Ciudad de México — Fitch Ratings colocó la calificación de Orbia (ORBIA*), una petroquímica mexicana, en grado de bono basura ante el debilitamiento en el desempeño de la empresa y un mayor apalancamiento.
La agencia recortó la calificación de riesgo emisor de largo plazo en moneda local y extranjera así como de las notas senior no aseguradas de ‘BBB-‘ a ‘BB+’, el primer escaño debajo del grado de inversión.
“La rebaja de la calificación refleja el desempeño operativo más débil de Orbia y sus mayores niveles de apalancamiento, tal como lo anticipó Fitch, en medio de condiciones de mercado difíciles debido al exceso de oferta en el mercado de PVC y la escasa demanda en mercados clave”, indicó la calificadora en una nota sobre el recorte.
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Fitch mantuvo la perspectiva estable, considerando que Orbia tiene capacidad de seguir recuperando la generación de flujo de caja operativo, así como las iniciativas de ahorro de costos y captura de crecimiento por los beneficios de inversiones y de la venta de activos no estratégicos.
El recorte ocurre luego de que Moody’s bajó las calificaciones crediticias de la deuda senior no garantizada y la familia corporativa de Orbia de ‘Ba1’ a ‘Ba2’ el pasado 11 de marzo, descendiendo un escaño dentro del grado especulativo.
Fitch indicó que el indicador de deuda neta a flujo operativo (EBITDA) fue de 5,1 veces al cierre de 2025. Para este año la proyección de la calificadora es que el apalancamiento bruto y neto bajará a 5x y 4x, respectivamente.
“Esta trayectoria indica un desapalancamiento más débil y la imposibilidad de recuperar los niveles de apalancamiento previos a la calificación crediticia durante el horizonte de evaluación. El escenario base de Fitch no contempla ningún beneficio derivado de una posible desinversión en 2026”, señaló la agencia.
En cuanto al desempeño operativo, Fitch anticipa que la recuperación seguirá siendo desafiante para los negocios de polímeros y construcción e infraestructura, que representaron casi el 64% de sus ingresos en 2025, debido a la moderación de la demanda de construcción en mercados clave y por el ciclo prolongado de precios bajos de PVC.
Aunque el conflicto en Medio Oriente podría traer beneficios temporales a la expansión de márgenes y acelerar el ritmo de racionalización de capacidad que normalizaría la sobreoferta de productos, la calificadora también advirtió que si la guerra se prolonga se presentarían disrupciones operativas y económicas que podrían lastrar la recuperación de los negocios de polímeros, construcción e infraestructura de Orbia.
