O mistério por trás da saída repentina de US$ 500 milhões de um ETF de bitcoin

Bloomberg — O primeiro fundo de bitcoin (BTUSD) negociado em bolsa na América do Norte está no centro de um mistério, depois da saída recorde em apenas um dia de US$ 500 milhões na semana passada. As retiradas do ETF Purpose Bitcoin (BTCC) equivaleram a cerca de 24.510 bitcoins, ou cerca de 51% de seu ativo sob gestão na sexta-feira (17), de acordo com dados compilados pela Bloomberg e analistas.

“Obviamente, esta foi mais uma saída ainda maior e, para mim, é mais um reflexo da visão dos investidores sobre o mercado”, disse Vlad Tasevski, diretor de operações da Purpose Investments. Ele acrescentou que a empresa não consegue saber quem está executando os negócios, dada a forma como a estrutura do ETF funciona. “Mesmo que soubéssemos, normalmente não comentamos o que nossos clientes fazem.”

A venda aconteceu enquanto o mercado de criptomoedas passava por um intenso sell off, que se estendeu até o último fim de semana. O bitcoin caiu até 15%, para US$ 17.599 no sábado (18), o nível mais baixo desde o final de 2020. A maior criptomoeda por valor de mercado caiu cerca de 70% em relação ao seu recorde em novembro. O fundo estreou em fevereiro de 2021.

“As enormes saídas provavelmente foram causadas por uma venda forçada em uma grande liquidação. Essa venda dos 24 mil bitcoins pode ter desencadeado a queda do token para US$ 17.600 neste fim de semana”, escreveu Vetle Lunde, analista da Arcane Crypto, em um relatório de pesquisa.

Nate Geraci, presidente da The ETF Store, uma consultoria, concorda que a saída parece ser uma venda forçada. E pode ser que algum detentor - ou detentores, no plural - tenha precisado do ativo subjacente (underlying, como é chamado em inglês) de forma rápida.

Por exemplo, o processo pode envolver um grande trader que utiliza uma margem que não pode ou não quer atender a um valor de cobertura adicional, disse ele. Ou pode ser também uma situação diferente, em que uma pessoa ou entidade precisa cumprir com uma obrigação de empréstimo, onde o credor tem a capacidade de liquidar e garantir a quantia prometida que respalda o referido empréstimo, acrescentou Geraci.

Os futuros de bitcoin e ETFs são populares entre os investidores que não estão dispostos a manter a criptomoeda, mas que querem ganhar tal exposição em seus portfólios. Os fundos foram duramente atingidos ultimamente em meio à queda no preço da criptomoeda. Os Exchange Traded Products (ETPs) de bitcoin tiveram saídas líquidas de 18.315 moedas em 21 de junho, de acordo com a Arcane Crypto.

“Este é de longe o resgate mais severo que vimos na história relativamente curta do ETF BTC, e contribuiu para encolher o bitcoin sob gestão da Purpose para mínimos não vistos desde outubro de 2021″, disse Lunde.

A Europa tinha vários produtos de rastreamento de criptomoedas que funcionam como um ETF antes do lançamento do fundo Purpose. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA rejeitou diversas vezes os pedidos de um ETF com suporte físico, citando a volatilidade dos preços e o risco de manipulação do mercado.

“O recente banho de sangue das criptos mostrou que não há escassez de alavancagem no sistema, que funciona bem durante a alta, mas não tão bem durante a queda”, disse Geraci. “A conclusão é que as liquidações forçadas dos traders de criptomoedas com excesso de alavancagem provavelmente desencadearam as perdas do bitcoin, mas nada relacionado à estrutura do Bitcoin ETF em si.”

– Esta notícia foi traduzida por Melina Flynn, Content Producer da Bloomberg Línea.

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