Bloomberg — Nasdaq Inc. implementará un cambio en las normas diseñado para reducir drásticamente el tiempo que tardan las empresas de gran capitalización que cotizan por primera vez en entrar en su índice principal, una medida que permitirá que las acciones de gigantes como SpaceX tengan una vía más rápida para acceder a los fondos vinculados a dicho índice de referencia.
Las ofertas públicas iniciales cuyas capitalizaciones de mercado se sitúen dentro de los principales miembros del Nasdaq 100 serán normalmente elegibles para ser incluidas tras 15 días de cotización, dijo el Nasdaq en un comunicado. Este plazo se ha reducido con respecto al mínimo de tres meses que se requiere actualmente.
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“Los profesionales del sector, incluidos los gestores de activos y los gestores de carteras pasivas institucionales, apoyaron mayoritariamente la propuesta de entrada rápida y el calendario propuesto”, dijo Nasdaq en el comunicado.
La bolsa también eliminó el requisito de capital flotante mínimo del 10% para poder optar a estas medidas. Las modificaciones, anunciadas tras una consulta con el sector el mes pasado, entrarán en vigor el 1 de mayo.
Esta medida pone de manifiesto la presión que sufren los proveedores de índices para adaptarse a un mundo donde las empresas tardan mucho más en salir a bolsa, lo que pone en juego enormes cantidades de valor de mercado en cuanto cotizan en bolsa. Entre las empresas que se espera que salgan a bolsa este año se encuentra SpaceX, cuya valoración potencial de US$1,75 billones la convertiría en una de las mayores empresas del Nasdaq 100.
Los índices S&P Dow Jones, el Nasdaq y el FTSE Russell han estado meditando cambios que acelerarían la forma en que las nuevas empresas cotizadas entran en sus índices de referencia insignia. Más de US$30 billones en activos están referenciados a índices cuyas normas se están estudiando.
Russell, que inició su propia consulta en febrero y propuso acortar el periodo de maduración de una OPV a cinco días de cotización, ha ampliado el plazo para recibir comentarios hasta el 3 de abril.
Las propuestas han suscitado preocupación, ya que otorgar a las OPI (ofertas públicas iniciales) la membresía en los índices de referencia demasiado pronto expondría a los fondos que replican índices a fluctuaciones de precios excesivas y los impulsaría a comprar antes de que el mercado haya establecido un precio fiable. Esta compra forzada podría aumentar la demanda y distorsionar los mercados que se supone que esos índices deben seguir.
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El Nasdaq reconoció el rechazo de algunos participantes, aunque subrayó la necesidad de que el índice represente al mercado de forma “más oportuna”. El Nasdaq 100 tiene como referencia directa más de US$600.000 millones de fondos cotizados en bolsa en todo el mundo y ha sido un indicador clave del mercado bursátil a medida que el auge de la inteligencia artificial alimenta el interés de los inversores por las mayores empresas tecnológicas.
Durante la consulta, un aspecto que generó críticas fue una propuesta de cambio relacionada con las acciones de baja flotación, donde la cantidad de acciones disponibles para la negociación es inferior al 20%. Dado que el plan contemplaba multiplicar su valor de mercado correspondiente por un factor de 5, con un límite máximo del 100%, esto suscitó preocupación ante la posibilidad de que la demanda de los fondos pasivos superara la oferta.
En la decisión final, Nasdaq redujo el ajuste de ponderación de los valores de baja flotación a tres veces.
Según Nasdaq, esta modificación “representaría un enfoque de ponderación más conservador que el actualmente en vigor, en lugar de uno más agresivo”.
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