Bloomberg — La recuperación implícita de los bonos del gobierno venezolano aún tiene mucho recorrido según Lee Robinson, fundador de Altana Wealth Ltd., un gestor de dinero que hizo una apuesta temprana por la deuda del país.
Aunque los precios se han más que duplicado en el último año, con los bonos en dólares del país con vencimiento en 2027 indicados a más de 40 centavos este jueves, la recuperación final una vez incluidos los intereses impagados podría acabar duplicándose de nuevo aproximadamente.
“Hay un lado negativo, pero hay un lado positivo mucho más material”, dijo Robinson a Anna Edwards, Tom Mackenzie y Guy Johnson de Bloomberg Television en una entrevista este jueves. “Trump lo ha dejado muy claro, el petróleo va a fluir hacia EEUU. Miles de millones, de hecho billones de dólares van a ser fabricados por empresas estadounidenses, por lo que este es un país que de hecho puede pagar su deuda”.
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Wall Street ha estado buscando formas de beneficiarse de la medida de choque del presidente Donald Trump para capturar al expresidente venezolano Nicolás Maduro. Pero para Robinson y Altana, que revelaron por primera vez sus planes de apostar por el país en 2020, cuando los bonos apenas alcanzaban los 6,25 céntimos, el repunte de esta semana ha empezado a dar frutos a un plan largamente anticipado.
Es probable que las conversaciones de reestructuración se pongan en marcha este año y podrían implicar la combinación de un recorte para los tenedores de bonos salientes, nueva deuda, warrants de petróleo vinculados al futuro crecimiento económico, y contar con la ayuda de financiación puente de EE.UU., dijo Robinson.
“La recuperación podría ser muy buena en una perspectiva de dos o tres años”, dijo. “Eso no significa que vayan a cotizar a 70, 80 este año. Por supuesto que no. Pero ahí es donde creo que se buscará el alza”.
La apuesta entre los inversores es que un gobierno posterior a Maduro normalizará las relaciones con Washington, las sanciones se suavizarán y el capital extranjero volverá a afluir al sector petrolero de Venezuela. La infraestructura del país se ha visto significativamente mermada en los últimos años.
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Aunque necesita grandes inversiones de capital para impulsar la producción de petróleo, se encuentra en una posición mejor que la de Irak tras la invasión liderada por Estados Unidos en 2003, una situación que condujo a una reestructuración en la que algunos inversores de deuda en dificultades se vieron sorprendidos.
“Ahora, hay un plan para construir una nueva Venezuela con cierta urgencia”, dijo Robinson. “Si lo estropean como hicieron con Irak o si hacen un buen trabajo, ya lo averiguaremos. De momento, hay mucho optimismo”.
Robinson ha guiado su fondo hacia unas ganancias estimadas de hasta el 30% en los primeros días de cotización de 2026, según informó Bloomberg News el 6 de enero. El Altana Credit Opportunities Fund, que actualmente se centra en Venezuela, subió un 66% estimado el año pasado. Gestionaba unos US$150 millones a finales de noviembre, según un documento de los inversores.
Robinson, que anteriormente trabajó para el multimillonario fondo de cobertura Paul Tudor Jones, tiene un historial con apuestas oportunistas y de deuda en dificultades. Se puso en corto en el mercado inmobiliario en 2008 y lanzó un fondo de divisas digitales en 2014.
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