Bloomberg Línea — El dólar en América Latina se ha fortalecido en un entorno global marcado por tensiones en Medio Oriente, reforzando su papel como activo refugio y dejando en evidencia la fragilidad de las monedas de la región.
Según el consenso de las estimaciones de analistas recopiladas por Bloomberg (Bloomberg Composite), se espera que el precio del dólar en Brasil se ubique en R$5,30 en el segundo trimestre y para el final de año llegaría a R$5,43.
Según esas proyecciones, el precio del dólar en México se ubicaría en el segundo trimestre en los MXN$17,70 y llegaría a MXN$17,87 en el final de año.
En el segundo trimestre de 2026, el dólar en Argentina llegaría a ARS$1.475 y en el cuarto remataría en ARS$1.672.
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Entre tanto, el precio del dólar en Chile estaría en el segundo trimestre en CLP$870 y para el remate del año se mantendría estable.
En el caso del precio del dólar en Colombia, se proyecta que llegue este trimestre a los COP$3.750 y luego avanzaría a los COP$3.815 para final de año.
Además, en el segundo trimestre el precio del dólar en Perú llegaría a S/.3,35, para en el remate del año situarse en S/.3,30.
En este marco, Bloomberg Línea recopiló las previsiones de algunas de las principales firmas financieras para las monedas regionales en el segundo trimestre (si no se incluye una moneda es que no ha sido considerada por la respectiva entidad):
JPMorgan Chase (JPM)
- Real brasileño vs. dólar: R$5,30
- Peso mexicano vs. dólar: MXN$17,40
- Peso argentino vs. dólar: ARS$1.450
- Peso chileno vs. dólar: CLP$870
- Peso colombiano vs. dólar: COP$3.750
- Sol peruano vs. dólar: S/.3,35
Wells Fargo (WFC)
- Real brasileño vs. dólar: R$5,50
- Peso mexicano vs. dólar: MXN$17,75
- Peso argentino vs. dólar: ARS$1.525
- Peso chileno vs. dólar: CLP$875
- Peso colombiano vs. dólar: COP$3.750
- Sol peruano vs. dólar: S/.3,30
Citigroup (C)
- Real brasileño vs. dólar: R$5,29
- Peso mexicano vs. dólar: MXN$18,09
- Peso chileno vs. dólar: CLP$932
- Peso colombiano vs. dólar: COP$3.766
- Sol peruano vs. dólar: S/.3,47
Barclays (BCS)
- Real brasileño vs. dólar: R$5,45
- Peso mexicano vs. dólar : MXN$18,25
- Peso chileno vs. dólar: CLP$900
- Peso colombiano vs. dólar: COP$4.100
- Sol peruano vs. dólar: S/.3,55
BBVA (BBVA)
- Real brasileño vs. dólar: R$5,35
- Peso mexicano vs. dólar: MXN$17,61
- Peso argentino vs. dólar: ARS$1.600
- Peso chileno vs. dólar: CLP$848
- Peso colombiano vs. dólar: COP$3.760
- Sol peruano vs. dólar: S/.3,37
Scotiabank (BNS)
- Real Brasileño vs. dólar: R$5,40
- Peso Mexicano vs. dólar: MXN$17,68
- Peso Chileno vs. dólar: CLP$870
- Peso Colombiano vs. dólar: COP$4.016
- Sol Peruano vs. dólar: S/3,32
Desempeño del dólar
El dólar cerró marzo con su mejor desempeño mensual desde julio de 2025, consolidando un repunte impulsado por la creciente aversión al riesgo en los mercados globales.
El Bloomberg Dollar Spot Index avanzó alrededor de 2,36% en el mes, reflejando una demanda sostenida por liquidez y seguridad, mientras que ganó cerca de 1% en el trimestre, su mayor avance para este periodo de tiempo desde finales de 2024.
“El dólar en la región reaccionó a condiciones internacionales que actuaron en forma de dominó y lo hizo de una forma acelerada”, dijo a Bloomberg Línea Renato Campos, CEO de la firma Greyhound Trading.
Señaló que el conflicto entre EE.UU. e Irán no solo ha generado volatilidad, sino que también refleja los fundamentos que hoy condicionan las decisiones de inversión, en un contexto de mayor tensión global y de flujos de capital que buscan seguridad y rentabilidad.
En América Latina, Campos dice que el impacto ha sido desigual, pero con un patrón claramente identificable: fragilidad expuesta.
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Dice que mientras Brasil ha resistido mejor de lo esperado, apoyado más en su diferencial de tasas que en factores estructurales, México ha retomado su rol como mercado de liquidez, con flujos de capital que entran y salen con relativa facilidad.
Colombia y Chile reflejan presiones derivadas de su dependencia de materias primas en un contexto de fortaleza del dólar.
Perú no ha sido ajeno a la tendencia y ya siente la volatilidad derivada de las elecciones generales del próximo 12 de abril.
Y Argentina continúa mostrando alta volatilidad por factores internos, aunque se mantuvo en terreno positivo en el trimestre pasado.
