Bloomberg — Los inversores extranjeros retiraron capital de la bolsa brasileña el martes al ritmo más rápido en más de cinco años, ya que la incertidumbre en torno a las elecciones presidenciales les hace mostrarse cada vez más cautelosos respecto a las perspectivas del déficit público y la economía.
Los inversores extranjeros retiraron más de 4.700 millones de reales (US$906 millones) del mercado el 11 de agosto, el mismo día en que JPMorgan (JPM) rebajó la calificación de las acciones del país de “sobreponderadas” a “neutras”, afirmando que “preferían mantenerse al margen antes que pagar por la incertidumbre”.
La rebaja de la calificación desencadenó una venta masiva generalizada en diferentes clases de activos, con el índice Ibovespa cayendo un 2,5% y el real debilitándose un 1%, quedando a la zaga de todas las demás monedas de los mercados emergentes ese mismo día.
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El ETF iShares MSCI Brazil, con un valor de US$8.200 millones y conocido por el símbolo EWZ, también sufrió una ola de ventas, cayendo un 3,4% y registrando su mayor salida de capital desde 2013. El ETF perdió US$329 millones en la semana que finalizó el miércoles.
“A medida que nos acercamos a las elecciones, la ventaja de Lula se ha mantenido sólida”, afirmó Greg Lesko, gestor de carteras de Deltec Asset Management LLC especializado en acciones de mercados emergentes. “Los retos fiscales de Brasil ocuparán un lugar central y el mercado no confía en la gestión fiscal de Lula”.
Las últimas encuestas muestran que el actual presidente, Luiz Inácio Lula da Silva, aventaja a su rival, Flávio Bolsonaro, de cara a las elecciones de octubre. Esto está reavivando las preocupaciones sobre si un nuevo mandato de Lula permitiría llevar a cabo el ajuste fiscal necesario para estabilizar las finanzas públicas.
Las retiradas del martes elevaron el total de fondos que los inversores extranjeros han retirado de la renta variable brasileña este mes a más de 11.900 millones de reales, acercándose a los 14.900 millones de reales retirados en todo el mes de mayo.
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Quienquiera que gane las elecciones de octubre se enfrentará a decisiones difíciles, con “tasas de interés reales de un dígito alto y déficit fiscal”, señalaron los analistas de JPMorgan. Además, también prevén que el ciclo de flexibilización del banco central llegue a su fin al mismo tiempo que se desacelera el crecimiento y se deteriora el ciclo crediticio, lo que lastraría aún más a la renta variable.
“El mercado es muy sensible y se mueve en función de los flujos”, señaló Davi Khattar, gestor de carteras de renta variable en Atlas One. “Se avecinan unas elecciones que traerán mucha volatilidad”.
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Aunque se considera a Lula como el favorito para ganar, algunos siguen creyendo que las elecciones serán más reñidas de lo esperado, sobre todo porque las últimas encuestas han mostrado que su principal rival está ganando terreno a medida que se pone en marcha la campaña oficial.
“La esperanza es lo último que se pierde”, señaló Lesko. “Yo aún no daría por hecho el triunfo de Lula”.
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