Bloomberg Línea — Deutsche Bank publicó su lista trimestral de acciones recomendadas en Estados Unidos para el primer trimestre de 2026, conocida como Fresh Money Conviction List. Se trata de una selección con las ideas más atractivas de sus analistas para los próximos 12 meses, centrada en compañías de alta calidad con fundamentos sólidos, drivers de crecimiento visibles o potencial de recuperación de múltiplos.
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El informe llega en un contexto de crecimiento económico más moderado en EE.UU., con el mercado anticipando dos recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, y tras una rotación sectorial en Wall Street impulsada por la toma de ganancias en las megacaps tecnológicas.
Desde su creación en 2017, esta cartera ha generado un retorno acumulado de 275%, frente al 230% del S&P 500. En los últimos 12 meses, superó al índice en dos puntos porcentuales.
Las estrategias de Deutsche Bank
El enfoque sectorial de Deutsche Bank combina exposición a sectores defensivos como salud y servicios financieros, con apuestas cíclicas e industriales, y algunos nombres tecnológicos de alta capitalización que mantuvieron su atractivo pese al rally de 2025.
Entre las acciones destacadas figura AJ Gallagher (AJG), que según el analista Cave Montazeri, “debería atraer a los inversionistas que en 2026 buscan reasignar hacia nombres de alta calidad que se abarataron el año pasado”. La compañía, expuesta a seguros comerciales y beneficios para empleados, cotiza actualmente con un descuento del 12% frente al S&P 500, un nivel similar al observado durante la pandemia.
En el sector financiero, Charles Schwab (SCHW) se mantiene como una de las principales recomendaciones. Para el analista Brian Bedell, “el crecimiento orgánico de Schwab debería mejorar, impulsado por un conjunto de capacidades adaptadas tanto para clientes minoristas como RIA”.
A eso se suman catalizadores como la expansión en activos gestionados y su incursión en trading de criptomonedas, que incluirá Bitcoin y Ethereum en 2026. Desde el banco afirman que “somos positivos sobre las perspectivas del margen de interés neto”, con estimaciones de crecimiento del 3% para este año y entre 9% y 13% en el bienio 2027–2028.
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Amazon (AMZN) sigue siendo una de las principales apuestas de Deutsche Bank dentro de tecnología y consumo, apoyada en la combinación de crecimiento en comercio electrónico y la aceleración de la demanda por infraestructura de inteligencia artificial. “Seguimos creyendo que AMZN sigue siendo una de las mejores historias de crecimiento de ganancias a escala debido a su sólido crecimiento de ingresos de dos dígitos respaldado por ganancias de participación en retail/comercio electrónico y el crecimiento acelerado de las cargas de trabajo de IA”, sostuvo el analista Lee Horowitz.
El diagnóstico se apoya en un negocio de e‑commerce que continúa ganando participación global, con tiempos de entrega cada vez más cortos, expansión de categorías y una estructura de costos en mejora.
Oracle (ORCL) también figura entre las apuestas estructurales de Deutsche Bank de cara a 2026, impulsada por su posicionamiento en infraestructura cloud para inteligencia artificial y la fortaleza de su negocio tradicional. “Creemos que Oracle está posicionada para un crecimiento significativo, impulsado por su liderazgo en infraestructura cloud de IA y la fortaleza, subestimada, de sus negocios principales de nube, aplicaciones y bases de datos”, dijo el analista Brad Zelnick.
El banco resalta que la compañía ya cuenta con más de 700 clientes de IA en su plataforma OCI y compromisos masivos que llevaron su RPO a más de US$500.000 millones, frente a solo US$65.000 millones dos años atrás.
Dentro del universo de activos alternativos, Blackstone (BX) conserva su lugar en la lista por su capacidad de captación en el canal minorista y su liderazgo en infraestructura, crédito privado y seguros. “Estimamos una tasa compuesta de crecimiento anual de 20% para las ganancias relacionadas a comisiones entre 2025 y 2028”, escribió Bedell en el informe. Además, el banco anticipa que “la expansión de comisiones de administración se mantenga saludable, con un ritmo de crecimiento de dos dígitos bajos en 2026”.
