Bloomberg — A primera hora del lunes pasado, una ráfaga de operaciones concentradas desencadenó una semana en la que Wall Street y Washington bullían ante la posibilidad de que personas con información privilegiada hayan estado utilizando el conocimiento anticipado de la toma de decisiones del presidente Donald Trump sobre Irán para asegurarse grandes beneficios.
Los movimientos, por valor de miles de millones, llegaron a los mercados de futuros el lunes por la mañana, solo unos minutos antes de que una publicación de Trump en las redes sociales sobre Oriente Medio hiciera caer los precios del crudo y disparara la renta variable.
En la conversación que siguió, gran parte del escrutinio recayó sobre las nuevas plataformas de mercados de predicción que han hecho posible apostar directamente sobre acontecimientos geopolíticos, algunas con menos supervisión que otras.
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El episodio se produjo en medio de una presión de meses en el Congreso para frenar la naciente industria, con los demócratas presentando nuevos proyectos de ley y los primeros republicanos del Senado firmando una legislación que impone restricciones.
Un nuevo estudio académico reveló la posible actividad de personas con información privilegiada en Polymarket, la plataforma más popular para apostar en eventos globales. Investigadores de la Facultad de Derecho de Columbia y la Universidad de Haifa analizaron el registro de transacciones en la cadena de bloques de Polymarket, buscando patrones que indicaran el uso de información no pública. En los últimos dos años, las transacciones detectadas generaron ganancias de alrededor de US$143 millones.
“La idea de que alguien comerciara con información de seguridad nacional o información sobre próximas actividades terroristas... la gente pensaba que eso ni siquiera era posible”, dijo Joshua Mitts, profesor de Derecho en Columbia y uno de los coautores. “Hoy lo que estamos viendo en estos mercados de predicción es que en realidad es bastante posible”.
En un análisis independiente, un conjunto de cuentas vinculadas de Polymarket apareció repetidamente durante los últimos tres meses, generando ganancias de US$1,6 millones gracias a una serie de apuestas sumamente acertadas sobre las acciones de Trump en Irán y Venezuela.
Una revisión de las operaciones, detectada inicialmente por un investigador de blockchain conocido como Andrew 10 GWEI, fue confirmada de forma independiente por la firma de análisis forense de blockchain Bubblemaps SA y Bloomberg News.
Las operaciones se repartieron entre tres docenas de monederos en Polymarket, pero todas se cobraron en una única dirección en la bolsa de criptomonedas Coinbase, según determinó Bubblemaps. Más de 30 de las direcciones apostaban únicamente en mercados relacionados con Irán y tenían una tasa de ganancias del 100%.
“La combinación de factores que observamos exhibe todos los signos potenciales del uso de información privilegiada”, afirmó Nicolas Vaiman, director ejecutivo de Bubblemaps, una plataforma de análisis de blockchain. Eso incluía “apuestas bien sincronizadas realizadas justo antes de la resolución del mercado, cuentas nuevas, altas tasas de ganancias y múltiples cuentas conectadas apostando en los mismos mercados”, dijo.
Preocupación republicana
Casi todos los casos recientes que han suscitado preocupación se han basado en pruebas circunstanciales, sin ninguna pistola humeante que apunte a personas con información privilegiada específica en el trabajo, y mucho menos a personas con información privilegiada con acceso a alguien en la Casa Blanca.
Pero la creciente variedad de actividades sospechosas está añadiendo urgencia a los esfuerzos por abordar los nuevos riesgos abiertos por los mercados de predicción en un momento en el que Wall Street se está moviendo para legitimarlos y los usuarios cotidianos están entrando en ellos.
La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas, que supervisa las bolsas de mercados de predicción, ha tardado en ofrecer nuevas normas. Y la familia de Trump tiene varios vínculos con la industria. Eso ha hecho que gran parte de la oposición provenga de funcionarios estatales, muchos de los cuales han demandado para detener las plataformas, y de los demócratas en Washington.
Esta semana, sin embargo, el esfuerzo comenzó a recibir el apoyo de los republicanos en Washington. Todd Young, de Indiana, y John Curtis, de Utah, se unieron a los demócratas en el Senado para proponer un proyecto de ley que obligaría a los funcionarios y al personal del poder ejecutivo a revelar su actividad en los mercados de predicción y establecería sanciones por mala conducta.
“Queremos asegurarnos de que haya sanciones y de que existan procedimientos”, dijo Young el jueves en una entrevista para El objetivo, dijo, es garantizar que nadie se esté “beneficiando de su posición de confianza pública”.
