Bloomberg — El plazo para el próximo pago de bonos de China Evergrande Group se acerca rápidamente, mientras los inversores analizan al desarrollador inmobiliario en busca de pistas sobre la gravedad de una crisis de efectivo que erosiona la confianza en otras empresas del sector altamente endeudadas.
El período de gracia de 30 días para el pago del cupón de US$45,2 millones de Evergrande, que inicialmente vencía el 29 de septiembre, finaliza el viernes. El plazo se avecina en medio de una venta masiva de bonos chinos de grado especulativo que fue impulsada el jueves por Kaisa Group Holdings Ltd., uno de los mayores emisores de deuda en dólares del sector inmobiliario.
Evergrande sorprendió a algunos inversores la semana pasada cuando pagó otro cupón vencido justo antes del término del período de gracia. Los bonos en dólares de la compañía permanecen en niveles de estrés, mientras que los acreedores se preparan para una eventual reestructuración de la deuda que podría figurar entre las más grandes jamás realizadas en China.
Las autoridades de Pekín han instado al fundador Hui Ka Yan a ayudar a pagar las obligaciones de Evergrande con su patrimonio, pero su fortuna conocida representa solo una fracción de los más de US$300.000 millones en pasivos de la compañía.
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La especulación sobre un default ha dado vueltas durante meses y ha generado el contagio en el mercado crediticio entre otros desarrolladores inmobiliarios con problemas de liquidez, y la erosión de la confianza en el mercado inmobiliario chino que, según algunas medidas, representa más de una cuarta parte de la economía.
Un pago brindaría más tiempo a Evergrande mientras intenta recaudar fondos a través de la venta de activos. Una morosidad podría desencadenar cláusulas de default cruzado sobre la otra deuda en dólares de la empresa y permitiría que los acreedores actúen para proteger sus intereses.
También puede dificultar que Evergrande libere efectivo mediante la venta de activos. Las empresas en situación de impago suelen estar obligadas a obtener la aprobación de los acreedores para futuras ventas de activos. Los tenedores de bonos pueden optar por presentar una solicitud de quiebra, por ejemplo.
| Bonos en dólares | Fecha de vencimiento del cupón | Cantidad (millones de dólares) |
|---|---|---|
| EVERRE 9,5% con vencimiento en 2024 | Sept. 29 | 45.17 |
| EVERRE 9,5% con vencimiento en 2022 | Oct. 11 | 68.88 |
| EVERRE 10% con vencimiento en 2023 | Oct. 11 | 42.5 |
| EVERRE 10,5% con vencimiento en 2024 | Oct. 11 | 36.75 |
| TIANHL 13% con vencimiento en 2022 | Nov. 6 | 41.93 |
| TIANHL 13,75% con vencimiento en 2023 | Nov. 6 | 40.56 |
| EVERRE 7,5% con vencimiento en 2023 | Dec. 28 | 50.43 |
| EVERRE 8.75% due 2025 | Dec. 28 | 204.77 |
La firma ya ha contratado asesores y las autoridades chinas han comenzado a sentar las bases para una posible reestructuración, reuniendo a expertos legales y contables para examinar las finanzas del grupo.
Evergrande tiene una serie de próximos plazos de cupones. Está atrasado en los pagos de intereses de al menos otros dos pagarés y tiene otros cuatro hasta fin de año. Su próximo vencimiento importante es un bono de US$2.000 millones que vence en marzo.
