Resultado de Nvidia es el último desafío para la vuelta triunfal de ganancias en las Mega Tech

Bloomberg — Una temporada de resultados sorprendentemente sólidos para las grandes tecnológicas llega a su gran final el miércoles por la tarde, cuando Nvidia Corp (NVDA), el gigante fabricante de chips de inteligencia artificial, presente sus resultados y ofrezca unas perspectivas muy esperadas que podrían marcar la pauta para la segunda mitad del año.

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Los inversores estaban nerviosos cuando las empresas tecnológicas empezaron a presentar sus informes, con dudas sobre si el auge de la IA había llegado demasiado lejos y si el grupo podría cumplir las elevadas expectativas que se habían puesto en él. Un mes más tarde, la mayor parte de esas preocupaciones se han disipado y el índice S&P 500 se sitúa en máximos históricos gracias a los sólidos beneficios empresariales.

Así pues, Nvidia llega con la expectativa de confirmar el entusiasmo - y potencialmente ofrecer un vistazo al futuro de las acciones. Las acciones de la compañía han estado en un viaje en cohete desde sus sorprendentes resultados y perspectivas del cuarto trimestre fiscal hace un año, disparándose más de un 200% y añadiendo aproximadamente US$1,5 billones en valor de mercado en los últimos 12 meses. Con una capitalización bursátil de US$2,3 billones, la ponderación de Nvidia en el S&P 500 supera el 5%, frente al 2,2% de hace un año.

Las acciones de Nvidia cayeron hasta un 1,4% el miércoles después de cerrar en un récord el día anterior.

"Es el líder, y si la demanda sigue siendo fuerte en Nvidia entonces usted sabe que eso significa que la demanda va a ser fuerte en todo el tablero", dijo Jay Woods, estratega jefe global de Freedom Capital Markets. "Eso dictará no sólo el siguiente tramo en las acciones con IA en el espacio de los semiconductores, sino que podría dictar el mercado".

Los siete magníficos suben

Un índice que rastrea siete de los mayores valores tecnológicos de EE.UU. se encuentra en máximos históricos después de que los beneficios de empresas como Microsoft Corp. (MSFT), Alphabet Inc. (GOOGL) matriz de Google, y Amazon.com Inc. (AMZN) mostraran que la demanda de servicios de IA está ayudando a impulsar el crecimiento de los ingresos. Alphabet ha subido un 13% desde que superó las estimaciones de ventas del primer trimestre e inició un dividendo el mes pasado. Y Apple Inc (AAPL), cuyas acciones se habían desplomado hasta un 14% este año, está a punto de pasar a positivo para el año tras sus sólidos resultados.

"El mercado ha conseguido mucho de lo que quería esta temporada de resultados", dijo Phil Blancato, director ejecutivo de Ladenburg Asset Management y estratega jefe de mercado de su matriz Osaic Holdings Inc. "Nvidia es una especie de guinda del pastel".

Después de cuatro trimestres consecutivos en los que los beneficios de Nvidia han superado con creces las estimaciones de Wall Street, los inversores han llegado a esperar que se repita. Lo que es menos seguro es cómo responderán las acciones. La acción ha ganado un 0,1%, ha perdido un 2,5% y se ha disparado un 16% tras los tres últimos informes de la empresa. Con un movimiento implícito del día después de las ganancias de alrededor del 8%, es un acontecimiento de alto riesgo para todo el mercado.

Las acciones de Nvidia se desplomaron un 10% el 19 de abril, su peor día desde marzo de 2020, ya que los inversores parecían volverse escépticos sobre el auge de la IA. Pero los posteriores informes de resultados de Alphabet, Amazon.com, Microsoft y Meta Platforms Inc (META), matriz de Facebook, mostraron cuánto planean gastar las empresas en infraestructura informática. Eso ayudó a impulsar las acciones a un cierre récord el martes.

"La demanda sigue superando a la oferta", afirmó Mike Sansoterra, director de inversiones de Silvant Capital Management. "Siempre puede haber una reacción exagerada al alza y a la baja a corto plazo, pero los fundamentos del negocio no han cambiado".

Entusiasmo que se desvanece

Aún así, hay indicios de que la exuberancia está empezando a desvanecerse. En el mercado de opciones, la prima de las opciones de compra sobre las de venta de Nvidia ha desaparecido en los dos últimos meses, un indicio de que los inversores “dudan en tomar posiciones largas antes del informe”, afirma Stuart Kaiser, jefe de estrategia de negociación de renta variable de Citigroup (C).

Hasta ese punto, el debate gira menos en torno a si Nvidia superará las expectativas que en torno a cuánta superación es necesaria para que la acción suba. Para evitar una venta masiva, la empresa tendrá que superar las estimaciones de beneficios y ventas en al menos un 15%, dijo David Miller, gestor de cartera senior de Catalyst Funds.

En su primer trimestre fiscal, se prevé que Nvidia obtenga unos beneficios de US$13.200 millones sobre unas ventas de US$24.700 millones, un 544% y un 243% más que hace un año, respectivamente.

Nvidia ha superado su previsión de ingresos en unos US$2.000 millones en cada uno de los dos últimos trimestres, y los analistas de Morgan Stanley dirigidos por Joseph Moore esperan un rendimiento similar en esta ocasión. Sin embargo, el lanzamiento de un nuevo chip apodado Blackwell a finales de este año tiene preocupados a algunos inversores por la posibilidad de que los clientes ralenticen las compras de su predecesor hasta que el nuevo esté disponible.

"Por ahora, nuestras comprobaciones siguen apuntando a un crecimiento fuerte y constante, incluso durante la transición a Blackwell", escribieron los analistas en una nota a los clientes el lunes.

Más allá de Blackwell, también está el carácter cíclico normal de la industria de semiconductores, en la que los auges de ventas pueden ir seguidos de períodos de calma mientras los clientes digieren su inventario.

"Habrá ese día en el que nos encontremos con una bolsa de aire", dijo Kim Forrest, fundador y director de inversiones de Bokeh Capital Partners. "No sé si será este trimestre, el próximo, el año que viene o dentro de 10 años, pero sé que estas ventas, ya sabe, tienden a adelantarse y luego hacen una pausa".

Gráfico tecnológico del día

Las acciones de Apple vacilaron en las primeras operaciones del miércoles, pero van camino de anotar su mayor racha de ganancias desde 2022 si son capaces de recuperar las ganancias.

Principales noticias tecnológicas

• El fabricante británico de ordenadores personales Raspberry Pi confirmó su plan de realizar una oferta pública inicial en Londres, lo que supone un pequeño paso para la ciudad, que se ha quedado rezagada respecto a una reactivación más amplia de las cotizaciones en Europa.
• Paytm advirtió de recortes de empleo y dijo que recortará los activos no esenciales después de informar de su primera caída de ventas registrada, lo que refleja las secuelas de una investigación regulatoria que redujo gran parte del negocio de la pionera fintech india.
• Apple Inc. planea pedir a un tribunal que desestime el caso antimonopolio del Departamento de Justicia contra el fabricante del iPhone, haciendo un intento a largo plazo de evitar lo que promete ser una larga batalla legal.
• Las conversaciones de Snowflake Inc. para adquirir la startup Reka AI por más de US$1.000 millones se han roto, dando al traste con un esfuerzo de la empresa de software por incorporar más músculo de IA generativa a la empresa.
• Sonos Inc. entra en el mercado de los auriculares con un dispositivo de US$449, parte de un esfuerzo por convertir la empresa de altavoces domésticos en un fabricante más amplio de tecnología de consumo.

--Con la colaboración de Carly Wanna.

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