Bloomberg — Los prestatarios se aventuraron de nuevo este martes en el mercado europeo de deuda, aunque algunas empresas siguen manteniéndose al margen en medio de las tensiones con Estados Unidos por Groenlandia.
Alrededor de 10 emisores tratan de captar al menos 36.700 millones de euros (US$43.000), un total apuntalado por dos grandes ofertas soberanas de España y el Reino Unido.
Dado que las ventas se redujeron el lunes, varias empresas estaban estudiando la posibilidad de captar deuda hoy, pero optaron por dejar las operaciones en suspenso y observar la reacción del mercado, según personas familiarizadas con el asunto, que pidieron no ser identificadas.
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Eso dejó el número de prestatarios rezagado con respecto al frenético ritmo visto hasta ahora en 2026, dado que el comienzo de un año suele ser el momento de mayor actividad. El total de solo 10 operaciones es un tercio menos que el recuento medio visto en un martes de enero de los últimos años, según los datos analizados por Bloomberg.
La mayoría de los emisores se habían aplazado el lunes, cuando los mercados se vieron sacudidos por las amenazas del presidente estadounidense, Donald Trump, de volver a imponer aranceles a algunas naciones europeas si se oponían a su exigencia de que Dinamarca entregue Groenlandia. El mercado estadounidense también permaneció cerrado por festivo, lo que normalmente hace que sea un día más lento.
La continua intensificación del entorno de riesgo se puso de manifiesto en la subida por segundo día consecutivo este martes de los indicadores de riesgo de crédito europeo con grado de inversión y con calificación basura, hasta alcanzar el nivel más alto para cada uno de ellos desde noviembre, según los índices de swaps de incumplimiento crediticio Markit iTraxx. Y los bonos del Estado a largo plazo cayeron en todo el mundo después de que las preocupaciones fiscales en Japón llevaran sus rendimientos a máximos históricos.
La mayor parte del volumen de ventas hasta el momento ha procedido de la operación de 15.000 millones de euros de España y del tap de 7.250 millones de libras (US$9.800 millones) de un gilt pendiente del Reino Unido, ofertas que se habrían planificado con mucha antelación. La demanda no dio muestras de nerviosismo, ya que la primera supuso un récord y cada una de las carteras de pedidos superó el equivalente a US$150.000 millones.
Aún así, solo un puñado de emisores corporativos se atrevieron con el mercado. El brazo financiero de BMW AG está vendiendo una operación en euros en tres partes con vencimientos a tres, seis y diez años, según una persona familiarizada con el asunto, a pesar de que sus acciones se han desplomado esta semana junto con las de otros fabricantes de automóviles.
Concesión de emisión
La operación de BMW ha atraído hasta ahora más de 7.650 millones de euros de demanda de los inversores, según personas familiarizadas con el asunto. Los tramos están ofreciendo nuevas concesiones de emisión de alrededor de 10 puntos básicos a 25 puntos básicos, muy por encima de la media corporativa de este año de alrededor de un punto básico, lo que muestra un esfuerzo por ganarse a los inversores, según cálculos de Bloomberg.
Enero es una ventana habitual para que el fabricante de automóviles alemán obtenga deuda y como los mercados siguen abiertos a un precio razonable, tiene sentido hacer algo de financiación sabiendo que tiene que recurrir al mercado varias veces este año, dijo una persona familiarizada con la operación, que pidió no ser identificada.
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Un portavoz de BMW no respondió inmediatamente a una solicitud de comentarios.
Morgan Stanley también optó por un euro a tres bandas, mientras que la empresa alemana de medios de comunicación Bertelsmann SE & Co KGaA es la otra oferta corporativa.
Otras operaciones de prestatarios relativamente seguros fueron las del estado alemán de Land Baden-Wuerttemberg, el banco de desarrollo Agence Francaise de Developpement (AFD) y Export Development Canada.
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