Bloomberg — La liquidación de Banco Master SA dejó al descubierto debilidades financieras en Banco de Brasilia SA, la entidad controlada por la capital de Brasil que ahora enfrenta rebajas de calificación y dudas sobre sus necesidades de capital.
Las autoridades brasileñas han dicho que BRB, como se conoce a la empresa, compró casi R$13.000 millones (US$2.400 millones) en créditos falsos a Master. Más de R$10.000 millones de esa cantidad ya han sido sustituidos o liquidados, según el banco, pero persisten las dudas sobre la solidez financiera de la empresa.
“Lo que llama la atención en el caso del Banco de Brasilia es el tamaño de la cartera que tuvo que ser sustituida”, dijo en una entrevista Daniel Girola, analista senior de Moody’s Ratings. “Esto nos indica que hubo una falta de control, una falta de gestión del riesgo”.
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Tras una serie de rebajas de la calificación crediticia a raíz de la quiebra de Master, BRB está siendo objeto de más revisiones. Moody’s retiró su calificación de la empresa a principios de este mes a petición del banco.
Master dependía de la venta de carteras a BRB para enfrentar una crisis de liquidez después de años de rápido crecimiento. Antes de ese apretón crediticio, su financiamiento provenía de inversionistas individuales que compraban valores con garantías del Fundo Garantidor de Créditos (FGC). Master invertía esos fondos en activos que, según críticos, eran opacos y riesgosos.
Los problemas se intensificaron para BRB cuando Master fue liquidada el mes pasado y su CEO, Daniel Vorcaro, fue detenido y acusado de fraude. Vorcaro, que niega haber actuado mal, ha sido puesto en libertad desde entonces.
En BRB, el consejero delegado Paulo Henrique Costa fue despedido tras la liquidación de Master, y ha dicho que está dispuesto a cooperar con las autoridades. Se negó a hacer comentarios para este reportaje.
Aunque BRB ha sustituido los activos supuestamente falsos de Master, persiste la incertidumbre sobre la calidad de los activos de sustitución, así como sobre la gravedad del impacto que el escándalo tendrá en la reputación del prestamista y en su capacidad futura para captar fondos.
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La cartera de préstamos adquirida por el BRB representaba al menos el 21% de su libro de créditos hasta junio, según Moody’s. Fue sustituida por activos que incluían préstamos corporativos, fondos de inversión de capital, títulos del Tesoro brasileño y carteras de crédito originadas por Master y Will Bank Holding Financeira SA, en la que Master posee una participación mayoritaria.
“Esperamos que las sustituciones puedan añadir riesgo de concentración al perfil de calidad de los activos del BRB, que por lo demás se compone en gran medida de préstamos granulares y productos garantizados”, dijo Moody’s.
Al mismo tiempo, la débil capitalización de BRB y su baja rentabilidad recurrente limitan su capacidad de absorción de pérdidas, según la empresa de calificación.
El índice de capital básico del banco, conocido como common equity tier one ratio (CET1), era de 8,1% a junio, según la entidad. El mínimo regulatorio es de 7%. El índice de Itaú Unibanco Holding SA (ITUB4), el mayor banco de América Latina, es 13,1%, mientras que en Banco BTG Pactual SA (BPAC11) asciende a 12%.
El BRB ordenó una investigación independiente para indagar sus interacciones con Master, dijo en una declaración a Bloomberg. También dijo que el banco central supervisó el esfuerzo para reemplazar los préstamos que BRB compró a Master, añadiendo que es un acreedor del banco fallido en la liquidación en curso.
El BRB también dijo que su consejo de administración aprobó el mes pasado una solicitud para que el banco actuara como fiscal adjunto en el caso Master.
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Crecimiento alto, utilidades bajas
BRB había estado creciendo con fuerza en los últimos años. Un banco mediano encargado de la nómina salarial de la capital, la entidad comenzó a expandirse a otros estados de Brasil en 2019, cuando Costa asumió como director ejecutivo tras ser designado por el gobernador de Brasilia, Ibaneis Rocha.