Synchrony Financial (SYF), especializada en crédito al consumo, aparece como una de las apuestas más tácticas del trimestre. Para el analista Mark DeVries, “su nueva alianza con Walmart reactivará el crecimiento de préstamos”, y contribuirá al desempeño del año junto con la mejora en márgenes. El equipo de research estima que “el crecimiento de préstamos en 2026 superará de forma significativa las expectativas actuales del consenso de 3%”.
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En salud, McKesson (MCK) figura como una de las ideas más firmes. George Hill sostuvo que “el crecimiento de ganancias debería estar impulsado por el segmento farmacéutico, mayor distribución de productos specialty y el impulso de los GLP-1”. Asimismo, se espera que el plan para escindir su negocio Medical-Surgical hacia 2027 actúe como catalizador de valoración. En ese sentido, desde el banco señalaron que “la eliminación del segmento mejorará aún más la combinación de negocios y generará un múltiplo más alto para el RemainCo”.
Evercore (EVR), por su parte, integra la lista como exposición al potencial rebote de la actividad de fusiones y adquisiciones. Nate Stein, analista de Deutsche Bank, afirmó que “EVR está bien posicionado para un repunte de varios años en el mercado de M&A”, y proyecta un crecimiento sostenido de ingresos. La firma estima que “las acciones se negocien a 20 veces nuestra estimación de ganancias para 2026”, lo cual dejaría espacio para un re-rating si el volumen de transacciones se acelera.
Acciones para invertir en EE.UU.
Todas las compañías incluidas en la lista cuentan con cobertura activa por parte del equipo de research de Deutsche Bank. La selección se basa en análisis fundamental, catalizadores de corto y mediano plazo, y comparables dentro de cada industria. El objetivo es generar alfa sostenido con un horizonte de inversión de 6 a 12 meses.
En el último trimestre de 2025, la cartera logró un rendimiento de 8,9%, frente al 4,45% del S&P 500, con contribuciones positivas destacadas en salud y financieros.
Consumidor
- Amer Sports (AS)
- Chipotle (CMG)
- Five Below (FIVE)
- Hyatt Hotels (H)
- The Coca-Cola Company (KO)
- Life Time Group (LTH)
- McCormick (MKC)
Financiero y fintechs
- AJ Gallagher (AJG)
- Blackstone (BX)
- Evercore (EVR)
- First Horizons (FHN)
- Charles Schwab (SCHW)
- S&P Global (SPGI)
- Synchrony Financial (SYF)
- US Bancorp (USB)
- Ventas, Inc (VTR)
Cuidado de la salud
- Aveanna Healthcare (AVAH)
- Axsome Therapeutics (AXSM)
- Boston Scientific (BSX)
- Charles River (CRL)
- Danaher (DHR)
- Eli Lilly and Company (LLY)
- McKesson (MCK)
Industriales
- Archer (ACHR)
- Aptiv (APTV)
- TopBuild (BLD)
- Constellium (CSTM)
- Eaton (ETN)
- FedEx (FDX)
- Linde PLC (LIN)
- Navigator Holdings (NVGS)
- Pentair PLC (PNR)
- United Airlines (UAL)
- Woodward (WWD)
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TMT
- Amazon (AMZN)
- Cellebrite (CLBT)
- Digital Realty Trust (DLR)
- NXP Semiconductors (NXPI)
- Oracle Corporation (ORCL)
- Qnity Electronics (Q)
- Spotify Inc (SPOT)
- T-Mobile US (TMUS)
- Block (XYZ)
La estrategia de Deutsche Bank para el primer trimestre de 2026 prioriza compañías con fundamentos sólidos y capacidad de expansión de márgenes, combinando modelos defensivos y apuestas con múltiplos comprimidos que podrían beneficiarse de una rotación sectorial.
