Bloomberg — Los comerciantes de petróleo que tratan de trazar la trayectoria de los precios este año están haciendo malabarismos con evaluaciones marcadamente diferentes de las perspectivas de la oferta y la demanda, desde un enorme superávit hasta un mercado ampliamente equilibrado.
Los tres principales organismos de previsión del mundo, la Agencia Internacional de la Energía, la Administración de Información Energética de EE.UU. y la Organización de Países Exportadores de Petróleo, han actualizado sus previsiones y las diferencias siguen siendo tan marcadas como siempre, divididas entre las opiniones de los dos grupos de consumidores y las perspectivas muy distintas de los productores.
La AIE ve el mayor superávit, superando los 4 millones de barriles diarios en el primer semestre de 2026 y con una media de más de 3,7 millones de barriles diarios para el conjunto del año. La EIA no se queda tan atrás. Ve la oferta por delante de la demanda en más de 2,8 millones de barriles diarios este año, con un máximo del exceso por encima de los 3,5 millones de barriles diarios durante el trimestre actual.
Las estimaciones basadas en las cifras de la OPEP, por el contrario, sugieren un mercado mucho más próximo al equilibrio, con una oferta superior a la demanda en unos 600.000 barriles diarios de media este año.
Las últimas previsiones reafirman las posiciones de los tres organismos, que desde hace tiempo mantienen opiniones muy divergentes sobre los equilibrios del mercado petrolero.
Ni la OPEP ni la AIE hacen previsiones sobre la producción de la OPEP, por lo que esos futuros desequilibrios requieren hacer suposiciones.
En su informe, la AIE utiliza el actual acuerdo de producción OPEP+ como aproximación a la oferta futura, y se ha aplicado la misma base a las cifras de la OPEP para generar el gráfico anterior, suponiendo que la producción de los tres países fuera del acuerdo, Irán, Libia y Venezuela, se mantenga estable en torno a los 5,4 millones de barriles diarios de diciembre.
Crecimiento de la demanda
Gran parte de las diferentes perspectivas puede atribuirse a las opiniones de las agencias sobre la demanda y el crecimiento del petróleo.
Con algo menos de 105 millones de barriles diarios, la previsión de demanda de la AIE para 2026 se sitúa unos 1,5 millones de barriles diarios por debajo de la de la OPEP. La diferencia se ha reducido lentamente desde agosto, ya que la AIE ha aumentado su previsión en 540.000 barriles diarios en los últimos cinco meses, mientras que la opinión de la OPEP se ha mantenido sin cambios.
La visión más optimista de la AIE se debe a lo que prevé como una normalización de las condiciones económicas después de que las turbulencias causadas por los aranceles reales y las amenazas de aranceles afectaran al consumo en 2025.
Ahora espera que el consumo aumente en 930.000 barriles diarios en 2026, pero eso sigue siendo sólo dos tercios del crecimiento que ven los analistas de la OPEP. Las perspectivas de crecimiento de la EIA se sitúan a medio camino entre ambas.
Pero la divergencia no solo radica en la fuerza del crecimiento este año. También refleja diferencias históricas muy arraigadas.
Los analistas de la OPEP ven que la demanda de petróleo crecerá a una tasa media anual del 1,3% desde 2023, lo que coincide en líneas generales con las tasas de crecimiento a largo plazo observadas antes de la pandemia del Covid-19. La EIA ve una tasa de crecimiento ligeramente inferior, del 1,2% anual. Esto ha provocado un aumento de la diferencia entre las opiniones de la EIA y de la OPEP sobre la demanda, que ha pasado de unos 1,2 millones de barriles al día para 2023 a 1,7 millones de barriles al día para este año.
Ver más: Así ha variado el precio del barril de petróleo en enero 2026
La divergencia entre la OPEP y la AIE es más marcada. De unas estimaciones de demanda para 2023 que apenas distan 200.000 barriles diarios, la brecha se ha ampliado a más de 1,5 millones de barriles diarios para 2026. La AIE considera que el consumo aumentará a un ritmo medio anual del 0,9% entre 2023 y 2026, muy por debajo de la media histórica.
Los tres organismos revisan continuamente sus previsiones de demanda e incluso sus evaluaciones del consumo histórico.
Con la colaboración de Grant Smith.
Lea más en Bloomberg.com