Dólar se impone como refugio
“El dólar sube porque sigue siendo refugio cuando el resto duda. Y en este episodio, la región no logra desacoplarse ni un centímetro”, anotó Campos.
Más allá del movimiento reciente, apuntó que el foco se desplaza hacia la capacidad de las economías latinoamericanas para sostener sus monedas con algo más que tasas de interés, especialmente si las tensiones dejan de ser coyunturales y se vuelven estructurales.
Milo Farro, analista de la firma que provee servicios de operatoria bursátil Rava Bursátil, dice que, de cara al segundo trimestre, hay dos variables clave a monitorear.
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En primer lugar, el conflicto en Medio Oriente que está provocando un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos.
Y en segunda instancia una apreciación del dólar a nivel global.
Ambas variables podrían configurar una “dinámica que podría presionar a las monedas de países emergentes”.
En su opinión, el segundo semestre de 2026 luce más desafiante, aunque “el aumento de los precios de la energía puede convertirse en un viento de cola”.
La incertidumbre por la duración del conflicto
Fernando Ruiz, CEO y fundador de la plataforma de cambio de divisas en línea Kambista, señaló que si el conflicto en Medio Oriente se prolonga como una campaña militar de mediano plazo, un escenario que hoy temen los mercados, el nivel actual del dólar podría sostenerse, sumando presiones adicionales desde factores locales.
En cambio, si se avanza en una desescalada y se reduce la incertidumbre, el dólar podría revertir parte de las ganancias acumuladas en el año.
No obstante, advirtió que será clave evaluar los efectos del conflicto sobre el abastecimiento de energía y las posibles reacciones de los mercados y de la Reserva Federal.
La perspectiva de Scotiabank es que los precios del petróleo se mantendrán elevados durante el tercer trimestre de 2026 antes de corregir gradualmente.
“Las proyecciones mundiales continúan sujetas a las persistentes tensiones geopolíticas”, según el informe sobre las Perspectivas globales en tiempos de guerra, firmado por la analista Grecia Fajardo. “Hasta el momento, el impacto macroeconómico se mantiene contenido”.
En América Latina, el banco prevé un crecimiento sostenido en Perú (3,2%), Chile (2%), Brasil (1,8%) y México (1%) en 2026.
Scotiabank mantiene perspectivas favorables al 2027, pero anticipa una inflación más alta en la región debido al contexto actual.
Entre tanto, dice que la política monetaria es mixta en Latinoamérica, proyectando recortes de 175 pbs en Brasil y 25 pbs en México para 2026.
“En el mercado de divisas, se observa un dólar más fuerte tratando de recuperar su posición como activo refugio, favorecido por el conflicto geopolítico, lo cual genera un sesgo al alza en los tipos de cambio de la región”, detalla Scotiabank.
Dólar resistente
El economista para Colombia y Perú del Banco Santander, Sergio Cruz Raad, señala que el mercado parece anticipar un período de mayor estabilidad en términos del dólar.
“No estamos viendo necesariamente un dólar barato”, apuntó. Sin embargo, cree que el escenario estará marcado por una “alta incertidumbre” y la influencia de “las intenciones políticas”.
En América Latina, el desempeño cambiario seguirá atado a los fundamentos propios de cada economía.
En el caso de las monedas regionales, dijo que el deterioro de los términos de intercambio en Chile y Perú, en medio de la reciente escalada de tensiones en Medio Oriente, ha presionado a la baja sus divisas.
En cambio, Colombia ha tenido un desempeño relativo mejor al resto de pares “al ser uno de los mejor posicionados en cuanto a su estructura exportadora de petróleo”.
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Latinoamérica llega en mejor posición
Sobre la capacidad de América Latina para enfrentar nuevos choques externos, el economista de Santander señaló que la región llega en una posición relativamente mejor que en episodios recientes.
Indicó que el año pasado fue positivo tanto para América Latina como para otros mercados emergentes, lo que permitió fortalecer algunos fundamentos macroeconómicos.
A nivel general, destacó que la región cuenta con factores que actúan como amortiguadores ante choques externos, entre ellos bancos centrales independientes y con credibilidad.
Asimismo, se refirió a reservas internacionales que en promedio rondan el 15% del PIB —con Perú por encima de ese nivel—, lo que ofrece un margen de protección frente a episodios de volatilidad global.
“Es decir, es una región preparada para estos choques internacionales, pero cuando vemos la idiosincrasia de cada uno de los países hay unos que seguramente podrían llegar a sufrir más y otros menos”, apuntó.
Para el economista de Santander, la diferencia radica en una combinación de sus balances fiscales y externos.
En el frente fiscal, señaló que Brasil y Colombia presentan posiciones relativamente más frágiles, mientras que Perú y en menor medida Chile muestran fundamentos más sólidos desde esa perspectiva.
De Argentina, comentó que atraviesa un proceso de estabilización, con recomposición de reservas internacionales y ajustes macroeconómicos, mientras que México mantiene una fuerte vinculación con el ciclo económico de Estados Unidos, la inversión extranjera directa y el tratado de libre comercio.
