Por Roseli Lopes para Mercado Bitcoin
São Paulo - Los responsables de la gestión de 1,104 billones de reales en activos en septiembre de 2021, que representa el 13,7% del Producto Interno Bruto, los fondos de pensiones EFPC (Entidades Fechadas de Previdência Complementar) en Brasil, cerraron 2020 con un superávit de 7,5 mil millones de reales.
Se trata del primer resultado positivo en los últimos siete años, de acuerdo con datos de la Superintendencia Nacional de Pensiones Complementarias (Previc), provocado principalmente por la rentabilidad obtenida en las aplicaciones de renta variable, donde las EFPC, tradicionalmente conservadoras, ampliaron la distribución desde 19,6% en 2019 a 20,4% al año siguiente.
Con la bolsa enfrentando fuertes turbulencias en los últimos meses y ante la perspectiva de muchos analistas financieros de que podría cerrar el 2021 cayendo más de un 10%, bajo los efectos del riesgo fiscal, el aumento de la inflación, las altas tasas de interés y la depreciación del real, y la previsión de continuidad de este mal entorno, es el momento de revisar las carteras.
En una entrevista con Mercado Bitcoin, Sergio Wilson, director de inversiones de la Asociación Brasileña de Fondos de Pensiones Complementarios Cerrados (Abrapp), habla del desafío de buscar nuevos productos en el mercado para garantizar la jubilación de los afiliados.
“Estamos atentos a la tendencia de las criptomonedas”, dice el ejecutivo, destacando el tamaño de este mercado, que ya supera los US$3 billones, y la relevancia que ha adquirido, ampliando las oportunidades dentro del sistema financiero mundial.
Sin embargo, Wilson afirma que a corto plazo las monedas digitales no deberían incorporarse a las estrategias de inversión de las EFPC. “Es necesario ampliar el entorno legal del sector, tener una regulación y más comunicación para que todo el mundo conozca el mercado”, dice, en referencia a la norma que prohíbe a los fondos invertir en ese activo directamente.
Mercado Bitcoin: El escenario actual de pérdida de dinamismo de la economía ha obligado a los gestores de fondos de inversión a reasignar sus carteras para garantizar mayores ganancias. ¿Cómo ven los fondos de pensiones las criptomonedas en este horizonte?
Sergio Wilson: Hoy en día, en Brasil tenemos muchas oportunidades de inversión que nos han permitido cumplir nuestro objetivo actuarial, al momento rondando el 4,5% más la inflación. El mercado bursátil se abarató, separándose de los mercados emergentes. La renta fija, que ocupa más del 70% de la cartera de la EFPC, debería permitirnos obtener mejores ganancias con las recientes subidas de las tasas de interés, con tendencia a durar hasta 2022. Tenemos participaciones menores, cercanas al 1%, en otros productos. Y ahora tenemos los activos de la economía digital, en los que varios sectores muestran un interés creciente. En cuanto a los fondos de pensiones, estamos al tanto de la tendencia de las criptomonedas, pero no veo ninguna inversión en ellas a corto plazo.
MB: ¿Qué es lo que impide que estos fondos consideren las criptomonedas como una alternativa en este momento??
Wilson: Las criptomonedas son una forma de diversificación, pero es necesario ampliar su entorno legal. Este vacío que aún existe en la legislación dificulta que los fondos de pensiones inviertan en estos activos. Hay que recordar que las EFPC generan hoy los ahorros de quienes se jubilen mañana. Sin una regulación por parte de los organismos competentes, los fondos de pensiones seguirán mirando este mercado a la distancia.
MB: ¿Qué impedimentos legales tienen los fondos de pensiones para invertir en criptomonedas?
Wilson: La Resolución CVM (la Comisión de Valores Mobiliarios) 4.661 de 2018, que dispone sobre las normas de aplicación de los recursos que garantizan los planes administrados por los fondos de pensiones complementarios cerrados, impide que los fondos de pensiones inviertan directamente en el mercado de criptomonedas. Siguiendo el ejemplo de lo que se ve en el extranjero, hoy pueden invertir en productos con exposición a estos activos. Como los ETF (Exchange Traded Funds, fondos de índices que se negocian en la bolsa brasileña).
MB: En diciembre, Brasil estuvo más cerca de contar con una legislación para el mercado de criptomonedas luego que la Cámara de Diputados aprobara uno de los proyectos de ley relativos a la regulación de las criptomonedas. ¿Cómo puede repercutir esto en la decisión de los EFPC en relación a las criptomonedas?
Wilson: Se ha dado el primer paso, pero no es suficiente. No somos un inversor cualquiera. Somos gestores fiduciarios del futuro de los afiliados. Estamos hablando de la supervivencia de estas personas cuando dejen de trabajar. Al ser un segmento relativamente nuevo para el propietario del dinero, que es el accionista de los fondos de pensiones, es necesario, además de la regulación, que los grandes actores de este mercado inviertan para demostrar que las criptodivisas son un activo fiable, para que el mercado se desarrolle de forma sana en comunicación y credibilidad, porque explicar sobre las criptodivisas a nuestro partícipe es complicado. Todavía son estigmatizados por algunas personas.
MB: ¿Qué pasa con la capacidad de gestión de las criptomonedas en caso de que los fondos entren en el mercado de las mismas?
Wilson: Es otro problema que habría que resolver. Se trata de activos que pueden requerir la creación o la asociación con una empresa de custodia. También está la gobernanza, otra cuestión que hay que superar. Necesitamos tener normas de gobernanza para este segmento. Recordemos que muchos consumidores que actualmente participan en el mercado de fondos de pensiones no dominan el mundo de las criptomonedas, que es nuevo y, por ser descentralizado, todavía se considera complejo.