La atención negativa no parece estar ahuyentando a los clientes potenciales. Tanto Polymarket como su mayor rival, Kalshi, han registrado una semana de operaciones récord tras otra, con casi US$6.000 millones en volumen de operaciones teóricas entre ambas en una sola semana de marzo, según datos recopilados por los usuarios en Dune Analytics.
El tema más popular para las apuestas es el deporte, que ha sido un tema especialmente delicado con los estados que supervisan y recaudan los ingresos fiscales de las empresas de juego. Los legisladores a nivel nacional se han centrado más en el uso de información privilegiada.
Nuevas normas
Kalshi dijo esta semana que prohibiría preventivamente tanto a políticos como a deportistas apostar en acontecimientos en los que estén personalmente implicados.
Polymarket actualizó sus normas el mismo día para aclarar que ciertos tipos de apuestas están prohibidos: los usuarios no pueden actuar basándose en información confidencial robada, apostar utilizando consejos ilegales o apostar si están en posición de influir en el resultado de un evento.
Pero Polymarket ha sido objeto de un escrutinio mucho más agudo porque su bolsa principal opera en el extranjero, sin supervisión estadounidense ni controles de identidad, y ofrece apuestas vinculadas a conflictos militares, algo que Kalshi ha jurado que no es ético ni legal.
A diferencia de Kalshi, Polymarket opera en una blockchain, un libro mayor basado en criptodivisas que ofrece un registro público de cada transacción. El libro mayor de Polymarket permitió al sabueso en línea conocido como Andrew 10 GWEI ofrecer el primer análisis de lo que parece ser un único operador que ganó millones apostando por los movimientos militares de EE.UU. en Venezuela e Irán.
Desde entonces, varias empresas forenses han examinado la red de monederos y han observado los mismos patrones sospechosos. La mayoría de las cuentas estaban recién financiadas, con un historial de operaciones mínimo, y mostraban una sincronización coordinada, con apuestas realizadas un día u horas antes de que se produjeran los acontecimientos, según descubrió Bubblemaps.
Operaciones rentables
La apuesta individual más rentable, con un rendimiento de US$170.000estaba vinculada a que Nicolás Maduro perdiera su cargo como líder de Venezuela antes del 31 de enero. Las apuestas sobre los mercados relacionados con Irán estuvieron más repartidas, pero casi todas fueron correctas y reportaron US$1,35 millones en beneficios totales. La mayor señal de alarma, sin embargo, fue la forma en que todos los monederos canalizaron sus ganancias a una única dirección en Coinbase.
“¿Por qué no utilizarías una sola cuenta si eres un apostador? Tal vez usted quiere ser conocido como el mejor apostador de todos los tiempos. ¿Por qué lo repartirías entre pequeñas cuentas?”, dijo Vaiman. “¿Es para evitar ser detectado? Tal vez”.
Polymarket no respondió a una solicitud de comentarios.
Un portavoz de Coinbase dijo que la compañía no hace comentarios sobre cuentas específicas, pero señaló que las transacciones en el intercambio “son rastreables y monitoreadas.”
“Estamos comprometidos a garantizar que toda la actividad en nuestro intercambio es legal y trabajamos rutinariamente con las fuerzas del orden”.
El estudio académico que identificó US$143 millones en operaciones rentables examinó más de 210.000 pares cartera-mercado potencialmente sospechosos, es decir, casos en los que el comportamiento de un operador en un mercado específico era estadísticamente anómalo en múltiples frentes. Esto último incluye el tamaño de la apuesta, el momento, la rentabilidad y la convicción - o cuando un operador realizó apuestas anormalmente grandes en las últimas horas antes de un evento. Las operaciones con mayor puntuación mostraron una tasa de ganancias del 80%.
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Distinguir las operaciones con información privilegiada de las apuestas meramente oportunas es difícil. A menudo, las operaciones sólo se marcan a partir de un determinado tamaño, y los apostantes podrían optar por utilizar cuentas nuevas para evitar imitadores. Además, a menudo no es posible observar la cartera completa de un operador. Incluso cuando se identifica a verdaderos iniciados, Mitts dijo que también hay muchas cuestiones legales abiertas.
“Tradicionalmente pensamos en la apropiación indebida como el robo de información sobre una empresa, el robo de información sobre un producto”, dijo. “La idea de que se pueda robar información sobre un acontecimiento macroeconómico o robar información sobre un acontecimiento militar, es un poco una clavija cuadrada en un agujero redondo”.
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