Bloomberg — La guerra en Medio Oriente es una “gran amenaza” para la economía colombiana, que ya afronta graves presiones sobre los precios, según la codirectora del banco central colombiano, Olga Lucía Acosta.
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Las expectativas de inflación se han desanclado tras la subida récord del salario mínimo de este año, dijo Acosta el jueves. Además, la economía está mostrando signos de sobrecalentamiento a medida que la “vigorosa” demanda supera a la producción, dijo.
“Estamos esperando a ver si será un conflicto corto, como lo están anunciando”, señaló Acosta, en una entrevista en su oficina en Bogotá. “Pero es difícil ver cómo será (un conflicto) corto”.
Colombia se beneficia menos que antes de los altos precios de la energía, ya que necesita importar gasolina y gas natural, dijo. El impacto de los cargamentos de fertilizantes que no puedan pasar por el Golfo Pérsico también afectará a Colombia, añadió.
Los precios de los nutrientes para los cultivos se han disparado desde que la guerra en Irán interrumpió los flujos procedentes de algunas de las mayores plantas de fertilizantes del mundo en el Golfo Pérsico. Eso amenaza con provocar una inflación de los precios de los alimentos este año.
El banco central aumentó su tipo de interés oficial en un punto porcentual completo, hasta el 10,25%, en enero, sorprendiendo a los 31 analistas encuestados por Bloomberg, que habían previsto un incremento menor. La magnitud y duración de la actual serie de aumentos de los tipos de interés dependerá de cómo evolucionen los datos, dijo Acosta.
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El presidente Gustavo Petro aumentó el salario mínimo un 23% por decreto en el último año de su gobierno, sorprendiendo a analistas, empresarios y al propio banco central. La inflación anual se desaceleró inesperadamente a 5,29% en febrero, aunque Acosta dijo que eso no es una evidencia de que la inflación se esté desacelerando de nuevo hacia su objetivo.
Los analistas encuestados por el banco central esperan que los precios suban un 6,3% este año y un 4,8% en 2027, lo que implica un sexto y un séptimo año consecutivos de superación del objetivo de inflación. El objetivo a largo plazo de Colombia es del 3%, más o menos un punto porcentual.
Acosta dijo que la credibilidad del banco central es crucial, ya que proporciona certidumbre a las personas que toman decisiones de inversión.
Petro ha presionado repetidamente a la junta del banco para que recorte los tipos de interés a pesar de las continuas presiones inflacionistas. Petro nombró a Acosta en 2023, y luego se quejó cuando ella se negó a respaldar sus llamamientos a la relajación monetaria.
Acosta expresó que la experiencia reciente de Brasil es “quizá la mejor comparación” para la situación actual de Colombia. El banco central brasileño subió fuertemente los tipos de interés en 2024-2025 para frenar la inflación, y este mes empezó a recortarlos de nuevo.
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Crecimiento, presión fiscal
La demanda interna fue fuerte durante gran parte del año pasado, apoyada por los altos precios del café, las fuertes remesas, un mercado laboral robusto y el estímulo fiscal.
Sin embargo, el banco central considera que la producción no logra mantener el ritmo, lo que suscita preocupación por un patrón de crecimiento insostenible. Acosta dijo que le preocupa la baja tasa de ahorro de la nación, que indica una fragilidad subyacente.
“Estamos creciendo impulsados en gran medida por el consumo privado y público”, expresó. “No hay ahorro, y sin ahorro no puede haber inversión”.
El gobierno registró un déficit fiscal del 6,4% del producto interior bruto el año pasado. El déficit primario, excluidos los pagos de intereses, fue el mayor en 30 años fuera de los periodos de crisis.
El amplio desequilibrio fiscal está avivando la demanda y haciendo “mucho más difícil” la tarea del banco central de frenar la inflación a la baja, manifestó.
“Un déficit primario del 3,5% del PIB es muy grave”, indicó Acosta. “Tendríamos una política monetaria menos restrictiva si la política fiscal fuera algo contra cíclica, como es necesario”.
El déficit fiscal requerirá varias administraciones para reducirse, comentó.
“Colombia puede sostener estos niveles de déficit sólo hasta que los inversores empiecen a percibir un riesgo excesivo”, dijo.
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