Bloomberg — Luiz Inácio Lula da Silva nombrará al profesor de Economía Paulo Picchetti y al funcionario de carrera Rodrigo Teixeira para ocupar sendos cargos de voto en el BCB (Banco Central de Brasil), informó este lunes el ministro de Hacienda, Fernando Haddad.
Los nombramientos sustituirán a dos directivos ampliamente calificados como los miembros más beligerantes del consejo, y aproximarán al presidente Lula a una mayor cantidad de votos en la entidad, objeto de críticas a inicios de su gestión debido al mantenimiento de una política monetaria rigurosa.
Desde el mes de agosto, las críticas se han atenuado, ya que los responsables de la política monetaria, dirigidos por Roberto Campos Neto, comenzaron un ciclo de relajación que el propio Lula había reclamado. Tras elevar la Selic a su nivel más alto en seis años, hasta el 13,75%, para hacer frente al alza de los precios pospandémica, los responsables han reducido el tipo hasta el 12,75% con dos reducciones de medio punto porcentual.
Se prevé que esta semana continúe ese ritmo con otro nuevo recorte en la reunión para decidir los tipos, mientras la inflación anual siga presentando signos de mejora. Por otra parte, Lula y Campos Neto han intentado reducir las tiranteces, con el compromiso de mejorar las comunicaciones en un encuentro en persona celebrado a finales del mes de septiembre.
Pero los inversores y analistas han seguido de cerca el enfoque del líder izquierdista hacia la junta en un esfuerzo por evaluar lo que significará su cambio de miembros para la tolerancia del banco a la inflación y la nueva autonomía, que fue consagrada como ley en 2021.
Si Picchetti y Teixeira son aprobados por el Senado de Brasil, los nominados de Lula ocuparán cuatro de los nueve escaños de la junta, después de que los legisladores bendecieran en julio a sus dos primeros: el ex viceministro de Finanzas Gabriel Galipolo y el funcionario público de carrera Ailton Aquino.
Picchetti, que estudió junto a Haddad en la Universidad de Sao Paulo, sucederá a Fernanda Guardado como directora de asuntos internacionales del banco. Teixeira, un empleado de carrera del banco central que trabajó en el gobierno de Sao Paulo mientras Haddad era alcalde, reemplazará a Mauricio Moura como director de relaciones institucionales.
Los analistas ven en general a Picchetti, cuya designación fue reportada inicialmente por el periódico brasileño Folha de S.Paulo, como una elección técnica, mientras que Teixeira contó con el apoyo de sus colegas en el banco central. Picchetti rechazó una solicitud de comentarios sobre su nombramiento.
Aun así, es posible que, por defecto, cambien la junta hacia una dirección moderada. Guardado, en particular, es visto como uno de sus miembros más agresivos, después de que votó a favor de un aumento de la tasa de interés residual que habría llevado los costos de endeudamiento al 14% el año pasado. También estaba entre la minoría que favorecía un recorte inicial más pequeño de las tasas durante el ciclo de flexibilización de este año.
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Picchetti y Teixeira son nombres técnicos con formación académica en economía, pero los mercados aún no conocen sus puntos de vista sobre la política monetaria. Sus audiencias de confirmación brindarán una idea al respecto, pero, mientras tanto, la percepción es que el directorio del BCB se vuelve un poco menos agresivo con la salida de Fernanda Guardado y Mauricio Moura. Adriana Dupita, economista de Brasil
Guardado supervisó la agenda sostenible del banco, que incluía medir los riesgos ambientales en las instituciones financieras, y dirigió el trabajo preparatorio antes de la reunión del Grupo de los 20 países del próximo año que tendrá lugar en Brasil. Había solicitado un nuevo nombramiento en la junta directiva para permanecer en el cargo durante el año en que Brasil fuera presidente rotatorio del G-20.
Una junta cambiante
Lula, quien anteriormente fue presidente de 2003 a 2010, ha argumentado que las autoridades deberían ser más tolerantes con la inflación para impulsar el crecimiento económico, defendiendo en ocasiones una meta del 4,5% similar a la que tenía durante sus mandatos anteriores.
Antes de las selecciones, analistas e inversores apostaron a que su creciente influencia empujaría a la junta hacia un enfoque más relajado respecto del actual objetivo de inflación del 3% del banco. Durante más de tres meses, las estimaciones de aumentos de precios al consumidor para 2025 y 2026 se han mantenido estables en medio punto porcentual por encima de esa meta.
Lula también está en camino de nombrar dos directores con derecho a voto más y un nuevo presidente del banco a finales de 2024, cuando finalice el mandato de Campos Neto.
“Existe la percepción de que tendremos un directorio más moderado” después de que termine el mandato de Campos Neto, dijo el ex banquero central Tony Volpon antes de que se anunciaran las elecciones.
Galipolo, un aliado cercano de Haddad que es considerado candidato para reemplazar a Campos Neto, ha reiterado públicamente que el banco devolverá las presiones sobre los precios al objetivo.
“No hay mucho que los banqueros centrales puedan decir ahora” para reducir las estimaciones de la inflación futura, dijo Volpon, añadiendo que los inversores los juzgarán por lo que hagan después de que bajen las tasas a niveles que actualmente están descontados. “No ganarán esta batalla con palabras, porque se trata de quién será el próximo presidente del banco y cómo actuará”, dijo.
Los operadores apuestan a que los costos de endeudamiento caerán a alrededor del 10,6% durante el actual ciclo de flexibilización, mientras que la mayoría de los economistas prevén una tasa Selic de fin de ciclo del 9,25%.
Los banqueros centrales han reconocido que existe la percepción de que la junta se volverá más indulgente con los aumentos de precios al consumidor.
Una mejora en las expectativas de inflación futura requiere una “conducta firme” que fortalezca la credibilidad y reputación de la junta, escribieron en las actas de su última reunión de fijación de tasas. También están en juego las preocupaciones en torno a los objetivos del gobierno de eliminar el déficit fiscal primario del próximo año, que excluye los pagos de intereses, dijeron los responsables de las políticas.
Las medidas de inflación implícita también reflejan esos “claros riesgos de transición”, ya que se mantienen por encima del objetivo del 3% del banco y es poco probable que mejoren en el corto plazo, dijo recientemente a Bloomberg News el ex responsable de políticas Bruno Serra.
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