La expansión incluyó líneas de crédito como préstamos de nómina e hipotecas, apoyándose en la financiación de inversores minoristas pero también en los depósitos legales, una fuente barata y abundante.
Pero la estrategia no logró aumentar la rentabilidad del BRB. S&P estimó que el rendimiento de los fondos propios del banco, de aproximadamente el 26% en el primer semestre, estaría probablemente más cerca del nivel del 6% del año pasado, excluyendo el impacto de las ventas de cartera que el banco realizó para mantener sus ratios de capital. El BRB anunció una oferta de acciones prevista para enero de 2024 que no funcionó, y acabó recibiendo un aumento de capital privado de R$1.000 millones en dos tramos, de inversores que no fueron revelados.
Incluso con sus limitaciones de capital, BRB compró carteras de crédito a Master el año pasado en transacciones que ahora están siendo investigadas por las autoridades brasileñas. La relación fue aún más lejos en marzo, cuando el BRB dijo que compraría Master en una operación criticada como nada más que un rescate de una empresa con problemas. La adquisición fue rechazada por el banco central en septiembre.
“Entendemos que prolongar el proceso de investigación debilitará la capacidad de generación de negocio del banco, presionará sobre su rentabilidad y limitará su flexibilidad financiera”, dijo S&P en un informe.
Si fuera necesario, el principal accionista del BRB, el Gobierno de Brasilia, inyectaría capital en el banco, según dos personas familiarizadas con el asunto que pidieron no ser nombradas porque las conversaciones son privadas.
“El Gobierno del Distrito Federal está esperando la conclusión de una investigación relacionada con cualquier pérdida potencial en el BRB para evaluar la necesidad de una inyección de capital en la institución”, dijo el gobierno en un comunicado enviado por correo electrónico. “Subraya además que, en caso de necesidad, y en su calidad de accionista mayoritario del Banco BRB, no escatimará esfuerzos para adoptar tal medida”.
Pero Fitch Ratings Inc. puso en duda la eficacia de ese apoyo.
“La investigación y los procedimientos legales y de supervisión de los que depende el banco hacen que cualquier apoyo, principalmente financiero, del gobierno del distrito federal sea más complejo, costoso y políticamente sensible, lo que genera incertidumbre sobre los plazos, el alcance y la coordinación”, dijo Fitch en un comunicado enviado por correo electrónico a Bloomberg.
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Las repercusiones del escándalo Master se han extendido más allá del BRB. El Will Bank también atraviesa dificultades, pero se libró de la liquidación. Antes de su quiebra, Master estaba intentando vender la fintech, y había contratado a una boutique de asesoramiento financiero, Laplace Financas. El esfuerzo atrajo a Mubadala Investment Co., el fondo soberano de Abu Dhabi, y esas negociaciones siguen en curso, dijeron a principios de esta semana personas familiarizadas con el asunto.
Un representante de Will Bank declinó hacer comentarios.
Y el Banco Pleno SA, anteriormente Banco Voiter, fue comprado por Master en febrero de 2024 y vendido al exsocio de Master Augusto Lima este año. Lima fue arrestado como parte de la investigación de Master, y desde entonces ha sido puesto en libertad. Los rendimientos de los bonos de Pleno llegaron a alcanzar el 165% de la tasa interbancaria DI el 18 de noviembre, según el diario Valor Económico. Los mayores prestamistas del país suelen pagar menos del 100% de la DI.
Pleno dijo que “mantiene sus operaciones funcionando normalmente, dentro de las regulaciones del banco central, y asegura la continuidad de todos sus servicios y el cumplimiento de todas sus obligaciones”. La entidad crediticia dijo que no tiene ninguna relación de asociación con las instituciones financieras investigadas.
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