Bloomberg — La guerra de Irán amenaza con asestar importantes golpes a las mayores economías del Golfo, entre ellas Arabia Saudí, Emiratos Árabes Unidos y Qatar, si no termina pronto.
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Qatar y Kuwait podrían ver cómo su producto interior bruto se contrae un 14% cada uno este año si el conflicto se prolonga hasta abril, lo que provocaría una paralización de dos meses del estrecho de Ormuz, según Farouk Soussa, economista de Goldman Sachs Group Inc. (GS).
Sería la peor caída económica para esos países desde principios de los años 90, cuando la invasión de Kuwait por Irak desencadenó la Guerra del Golfo y provocó la agitación en los mercados mundiales del petróleo.
A Arabia Saudí y los Emiratos Árabes Unidos les iría mejor, dada su capacidad para desviar los flujos de petróleo de la crítica vía fluvial de Ormuz, pero aun así es probable que vieran caer su PIB en torno al 3% y el 5%, respectivamente, en el mayor golpe económico desde la pandemia de 2020.
“Para muchas economías del Golfo, la guerra podría tener un mayor impacto a corto plazo que Covid”, dijo Soussa, economista de Goldman para Medio Oriente y el Norte de África. “Cuando se asiente el polvo se reconstruirán y se recuperarán, pero aún están por ver las cicatrices que este conflicto deja en la confianza”.
La opinión subraya cómo la guerra en Oriente Próximo ha creado un escenario de pesadilla para los Estados árabes del Golfo, que se enfrentan a un doble golpe de daños en los sectores petrolero y no petrolero.
El conflicto mostró pocos indicios de amainar en su tercera semana, en la que Irán siguió golpeando a sus vecinos de toda la región en represalia por los bombardeos estadounidenses e israelíes.
Estados Unidos atacó emplazamientos militares en el centro de exportación de crudo iraní de la isla de Kharg durante el fin de semana y advirtió que atacaría instalaciones energéticas si Teherán seguía interrumpiendo el tráfico en Ormuz, el conducto por el que fluye aproximadamente una quinta parte de las exportaciones mundiales de petróleo.
El crudo Brent superó los US$103 el barril el viernes, en medio de la paralización de Hormuz y el cierre de la producción de petróleo por parte de países como Arabia Saudí y los Emiratos Árabes Unidos.
Los mercados mundiales del gas también se han visto trastornados por el colapso de las exportaciones de GNL de Qatar, mientras que Bahrein ha empezado a recortar la producción de la principal fundición de aluminio del mundo, en parte debido al parón de Hormuz.
Estas interrupciones, si se prolongan, pueden infligir el mayor daño a las economías petroleras de Qatar, Kuwait y Bahrein, según Soussa.
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El panorama es más matizado para Arabia Saudí y los Emiratos Árabes Unidos, que pueden exportar crudo por rutas alternativas y deberían verse favorecidos por el repunte del precio del petróleo, señalaron economistas como Mohamed Abu Basha, de EFG Hermes, y Justin Alexander, de Khalij Economics.
Cuando se trata del sector no petrolero, el dolor puede ser más generalizado para las naciones del Golfo, ya que todo, desde el sector inmobiliario hasta el turismo y la inversión, se ven afectados.
Arabia Saudí podría salir mejor parada de una guerra prolongada, según la media docena de economistas que hablaron con Bloomberg. El reino sigue frustrando la mayoría de los ataques iraníes, mientras que el espacio aéreo y los negocios permanecen abiertos con interrupciones limitadas.
Si esto continúa, el mayor riesgo a corto plazo del país puede ser un déficit fiscal más profundo en el primer trimestre debido a los menores ingresos, según Monica Malik, del Abu Dhabi Commercial Bank, y Azad Zangana, de Oxford Economics.
Para 2026, Arabia Saudí podría en realidad obtener mejores resultados al registrar un déficit menor que el previsto antes de la guerra, si los precios del petróleo y las exportaciones se mantienen elevados, según la mayoría de los economistas que hablaron con Bloomberg.
Tim Callen, académico visitante en el Instituto de los Estados Árabes del Golfo en Washington, ve que el déficit presupuestario anual se reducirá en un 1% si la producción de petróleo de Arabia Saudí se sitúa en una media de unos 7,5 millones de barriles diarios y el Brent se mantiene en el rango de los US$90. El gobierno saudí ha previsto un déficit del 3,3% para 2026.
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En otros lugares, aún se espera que los Emiratos Árabes Unidos registren un superávit presupuestario para este año, mientras que el déficit de Qatar podría aumentar, según Abu Basha de EFG Hermes.
Es posible que las economías del Golfo sigan recurriendo a los mercados de deuda para aliviar la presión fiscal. Los inversores en bonos aún no muestran preocupación por las ramificaciones de la guerra en las finanzas regionales, según Fady Gendy, gestor de carteras de Arqaam Capital.
“Sería preocupante si el conflicto se prolongara a fuego lento, que no es lo que actualmente se valora en el mercado”.
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