Bloomberg — Los legisladores brasileños aprobaron el presupuesto final del mandato del presidente Luiz Inácio Lula da Silva, respaldando un plan que en última instancia demostrará lo difícil que es para el gobierno cumplir con las reglas fiscales que creó hace tres años.
El Congreso votó a favor del plan presupuestario de Lula para 2026 el viernes, manteniendo el objetivo del gobierno de un superávit fiscal primario - excluyendo el pago de intereses - del 0,25% del producto interior bruto.
Ver más: Brasil está en el centro de una nueva era de amenazas digitales: Nokia Deepfield
Pero el objetivo no considera miles de millones de reales en gastos que serán tratados como excepciones a la regla, desembolsos que cuando se tienen en cuenta convierten el modesto superávit en déficit. Eso pondría el llamado marco fiscal de Brasil bajo una tensión cada vez mayor: Incluso si el gobierno alcanza el objetivo oficial, es probable que los niveles de deuda pública que las normas pretendían contener sigan aumentando.
“El superávit primario de Brasil se ha quedado constantemente por debajo de lo necesario para estabilizar la deuda pública”, afirmó Jeferson Bittencourt, responsable de macroeconomía de ASA. “Brasil necesitaría un superávit primario del 2,5% del PIB para estabilizar la deuda”.
Las excepciones incluyen un gasto de R$10.000 millones para ayudar al asediado servicio estatal de correos de Brasil, R$5.000 millones para invertir en el ejército y otros R$1.500 millones para sanidad y educación. El equipo económico dirigido por el ministro de Finanzas, Fernando Haddad, ha dicho que todas son formas importantes de gasto que no pueden retrasarse para proteger miles de puestos de trabajo del servicio postal público, realizar inversiones sociales en sanidad y educación y ayudar a un ejército que se ha enfrentado a congelaciones presupuestarias en el pasado.
Pero los inversores han expresado un profundo escepticismo sobre el compromiso de Lula de apuntalar las cuentas públicas y controlar la creciente carga de la deuda. El hecho de que 2026 sea un año electoral en el que el líder izquierdista de 80 años planea aspirar a otro mandato no hace sino ahondar la preocupación de que presione para impulsar aún más el gasto.
El presupuesto de 2026 prevé que la deuda pública alcance el 81,8% del PIB el próximo año. Los inversores encuestados por el Ministerio de Finanzas, sin embargo, esperan que suba más, hasta el 83,8%.
Un problema clave es que los gastos obligatorios están creciendo mucho más rápido que los límites fijados por el marco fiscal, que establece un tope de crecimiento real del 2,5% para el gasto primario en general.
Ver más: Fernando Haddad dejará el cargo de ministro de Hacienda de Brasil en febrero
El gasto en programas de prestaciones sociales para ancianos y personas discapacitadas con bajos ingresos, por ejemplo, aumentó casi un 10% entre enero y octubre de este año, según datos del Tesoro. Los desembolsos en pensiones, que ya representan la mayor parte del gasto público, crecieron un 4% durante el mismo periodo.
El lado de los ingresos también está planteando retos, a pesar de los esfuerzos de Haddad por impulsar la recaudación de impuestos para que sus matemáticas presupuestarias funcionen. La Cámara Baja le dio un espaldarazo esta semana, aprobando una ley para frenar los costosos beneficios fiscales de ciertos sectores, al tiempo que aumentaba las tasas para las empresas de apuestas en línea, las fintech y los intereses sobre el capital.
Se espera que aporte unos R$20.000 millones en ingresos adicionales a las arcas públicas. Aún así, es probable que el gobierno necesite más si Lula presiona para aumentar el gasto preelectoral: El equipo de Haddad está considerando actualmente aumentar los impuestos sobre las importaciones, una medida reguladora que no necesita la aprobación del Congreso, para recaudar otros R$14.000 millones el año que viene.
Con la colaboración de Giovanna Serafim.
Lea más en Bloomberg.com
