción de céntimo por solicitud. No hay entidad jurídica, ni condiciones de servicio, ni forma de que un procesador de pagos tradicional suscriba el riesgo. Para estos comerciantes, la elección puede no ser stablecoins o tarjetas. Es stablecoins o nada.
Y para las tareas en las que los agentes realizan transacciones con otros agentes - raspado de datos, consumo de servicios API, encadenamiento de flujos de trabajo de software a través de las fronteras - la economía de los pagos con tarjeta realmente se rompe. Una comisión fija más un porcentaje de la transacción suele tener poco sentido cuando el pago vale una décima parte de un céntimo. Los flujos de trabajo agénticos también serán globales por defecto: un agente que se encuentre con un punto final de IA en EE.UU., un proveedor de datos en Europa y un clúster de computación en el sudeste asiático no debería necesitar tres raíles de pago diferentes. Las stablecoins ofrecen uno, disponible en todas partes, las veinticuatro horas del día.
“Con el volumen que vemos ahora mismo, la mayoría de las transacciones están por debajo de los 10 céntimos”, dijo Erik Reppel, jefe de ingeniería de la plataforma de desarrolladores Coinbase y fundador de x402. “Así que puedo ver un futuro en el que el riel que se utilice se ajuste al tipo de transacción que un consumidor quiera realizar”. Cree que los consumidores utilizarán stablecoins para artículos que cuesten menos de 5 dólares y una tarjeta de crédito para artículos de mayor valor. Actualmente, x402 está viendo una media de 8.000 y 60.000 dólares de volumen de transacciones al día, sobre todo en la stablecoin USDC, dijo.
“Sospecho que el número total de transacciones en los raíles criptográficos será mucho mayor, pero el valor en dólares, tal vez sea aproximadamente equivalente al de los raíles fiat”, dijo Reppel.
El grado de autonomía de los agentes puede determinar qué rieles ganarán, dijo Cosmo Jiang, socio general de la firma de inversiones en criptomonedas Pantera Capital.
“El verdadero diferenciador son los agentes autónomos”, dijo Jiang. “Los agentes que tienen humanos en el bucle probablemente no necesiten cripto”. Dentro de unos años, argumenta, los humanos se sentirán cómodos delegando tareas al software, y es más probable que ese software elija stablecoins.
Pero la arquitectura más amplia que está tomando forma -al menos entre las empresas más avanzadas en la creación de pagos a través de agentes- tiene un aspecto diferente del que predijeron ambas partes. Agentes pagando con tarjetas virtuales en el front end, stablecoins liquidando en el back end. Las redes de tarjetas conservando su relación con el cliente y sus protecciones contra el fraude. Las criptomonedas obteniendo su volumen de liquidación y su papel como fontanería global por debajo.
Si es ahí donde aterrizan los pagos agénticos - y nadie lo sabe aún con certeza - la industria de las stablecoin habrá encontrado su killer app. No sustituyendo al sistema financiero, sino asentándose silenciosamente detrás de él.
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