Bloomberg Línea — La debilidad global del dólar fue una de las grandes sorpresas de 2025. En comparación con el real, la moneda estadounidense acumulaba una caída del 9,65% en el año hasta el 22 de diciembre, incluso después de una recuperación en el último mes del año.
Los ingredientes que provocaron este retroceso anual fueron más externos que internos. La postura comercial y fiscal de Donald Trump fue el detonante de un movimiento global en busca de diversificación que debilitó al dólar frente a las principales monedas del mundo.
La moneda estadounidense retrocede alrededor de un 9% en el acumulado de 2025, teniendo en cuenta el índice DXY, que evalúa el rendimiento del dólar frente a las divisas de los países desarrollados.
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La gran duda para 2026 es si el debilitamiento del dólar continuará como tesis global.
A continuación, las perspectivas de cinco agentes del mercado financiero sobre la tendencia de la moneda en Brasil para 2026:
Bank of America: dólar a R$5,25
Para 2026, el BofA espera un dólar a R$5,25, lo que supone una caída del 6% frente al nivel de cierre del pasado lunes (22), en R$5,58.
Seguiría una tendencia de devaluación frente al real, pero de menor intensidad que la observada este año.
“El escenario sigue siendo de un dólar débil, pero las convicciones disminuyen en parte porque ya ha habido movimientos en la moneda este año”, dijo David Beker, jefe de economía del Bank of America (BAC) para Brasil, a los periodistas al comentar las proyecciones para 2026.
“Lo que observamos es que antes la posición de los inversionistas era de short [apuesta a la caída] del dólar frente al resto. Ahora, retiran el short del dólar frente a las monedas desarrolladas y lo mantienen frente a las emergentes”.
Citi: dólar a R$5,49
Por su parte, Citi considera probable que el dólar vuelva a su tendencia natural de fortalecimiento como moneda de reserva global a partir del segundo semestre de 2026.
Sin embargo, hay algunas excepciones a este movimiento en América Latina, entre ellas Brasil.
“En el caso de Brasil, Chile, Colombia y México, están cerca de su media histórica y vemos un buen margen para que las monedas continúen su buen rendimiento y absorban los choques externos”, dijo el economista jefe de Citi para América Latina, Ernesto Revilla, en una presentación a los periodistas sobre las perspectivas del banco para 2026.
“En caso de que el dólar revierta su tendencia, hay margen para que no tengamos muchas preocupaciones con respecto a la trayectoria de las monedas”, añadió.
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Itaú Unibanco: dólar a R$5,50
La proyección oficial de Itaú Unibanco (ITUB4) para el dólar a finales de 2026 es de R$5,50, lo que supone una ligera caída del 1,4% con respecto al nivel actual.
Aun así, el área de estrategias de inversión del banco prevé que el dólar entrará en 2025 en una tendencia de devaluación, algo que no se veía desde hacía al menos una década en los mercados mundiales.
Se trata de un movimiento a largo plazo, que puede durar entre ocho y nueve años según los cálculos de Gina Baccelli, estratega senior de inversiones del banco.
“La moneda estadounidense sigue estando muy sobrevalorada. Creo que todavía hay margen para la devaluación, pero no sabemos cuándo se producirá”, dijo Baccelli a los periodistas al comentar las expectativas para el próximo año.
“Se ve claramente una tendencia, que en el día a día es más difícil de identificar”, afirmó.
