Buenos Aires — El riesgo país argentino opera por la mañana de este miércoles, 17 de diciembre en 555 puntos y, en caso de cerrar en este nivel, alcanzaría el valor más bajo desde el 30 de julio de 2018, día en el spread soberano concluyó en 550 unidades.
El valor más bajo alcanzado durante la gestión de Mauricio Macri fue de 346 puntos, el 20 de diciembre de 2017.
Así, el nivel actual puede marcar un punto de inflexión clave, dado que el Presidente Javier Milei ha señalado que Argentina podría volver a los mercados internacionales después de perforar los 550 puntos.
Todos los bonos globales debajo de 10%
Todos los bonos argentinos emitidos en 2020 bajo jurisdicción neoyorquina cerraron la rueda del martes 16 de diciembre de 2025 por debajo del 10%, un hecho inédito para la deuda argentina, desde que fue reestructurada por el gobierno de Alberto Fernández.
Es decir, algunos bonos habían operado en un dígito, pero nunca había sucedido que toda la curva se mueva en esos niveles.
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Estos fueron los rendimientos de los bonos de ley extranjera al cierre de la jornada bursátil en Wall Street, según recogió el bróker Facimex Valores:
- Global 2029 (GD29): 7,93%
- Global 2030 (GD30): 8,89%
- Global 2035 (GD35): 9,97%
- Global 2038 (GD38): 9,94%
- Global 2041 (GD41): 9,99%
- Global 2046 (GD46): 9,96%
Si bien el cruce del Rubicón fue más bien simbólico por el momento, y que las tasas de retornos están a milímetros del 10%, dan cuenta de una compresión que se vio potenciada por el cambio de esquema cambiario anunciado por el Banco Central de la República Argentina (BCRA).
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“Tras los anuncios del Banco Central de la República Argentina (BCRA), en las últimas dos ruedas los Globales (tomando precios Euroclear) subieron 1,5-1,9% en el tramo corto y 3,4-3,8% en el tramo largo”, detalla el informe de Facimex Valores .
El documento añade: “Si bien venimos destacando que bajo un escenario de normalización de la curva soberana los Globales largos dejarían mayores retornos, también se dio un bull steepening (empinamiento alcista) en la curva ante la expectativa de que mejore la posición de liquidez de Argentina con el programa de acumulación de reservas". En las últimas dos ruedas los rendimientos del tramo corto comprimieron 92 puntos básicos a 7,93-8,89%, mientras que los rendimientos del tramo largo comprimieron entre 59 y 79 puntos básicos a 9,94-9,99%, consolidando la pendiente positiva de la curva.
Sobre el final del reporte, Facimex Valores concluye que Argentina está “más cerca” de volver a los mercados internacionales.
Compresión también en la curva ley local
Desde el ALyC Aldazábal destacaron también que la curva soberana ley local acumuló una fuerte compresión en la última semana (62 puntos básicos en promedio), que la llevó a rendir en línea con el precio de licitación del Bonar 2029N (AN29), que se mantuvo relativamente estable.
“Esto confirma nuestro análisis de que no convenía entrar a la licitación del nuevo bono, dado que esperábamos que saliera por debajo de la curva y luego no tardaría en ajustarse”, subrayaron.
Y añadieron: “La valuación del nuevo bono parece ahora mucho más razonable, pasando a ser una opción válida para posicionarse en el tramo medio de la curva”.
