Buenos Aires — En el capítulo 1.026 de La Estrategia del Día Argentina, @franaldaya te trae una entrevista especial con el analista para Latinoamérica en The Economist Intelligence Unit (EIU), Nicolás Saldías.
El impacto de los aranceles de Donald Trump en América Latina ha sido dispar hasta ahora, pero también difícil de medir, con datos que podrían estar distorsionados por envíos anticipados previo a su implementación: mientras Brasil sufrió una caída de casi 24% en sus exportaciones a Estados Unidos en el último trimestre de 2025, Argentina logró expandir sus ventas en 26% en los primeros 11 meses del año.
El análisis cobra relevancia en un momento clave: la Corte Suprema de Estados Unidos podría emitir este viernes 9 de enero un fallo sobre la legalidad de los aranceles impuestos bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA). Un pronunciamiento en contra representaría la mayor derrota legal del presidente estadounidense desde su regreso a la Casa Blanca.
Respecto al derrocamiento de Nicolás Maduro y los acontecimientos en Venezuela, el apoyo de Javier Milei a la política de Trump conlleva sus riesgos si la situación escala, según el analista.
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“Si hay una guerra civil en Venezuela o si hay un régimen que colapsa, eso generaría problemas para países donde los líderes apoyaban a Trump”, señaló Saldías en una entrevista con el podcast La Estrategia del Día Argentina de Bloomberg Línea. “Hay riesgos apoyando tan ciegamente a Trump, pero eso no lo va a cambiar con Milei. Es un tema ideológico, no político. Es una creencia.”
Aranceles: impacto limitado en Sudamérica, salvo Brasil
“La gran mayoría de los países tiene un arancel del 10%, que es el mínimo que Estados Unidos aplica a todo el mundo como base, y hay muchas excepciones”, explicó Saldías. A diferencia de lo que muchos esperaban, la inflación en EE.UU. no se disparó con los aranceles, lo que sugiere que las empresas absorbieron buena parte del costo.
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“Antes, cuando Trump empezó este proceso de imponer aranceles, muchas personas pensaban que íbamos a tener un gran auge de inflación, pero no pasó”, señaló. “Eso indica que probablemente muchas compañías están absorbiendo estos costos.”
Sobre los datos de exportaciones argentinas, Saldías advirtió que están distorsionados. “Es importante tener en cuenta que estos datos de 2025 son un poquito raros, porque hubo mucho front loading, mucha exportación en anticipación de los aranceles”, explicó. “Vamos a ver en 2026 qué va a pasar con las exportaciones a Estados Unidos cuando eso termine.”
El preacuerdo de Argentina con EE.UU.: más inversión que comercio
Sobre el preacuerdo comercial entre Argentina y Estados Unidos, Saldías consideró que la pata de inversión es más relevante que la de comercio. “La cosa que veo más es que es un acuerdo de comercio e inversión, y pienso que la pata de inversión será más importante”, afirmó.
“Parece más favorable a Estados Unidos que a Argentina”, señaló. “Argentina sí tiene acceso al mercado de Estados Unidos, pero la cosa que veo más es mucha coordinación de regulación entre los países, y eso va a ayudar a Argentina a importar bienes de Estados Unidos, que va a bajar en teoría los precios de esos bienes en Argentina.”
El analista del EIU consideró que la coordinación regulatoria entre ambos países podría reducir costos para inversores estadounidenses y facilitar el ingreso de bienes a precios más bajos. “Lo que Argentina quiere o debe estar intentando hacer es formar parte de la cadena de comercio de Estados Unidos en la región, como un foco de inversión en la industria manufacturera”, indicó. “Pero eso pasa con mucho tiempo.”
Respecto a una posible excepción arancelaria para el aluminio argentino, que hoy enfrenta un gravamen del 50%, Saldías se mostró escéptico. “Un arancel cero me parece poco probable”, dijo, aunque agregó que Argentina podría obtener una cuota similar a la que negoció durante el gobierno de Mauricio Macri.
Milei: el mayor riesgo es su propio gobierno
El analista del EIU advirtió que el principal peligro para Milei rumbo a las elecciones presidenciales del 2027 no saldrá de una oposición aún mareada y fragmentada, sino de su propio entorno. “La gran amenaza a Milei es su propio gobierno, lo que está pasando dentro de su gobierno, y su capacidad de controlar problemas de comunicación”, sostuvo.
Saldías recordó el impacto político de los escándalos de 2025, como el caso la criptomoneda Libra y las presuntas grabaciones filtradas en agosto. “Si hay otro escándalo de corrupción, ahí la cosa cambia mucho para Milei”, alertó. “Ya vimos en 2025 el impacto político que esas dos cosas tenían para el gobierno. Fueron señales de que hay algo que puede dañar mucho.”
En cuanto a la reforma laboral que quedó postergada en las sesiones extraordinarias, el analista relativizó el traspié. “Pedir tres leyes enormes en un mes es un poquito sobreambicioso”, consideró, y destacó que el Gobierno logró aprobar el Presupuesto 2026 y la ley de inocencia fiscal en diciembre. “Eso fue importante para marcar que tienen gobernabilidad y también un aval del sistema político a su política de austeridad fiscal.”
Para Saldías, la falta de un líder opositor claro juega a favor de Milei. “El peronismo es muy dividido y Cristina Kirchner todavía tiene un peso muy importante dentro del partido”, analizó. “El tipo de cambios que el peronismo necesita hacer, ideológicamente y políticamente, va a ser muy difícil con ella allí.”
Para 2026, el EIU proyecta un crecimiento de 3,2% para Argentina, impulsado por petróleo, gas, minería y agricultura. “Pero la gente quiere que este crecimiento la toque a ellos. ¿Dónde está el trickle down?”, planteó Saldías. “Las encuestas muestran que la gente cada vez está más preocupada por la desocupación.”
Venezuela: oportunidad y riesgo para Milei
Saldías mencionó dos escenarios adversos del apoyo a Trump en Venezuela: que la oposición argentina use ese respaldo en su contra y una eventual ola migratoria si Venezuela se convierte en un estado fallido. “Hay riesgos apoyando tan ciegamente a Trump, pero eso no va a cambiar con Milei. Es un tema ideológico, no político. Es una creencia”, afirmó.
Sobre el impacto en el sector petrolero argentino de una eventual normalización venezolana, el analista pidió cautela. “Es muy temprano para pensar que algo va a pasar en Venezuela”, dijo. “La capacidad de Venezuela de producir es muy baja y va a permanecer baja por mucho tiempo. Hay estimaciones que dicen que Venezuela necesita al menos US$10.000 millones por año para aumentar su producción.”
China y el acuerdo UE-Mercosur
Respecto a la inversión china en la región, Saldías anticipó que el intercambio comercial no cambiará sustancialmente, pero sí podría haber restricciones en sectores sensibles como 5G o minería de litio. “Va a ser muy importante ver qué pasa con la inversión china en minería, especialmente en un país como Argentina que depende mucho de esa inversión en sectores como el litio”, señaló.
Y en relación al acuerdo Unión Europea-Mercosur, el analista del EIU se mostró moderadamente optimista pero advirtió que no será un “game changer” en el corto plazo. “Lleva 25 años de negociación y todavía hay pasos para seguir en Europa”, recordó. “Más importante que la exportación de granos y carnes es la inversión europea en la región para mejorar las capacidades de producir en Sudamérica con más tecnología.”
