Bloomberg — Según el ministro de Finanzas de Brasil, el banco central del país está aplicando medidas monetarias demasiado severas en su lucha contra la inflación, lo que perjudica la economía y obstaculiza los planes del gobierno para limitar la deuda pública.
En una entrevista en Sao Paulo, Fernando Haddad restó importancia a las preocupaciones fiscales que la autoridad monetaria cita como una de las causas principales de las expectativas de inflación desvinculadas, reafirmó su compromiso con los objetivos actuales de superávit presupuestario y atribuyó el creciente endeudamiento público a las altas tasas de interés.
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“Tenemos una tasa muy restrictiva”, dijo Haddad al margen del evento Bloomberg Green at COP30, previo a la cumbre de las Naciones Unidas sobre el cambio climático que Brasil acogerá a partir de esta semana. “No estamos discutiendo si tenía que ser a un nivel restrictivo, sino la dosis de la medicina”.
La tasa de interés de referencia de Brasil se sitúa en un máximo de casi dos décadas, en el 15%, mientras que la inflación anual ronda el 5%, dos puntos porcentuales por encima del objetivo del banco central. Las expectativas de inflación han disminuido durante cuatro semanas consecutivas, según una encuesta semanal a economistas publicada por la autoridad monetaria. Sin embargo, las previsiones que apuntan a que se mantendrán por encima del objetivo hasta 2028 han impedido que las autoridades monetarias indiquen que los recortes de tasas son inminentes.
Se espera que el banco vuelva a mantener estables los costos de endeudamiento en su próxima reunión política del miércoles, pero Haddad dijo que ahora es el momento de indicar el inicio de un ciclo de relajación.
“En mi opinión, ya es hora de empezar a pensar en un cambio de rumbo”, dijo.
Se trata de un mensaje directo a la junta directiva presidida por Gabriel Galipolo, a quien el presidente Luiz Inácio Lula da Silva nombró al frente del banco central. Sin embargo, Haddad recalcó que no es el único que exige una reducción de las tasas de interés y que simplemente busca promover un diálogo constructivo y respetuoso sobre los costos de endeudamiento con Galipolo —su ex subsecretario en el Ministerio de Hacienda— y otros responsables de la política monetaria.
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“Hay países más desarrollados que Brasil donde el debate entre el presidente y el gobernador del banco central es agresivo”, afirmó.
Preocupaciones fiscales y de deuda
En discursos y declaraciones oficiales, los banqueros centrales han planteado repetidamente su preocupación por el enfoque de Lula sobre el gasto público.
En los últimos meses, el líder izquierdista ha puesto en marcha nuevos programas sociales destinados a aumentar su aprobación de cara a las elecciones presidenciales del próximo año, en las que Lula, de 80 años, volverá a presentarse. Eso ha generado preocupación entre los inversores por la situación fiscal de Brasil y su carga de deuda pública, que creció hasta el 78,1% del producto interior bruto en septiembre desde el 75,7% de principios de año.
Pero Haddad dijo que la política monetaria también tiene la culpa.
“Si las tasas de interés no fueran tan restrictivas, no estaríamos en este efecto de bola de nieve”, dijo Haddad. “¿Qué pasaría si la tasa de interés no fuera del 15% sino del 12%? ¿Cuánto tiempo tardaría la inflación en converger hacia el objetivo del 3%?”
El ministro de Finanzas ha seguido presionando para eliminar el déficit fiscal primario de Brasil -que excluye el pago de intereses- este año. Pero le ha costado mucho conseguir la aprobación del Congreso para las medidas de aumento de los ingresos que ayudarían a alcanzar ese objetivo o la meta más ambiciosa del gobierno de lograr un superávit primario del 0,25% del PIB en 2026.
Los mercados han expresado su escepticismo sobre el compromiso del próximo año, especialmente tras la derrota de las principales medidas fiscales en el Congreso el mes pasado. Haddad ha reconocido presiones para cambiar el objetivo incluso desde dentro del gobierno, pero insistió en que no tiene intención de alterarlo.
“Durante los últimos tres años, la gente me ha preguntado por los objetivos. Es una respuesta estándar: No va a cambiar”, dijo Haddad. “Tenemos que encontrar un camino que sea política y económicamente sostenible”.
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La semana pasada, los legisladores aprobaron un proyecto de ley suavizado para frenar el gasto. El equipo económico también está trabajando en propuestas para aumentar los impuestos al sector financiero y a las empresas de apuestas.
El gobierno, añadió, seguirá trabajando para equilibrar la prudencia fiscal con sus esfuerzos por ayudar a los brasileños más pobres.
“Estoy protegiendo a la gente que necesita un salario mínimo un poco más alto, un sistema de salud pública un poco más funcional”, dijo Haddad. “No me estoy disparando en el pie haciendo caer el PIB”.
E incluso cuando la mayor economía de América Latina comience a ralentizarse bajo el peso de las altas tasas, Lula podrá ofrecer resultados sólidos al final de su actual mandato, argumentó Haddad.
“El presidente Lula entregará la tasa de inflación más baja en cuatro años en la historia de Brasil. La menor tasa de desempleo en cuatro años de la serie histórica, y el mayor crecimiento económico medio desde 2010”, afirmó. “El menor índice de Gini, que apunta a una menor desigualdad. El mejor resultado primario en cuatro años desde 2015”.
Con la colaboración de Beatriz Reis y Robert Jameson.
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