(Bloomberg) — Los operadores de crédito de Bank of America Corp. están notando ahora las repercusiones de la decisión de la entidad de mantenerse al margen de algunas de las operaciones más destacadas relacionadas con la inteligencia artificial que han salido al mercado.
Las empresas han inundado los mercados de bonos este año con más de 400.000 millones de dólares en deuda vinculada a la expansión de las infraestructuras de inteligencia artificial. Esa emisión ha supuesto un gran impulso para los volúmenes de negociación, ya que los inversores en renta fija se han apresurado a absorber la nueva oferta.
Sin embargo, en Bank of America, los directivos siguen intentando ponerse al nivel de sus rivales en el ámbito de la deuda corporativa, según fuentes familiarizadas con el asunto, ya que el banco pretende cumplir la promesa de la entidad de destinar 250.000 millones de dólares de capital al auge de la inteligencia artificial. Este compromiso se produjo cuando la entidad se había mantenido al margen de algunas de las operaciones más importantes de lo que va de año.
Dado que la entidad crediticia no ha tenido un papel tan dominante en el sector, a sus operadores de crédito les ha resultado más difícil sacar partido de la actividad bursátil resultante, según indicaron dichas fuentes, que solicitaron mantener el anonimato al tratar información privada. Esto, junto con una desaceleración de los volúmenes relacionados con los bonos municipales y otros productos vinculados a los tipos de interés, contribuyó a que el consejero delegado, Brian Moynihan, pronosticara la semana pasada que los ingresos por operaciones del tercer trimestre probablemente se mantendrían estables —una previsión que provocó una caída vertiginosa de las acciones en ese momento—.
“No estamos tan bien posicionados en algunos de los negocios que registraron mayor actividad”, señaló Moynihan en referencia a la división de banca de inversión de la entidad, donde también se prevé una caída de los ingresos. “En cuanto a ventas y negociación, será uno de los mejores terceros trimestres que hayamos tenido nunca, pero se mantendrá relativamente estable”, añadió.
Un portavoz de Bank of America se negó a hacer comentarios.
Aún el año pasado, los directivos de Bank of America se mostraban escépticos respecto a que las empresas de inteligencia artificial —que han demostrado un apetito insaciable por el gasto de capital— pudieran mantener sus negocios, a menudo deficitarios.
Sin embargo, en un notable giro en la forma en que el banco aborda a las startups, la entidad concedió una línea de crédito de 520 millones de dólares a OpenAI a principios de este año.
En agosto, Bank of America se comprometió, mediante un plan, a invertir 250.000 millones de dólares en infraestructuras críticas en EE.UU. hasta mediados del próximo año, parte de los cuales se destinarán a infraestructuras digitales. Esa inversión está destinada a proyectos que incluyen centros de datos y potencia de cálculo, elementos fundamentales del ecosistema de la IA.
Aun así, la expansión está llevando su tiempo. En abril, la entidad vendió 14.000 millones de dólares en bonos vinculados a un gigantesco centro de datos de Oracle Corp. en Míchigan. Aproximadamente 10.000 millones de esos bonos fueron adquiridos por Pacific Investment Management Co.
En el tercer trimestre, el banco no ha participado en algunas de las mayores operaciones de deuda corporativa, como la emisión de bonos de alta calificación por valor de 3.900 millones de dólares realizada por QTS Realty Trust Inc., respaldada por Blackstone Inc.
Los bonos tecnológicos y los hiperescaladores representan ahora más del 20% del índice de grado de inversión con vencimiento a 10 años o más, según señaló Guggenheim Investments en un informe el mes pasado, mientras que Apollo Global Management Inc. estima que las emisiones relacionadas con la IA ya suponen casi el 40 % de la nueva oferta.
Dado que el sector tecnológico ha dominado el mercado, Bank of America se ha quedado rezagado respecto a algunas de sus entidades competidoras. En lo que va de año, la entidad ha sido la tercera gestora más importante de emisiones con calificación de inversión en EE.UU. y la tercera en emisiones de alto rendimiento, por detrás de entidades como JPMorgan Chase & Co. y Morgan Stanley.
Advertencias sobre la actividad de negociación
Las acciones de Bank of America se desplomaron la semana pasada tras las nuevas previsiones de Moynihan sobre la actividad de negociación. El director ejecutivo de Goldman Sachs Group Inc., David Solomon, lanzó una advertencia similar, señalando que la negociación de renta fija estaba registrando unos resultados más débiles que el negocio de renta variable, que se mostraba “muy sólido”.
En estos momentos existe una divergencia cada vez mayor en Wall Street sobre cómo se perfila el tercer trimestre. Doug Petno, de JPMorgan Chase & Co., presentó unas previsiones según las cuales se espera que los ingresos por operaciones en el tercer trimestre aumenten en un porcentaje situado entre la mitad y la parte alta de los diez y tantos puntos porcentuales. El director financiero de Citigroup Inc. afirmó que su negocio de mercados registrará un crecimiento de los ingresos de un solo dígito medio en ese periodo con respecto al año anterior.
Los negocios de mercados de Wall Street tuvieron un comienzo de año ajetreado, ya que la volatilidad impulsó un mayor volumen de operaciones por parte de los clientes. Esto está dando lugar a comparativas difíciles para los bancos.
Las operaciones también obtuvieron buenos resultados durante el tercer trimestre del año pasado, ya que los clientes se mostraron muy activos tras la oleada de operaciones provocada por los aranceles del presidente Donald Trump. En el caso de Bank of America, las operaciones con acciones aumentaron un 14% en el tercer trimestre del año pasado, mientras que las operaciones con renta fija crecieron un 4,6%.
Este año, Bank of America ha experimentado una ralentización de la actividad de financiación, especialmente en el negocio de corretaje de primera línea en Asia, según declaró Moynihan la semana pasada en una conferencia del sector financiero.
No obstante, el banco señaló que su cartera de proyectos de banca de inversión es “muy sólida”, según los comentarios de Moynihan de la semana pasada.
Si el banco es capaz de obtener una ganancia en sus negocios de negociación durante el trimestre —al que aún le quedan unas semanas—, sería su decimoséptimo periodo consecutivo de crecimiento.
“Estamos en plena lucha por conseguirlo”, bromeó Moynihan.
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